295,000 Titik Data Mendedahkan 6 Kebenaran Yang Menentang Intuisi Mengenai Kecairan Polymarket

PENULIS ASAL: Frank, PANews

Sebelum ini, PANews mengenai pasaran jangka masa depanStrategiKajian mendalam telah dijalankan, dan salah satu daripada hasil kajian yang paling penting ialah: penghalang terbesar kepada keberkesanan pelbagai strategi arbitraj mungkin bukan formula matematik strategi itu sendiri, tetapi kedalaman keterapian pasaran itu sendiri.

Selepas Polymarket baru-baru ini mengumumkan pelancaran pasaran jangkaan hartanah Amerika Syarikat, fenomena ini nampaknya menjadi lebih jelas. Selepas pelancaran, pasaran siri ini hanya mencatatkan jumlah dagangan harian berjumlah ratusan dolar sahaja, jauh dari kegembiraan yang dijangka. Kecalisan pasaran sebenar jauh ketinggalan daripada kehangatan perbincangan di media sosial. Kecurangannya ini kelihatan lucu dan tidak masuk akal, jadi mungkin kita perlu menjalankan siasatan menyeluruh tentang kecairan pasaran jangkaan untuk mengungkap beberapa kebenaran mengenai kecairan dalam pasaran jangkaan.

PANews telah mengakses data sejarah 295,000 pasaran di Polymarkert sehingga kini dan telah memperoleh keputusan berikut.

Dari 295,000 pasaran, 67,700 pasaran mempunyai kitaran yang kurang daripada 1 hari, iaitu 22.9 peratus, dan 198,000 pasaran mempunyai kitaran yang kurang daripada 7 hari, iaitu 67.7 peratus.

Dalam kesemua peristiwa jangka pendek ini, terdapat 21,848 pasaran yang sedang berlangsung, di mana 13,800 daripadanya mempunyai jumlah dagangan 24 jam sifar, iaitu kira-kira 63.16%. Ini bermakna, terdapat banyak pasaran jangka pendek yang tidak mempunyai kelikuidan di Polymarket.

Adakah keadaan ini kelihatan biasa?

Pada puncak kemelesetan k cripto MEME, ribuan token MEME juga akan dikeluarkan di rantai Solana, dan kebanyakan daripada token-token ini juga tidak diminati atau mati dalam tempoh yang singkat.

Pada masa kini, keadaan ini juga berlaku di pasaran jangka, cuma berbeza dengan kehidupan siklus peristiwa pasaran jangka yang tetap berbanding kehidupan siklus k cripto MEME yang tidak dapat dikenal pasti.

Dalam aspek kecairan, separuh daripada acara jangka pendek ini mempunyai kecairan kurang daripada 100 dolar.

Dari segi kategori, pasaran jangka pendek ini hampir sepenuhnya dikuasai oleh ramalan sukan dan kripto. Punca utamanya ialah mekanisme penilaian acara ini agak mudah dan matang, biasanya berkisar kepada soalan seperti kenaikan atau jatuhnya suatu token dalam tempoh 15 minit atau kemenangan sesuatu pasukan bola. Walau bagaimanapun, mungkin disebabkan kelikatannya yang terlalu rendah berbanding produk terbitan kripto, kategori kripto bukanlah kategori paling popular sebagai "raja jangka pendek".

Namun, acara sukan memegang keunggulan mutlak. Dengan analisis, jumlah purata dagangan acara sukan di Polymarket yang tempoh ramalannya kurang daripada satu hari mencapai 1.32 juta dolar AS, manakala kategori kripto hanya 44,000 dolar AS. Ini juga bermakna, jika anda cuba mendapat keuntungan melalui pasaran ramalan dengan meramal pergerakan jangka pendek matawang kripto, mungkin tidak mempunyai kecairan yang mencukupi untuk menyokongnya.

Berbanding dengan pasaran jangka pendek yang mempunyai banyak kontrak peristiwa, jumlah pasaran dengan jangka masa yang lebih panjang jauh lebih sedikit.

