Penulis: DLNews
Diterjemahkan oleh Deep潮 TechFlow
Pengantar Shenchao: Berusia 24 tahun, dipecat dari OpenAI, mengelola dana hedge senilai US$55 miliar—Leopold Aschenbrenner menempatkan hampir 20% portofolionya pada saham penambang bitcoin, tetapi logikanya sama sekali bukan karena optimis terhadap harga kripto, melainkan karena ia melihat sesuatu yang sangat diinginkan namun tidak dapat diperoleh oleh perusahaan AI tersebut: infrastruktur listrik industri siap pakai. Ketika pemasangan pusat data baru memerlukan waktu tiga hingga lima tahun, hak akses jaringan listrik para penambang kini berubah menjadi aset yang lebih berharga daripada bitcoin.
Seluruh teks adalah seperti berikut:
Leopold Aschenbrenner mengendalikan dana hedge bernilai US$5.5 bilion.
Fond manager berusia 24 tahun ini memiliki hampir 20% portfolionya diletakkan pada penambang bitcoin.
Tetapi pertaruhan beliau adalah pada infrastruktur yang diperlukan oleh AI dan akses ke grid kuasa.
Penggali bitcoin baru sahaja menerima wang percaya sebanyak US$1 bilion dari sumber yang tidak dijangka: seorang penyelidik mantan OpenAI.
Leopold Aschenbrenner, 24 tahun, dipecat oleh OpenAI pada 2024 atas dakwaan kebocoran maklumat. Beliau meletakkan serangkaian posisi di sektor penambangan Bitcoin melalui dana hedge miliknya yang bernilai sepuluh miliar dolar, Situational Awareness LP.
Berdasarkan dokumen terkini yang diserahkan kepada SEC, Situational Awareness LP kini memiliki aset sebesar US$5.5 bilion, dengan sekitar US$1 bilion diinvestasikan ke dalam penambang bitcoin.
Pertaruhan AS$1 bilion Aschenbrenner merupakan salah satu pelaburan institusi terbesar terhadap penambang bitcoin dalam beberapa bulan terakhir. Tetapi para analis mengatakan isyarat ini menunjukkan bahawa aset sebenar industri ini bukanlah bitcoin, tetapi tenaga listrik.
“Nilai sebenar penambang sentiasa terletak pada infrastruktur tenaga dan akses ke grid,” kata Nishant Sharma, pendiri syarikat konsultasi penambangan dan pengiraan Blocksbridge, kepada DL News, “Di pasaran semasa, penilaian infrastruktur tenaga asas seringkali lebih tinggi daripada bitcoin yang mungkin dihasilkannya.”
Seiring dengan persaingan antara syarikat AI untuk mendapatkan kapasiti kuasa, saham penambang terkenal jatuh ke paras terendah dalam bertahun-tahun. Aschenbrenner, mantan ahli pasukan amal FTX Future Fund, melihat nilai besar dalam syarikat-syarikat bitcoin yang menguasai penggunaan industri gigawatt.
Sementara itu, masa masuk Aschenbrenner sangat tepat.
Selepas pengurangan setengah pada tahun 2024 yang mengurangkan ganjaran blok separuhnya, pendapatan penambang Bitcoin terus mengalami tekanan. Kurangnya aktiviti di rantai memperburuk situasi mereka, kerana ini menyebabkan pendapatan caj transaksi terus menyusut.
Penggali beralih kepada AI—mengikuti gelombang populariti ini—menjual bitcoin dan meninggalkan model perniagaan yang menjadi asas mereka.
Pemegang saham penambang Bitcoin kini meminta mereka mempercepat peralihan ke AI.
Aschenbrenner tidak merespons permintaan temu bual.
Portfolio Aschenbrenner menunjukkan bahawa beliau memegang beberapa kedudukan besar dalam sektor penambangan Bitcoin.
Termasuk Core Scientific, Iris Energy, Cipher Mining, Riot Platforms dan Hut 8, penambang bitcoin yang sedang berubah besar-besaran ke AI berjumlah sekitar US$1 bilion.
Secara asasnya, dia menargetkan penambang bitcoin yang telah mengambil langkah signifikan ke arah bidang AI.
Core Scientific telah menandatangani kontrak 12 tahun dengan penyedia awan AI CoreWeave, dijangka menghasilkan pendapatan sebanyak US$10 bilion; IREN bertujuan mencapai pendapatan tahunan lebih daripada US$500 juta dari perkhidmatan awan AI pada awal 2026; Riot baru-baru ini juga telah mengalihkan fokusnya kepada AI dan pengiraan berprestasi tinggi, dengan menandatangani perjanjian sewa pusat data selama 10 tahun dengan AMD.
Logik ekonomi di sebalik transformasi ini sukar diabaikan. Jika tren ini berterusan, pengurusan AI akan membawa pendapatan stabil yang boleh diramalkan, manakala penambangan Bitcoin bergantung kepada harga kripto yang berfluktuasi dan persaingan yang sengit.
"Penempatan Aschenbrenner adalah logik," kata Sharma.
Perebutan kuasa
AI menghadapi masalah besar: kekurangan tenaga listrik yang serius.
Laporan menyatakan bahawa pelatihan GPT-4 OpenAI, salah satu model bahasa besar yang paling popular di pasaran, menghabiskan lebih daripada 12 megawatt, setara dengan penggunaan elektrik kira-kira 12,000 rumah.
Model masa depan kemungkinan besar memerlukan lebih banyak.
Mendapatkan tenaga listrik ini sangat sukar. Di Amerika Syarikat, penghubungan pusat data baharu ke grid biasanya memerlukan tiga hingga lima tahun, antara sebabnya ialah prosedur bertingkat seperti penilaian persekitaran, kajian penghubungan, peningkatan penghantaran, dan kebenaran tempatan.
Garis masa ini jauh daripada selesai. Pada masa ini, penambang bitcoin muncul.
“Kerana tempoh pembinaan pusat data tradisional sangat panjang, aset sedia ada yang telah memiliki kondisi bekalan kuasa yang dimiliki oleh penambang sangat berharga bagi industri yang sedang berusaha mengejar permintaan,” kata Sharma.