Di Polymarket, bilangan pasaran dengan tempoh 1 hingga 7 hari mencapai 141,000, manakala pasaran dengan tempoh lebih 30 hari hanya 28,700. Walau bagaimanapun, pasaran jangka panjang ini mengumpulkan dana yang paling banyak. Kecairan purata untuk pasaran dengan tempoh lebih 30 hari mencapai $450,000, manakala kecairan untuk pasaran dengan tempoh kurang daripada 1 hari hanya sekitar $10,000. Ini juga menunjukkan bahawa modal yang besar lebih suka menetapkan strategi dalam jangka panjang berbanding terlibat dalam permainan jangka pendek.

Dalam pasaran jangka panjang (lebih daripada 30 hari), kecuali kategori sukan, kategori lain menunjukkan jumlah purata dagangan dan kecairan purata yang lebih tinggi. Kategori pasaran yang paling diminati oleh dana ialah kategori Politik Amerika Syarikat, di mana pasaran kategori ini mencapai jumlah purata dagangan sebanyak 28.17 juta dolar AS dan kecairan purata sebanyak 811,000 dolar AS. Kedua, kategori "Lain-lain" juga menarik dana secara berkesan, dengan kecairan purata sebanyak 420,000 dolar AS (kategori lain ini merangkumi budaya popular, isu sosial, dan sebagainya).

Dalam bidang pasaran ramalan kripto, dana juga cenderung lebih menitikberatkan pada jangka panjang, seperti meramalkan "adakah BTC akan melebihi $150,000 pada akhir tahun" atau adakah harga token tertentu akan jatuh di bawah paras tertentu dalam beberapa bulan akan datang. Dalam pasaran ramalan, ramalan kripto lebih menyerupai alat pelindung (hedging) pilihan yang mudah berbanding alat spekulasi jangka pendek.

Ramalan sukan adalah salah satu sumber utama aktiviti harian terkini untuk Polymarkets, dengan jumlah pengguna aktif mencapai 8,698 orang, iaitu kira-kira 40%. Walau bagaimanapun, daripada taburan jumlah transaksi, terdapat perbezaan yang besar antara pasaran sukan berbeza mengikut tempoh. Di satu pihak, purata jumlah transaksi untuk ramalan jangka sangat pendek (kurang daripada 1 hari) mencapai USD1.32 juta, manakala di pihak yang lain, purata jumlah transaksi untuk pasaran sederhana (7 hingga 30 hari) hanya sebanyak USD400,000, manakala jumlah transaksi purata untuk pasaran jangka sangat panjang (lebih daripada 30 hari) pula mencecah sehingga USD16.59 juta.

Daripada data ini, pengguna yang terlibat dalam jangkaan sukan di Polymarkert nampaknya sedang mengejar "keputusan segera" atau membuat "pertaruhan musim", sementara kontrak acara sederhana pula kurang diminati.

Selepas analisis data yang besar, keputusan data permukaan menunjukkan bahawa peristiwa jangka panjang nampaknya mempunyai kelikatan yang lebih baik. Namun kadangkala apabila logik ini diterapkan ke dalam kategori khusus atau kategori yang lebih terperinci, ciri ini akan menjadi tidak sah. Sebagai contoh, ramalan hartanah yang disebutkan di atas, ini sebenarnya adalah pasaran jangka panjang dengan tahap kepastian yang agak tinggi dan tempoh jangka lebih daripada 30 hari. Namun, contohnya, ramalan keputusan pilihan raya Amerika Syarikat pada tahun 2028, sama ada dari segi kelikatan atau jumlah dagangan, memimpin keseluruhan pasaran.

Ini mungkin mencerminkan "masalah permulaan sejuk" yang mungkin dihadapi oleh kategori aset baru (khususnya yang memerlukan kekhususan yang jarang ditemui), berbeza daripada ramalan peristiwa yang mudah difahami, peserta pasaran hartanah memerlukan tahap kekhususan dan kefahaman yang lebih tinggi. Kini, nampaknya pasaran masih berada dalam "masa penyesuaian strategi", dan antusiasme pelabur individu hanya terhad kepada pemerhatian sahaja. Tentu saja, sifat semula jadi pasaran hartanah yang mempunyai volatiliti rendah juga memburukkan keadaan permulaan sejuk ini. Tanpa perubahan harga yang kerap disebabkan oleh peristiwa tertentu, ini juga mengurangkan minat modal spekulatif. Dengan faktor-faktor ini, pasaran yang agak kurang diminati ini menghadapi situasi yang memalukan, iaitu pemain profesional tiada lawan, manakala pemain bukan profesional pula tidak berani memasuki pasaran.

Melalui analisis di atas, kita boleh membuat pengkelasan baru terhadap pasaran yang berbeza dalam jangka ramalan, iaitu pasaran jangka pendek seperti kriptocurrency dan sukan boleh dikenali sebagai pasaran jangka pendek, manakala kategori seperti politik, geopolitik, teknologi dan sebagainya lebih cenderung kepada pasaran jangka panjang.

Dari segi kumpulan pelabur, dua jenis pasaran ini sesuai dengan kumpulan pelabur yang berbeza. Pasaran jangka pendek jelas lebih sesuai untuk kumpulan pelabur dengan jumlah modal yang kecil atau memerlukan kadar putaran modal yang lebih tinggi. Manakala pasaran "pengumpulan" pula lebih sesuai untuk kumpulan pelabur dengan jumlah modal yang besar dan kepastian yang lebih tinggi.

Namun, apabila pasaran dikelaskan mengikut jumlah transaksi, pasaran yang mempunyai keupayaan menarik dana (lebih daripada 10 juta dolar) menyumbang 47% daripada jumlah transaksi, walaupun jumlah kontraknya paling sedikit, hanya 505 sahaja. Pasaran dengan jumlah transaksi antara 100,000 hingga 1 juta dolar pula mendominasi jumlah kontrak, mencapai 156,000 kontrak, tetapi hanya menyumbang 7.54% daripada jumlah transaksi. Bagi kebanyakan kontrak ramalan yang kekurangan keupayaan naratif terbaik, "dilancarkan sahaja sudah bernilai sifar" adalah keadaan biasa. Kecairan bukanlah cahaya matahari yang tersebar secara seragam, tetapi lebih kepada tumpuan sorotan yang berkumpul di sekitar kejadian super yang sangat sedikit.

Daripada "jumlah aktif semasa / jumlah sejarah", kita boleh melihat momentum pertumbuhan kategori tersebut. Sektor yang paling efisien dalam pertumbuhan pada masa kini tanpa syak adalah "Politik Geopolitik". Kontrak keseluruhan peristiwa geopolitik hanya sebanyak 2873, tetapi terdapat 854 yang aktif pada masa kini, dengan kadar keterlibatan yang tinggi sebanyak 29.7%, yang paling tinggi di kalangan semua bidang.

Data ini menunjukkan bahawa jumlah kontrak baru kategori "politics geografi" sedang meningkat dengan pantas, menjadikannya salah satu topik yang paling dijaga oleh pengguna pasaran jangka pada masa kini. Ini juga boleh dilihat dari beberapa kontrak berkaitan "politics geografi" yang baru-baru ini sering mendedahkan alamat dalaman.

Secara keseluruhan, di sebalik analisis kelikuidan pasaran yang diperkirakan, sama ada sebagai sektor sukan sebagai "kasino frekuensi tinggi" atau sebagai sektor politik sebagai "macro hedge", inti utama yang membolehkan mereka menangkap kelikuidan terletak pada sama ada menyediakan maklum balas dopamin segera atau menyediakan ruang permainan makro yang mendalam. Manakala pasaran "tidak penting" yang kekurangan ketumpatan naratif, kitaran maklum balas yang terlalu panjang dan kekurangan volatiliti, juga pasti sukar untuk bertahan dalam buku tempahan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmatan perkhidmat

Bagi peserta, Polymarket sedang berubah daripada sebuah utopia "memprediksi segalanya" kepada alat kewangan yang sangat khusus. Menyedari perkara ini lebih penting berbanding mencari "prediksi beratus-ratus kali ganda" seterusnya secara buta. Dalam arena ini, hanya di tempat-tempat yang mempunyai kelikuidan yang mencukupi, nilai akan ditemui; manakala di tempat-tempat yang kekurangan kelikuidan, hanya jebakan yang wujud.

Mungkin ini adalah kebenaran terbesar yang diberitahu oleh pasaran jangka masa depan.