Penulis: Claude, Shenchao TechFlow
Pengantar DeepChannel: Pada 1 September, 21 institusi keuangan tradisional termasuk Goldman Sachs, Bank of America, dan Citigroup secara langka bekerja sama, mengumumkan akan meluncurkan stablecoin dolar pada tahun 2027. Setelah berita ini muncul, harga saham Circle langsung turun 6,35%. Namun, apakah "pasukan resmi" Wall Street benar-benar mampu menggoyahkan pasar kripto asli? Melihat kembali langkah besar Bank Société Générale Prancis, USDCV yang mereka keluarkan telah beroperasi hampir satu tahun, namun volume peredarannya hanya mencapai 12,6 juta dolar AS yang sangat rendah. Menghadapi hambatan tinggi di pasar kripto dan permainan dengan node kepatuhan, konsorsium keuangan yang tampak mewah ini mungkin hanya berisik besar tetapi dampaknya kecil.
21 institusi bergabung untuk melancarkan token, mengapa JPMorgan Chase tertinggal?
Pada 1 September, satu pernyataan bersama yang dikeluarkan oleh Brunswick Group menjatuhkan batu besar dalam dunia kewangan tradisional dan kripto: 21 institusi kewangan terkemuka memutuskan bekerjasama untuk merancang pembentukan sebuah perusahaan patungan khas pada separuh kedua tahun 2026 untuk mengeluarkan stablecoin.
Berdasarkan pelan semasa, produk pertama aliansi ini akan dilancarkan pada separuh pertama tahun 2027 berupa stablecoin bersandarkan dolar, kemudian akan meluaskan jangkauannya kepada mata wang G7 seperti euro, secara langsung menyerang pasaran pembayaran lintas batas dan penyelesaian aset digital. Yang menarik, dalam senarai raksasa yang merangkumi Goldman Sachs, Citi, UBS, dan Deutsche Bank dari lima kawasan berbeza, tiada sebarang kehadiran JPMorgan, raja Wall Street. Mengingat JPM Coin sudah berjalan dalam rangkaian penyelesaian dalaman, JPMorgan jelas tidak mahu berkongsi keknya dengan gabungan besar ini.
Menembak "dana tanpa faedah": Mesin cetak mata wang stabil yang diidamkan Wall Street
Mengapa bank-bank besar tradisional bersekutu rapat pada masa ini? Jawapannya tersembunyi dalam neraca menakutkan Tether dan Circle.
Dalam model perniagaan kripto stabil semasa, penerbit menyerap wang fiat pengguna sebagai cadangan, menginvestasikannya ke pasaran surat utang AS berfaedah tinggi, tetapi hampir tidak membayar sebarang faedah kepada pemegang kripto stabil. Wang "yang dilarang undang-undang membayar faedah" ini, dalam persekitaran faedah tinggi semasa, telah berubah menjadi mesin percetakan tanpa risiko yang menguntungkan luar biasa. Melihat penerbit kripto stabil memperoleh keuntungan bersih yang melebihi banyak bank投行 Wall Street dengan hanya sedikit tenaga kerja, 21 raksasa kewangan ini jelas tidak boleh lagi tinggal diam, dan cuba membentuk aliansi untuk merebut kawasan keuntungan paling menggiurkan ini.
Pelajaran buruk sebelumnya: Aliansi kepatuhan mampukah menggoyahkan pasaran asli?
Namun, memasuki pasaran kripto dengan cahaya Wall Street, adakah ia pasti membeli likuiditi pasaran kripto?
Mengulas laporan pertama "stabilcoin berbasis bank", realitanya sangat menyedihkan. Sebelum ini, Societe Generale pernah melancarkan stabilcoin USDCV dengan gigih. Walaupun disokong oleh kredibilitas bank terkemuka Eropah, selepas hampir setahun dilancarkan, jumlah edaran hanya mencapai jumlah yang menyedihkan sebanyak $12.6 juta. Dalam tabiat perdagangan komuniti kripto asli, Tether (USDT) dan Circle (USDC) telah membina parit likuiditi yang sangat mendalam. Menghadapi kecenderungan integrasi protokol DeFi dan kekuasaan pasangan perdagangan bursa, stabilcoin yang dikeluarkan oleh Wall Street yang hanya "lebih selaras" kemungkinan besar akan menjadi alat pengiraan dalaman yang hanya dinikmati oleh institusi tradisional.
Pertarungan pada Julai 2028: Jendela terakhir sebelum reshuffle besar
Masa yang tinggal untuk联盟 tidak banyak. Mengikut pengiraan mundur peraturan semasa, 18 Julai 2028 akan menjadi titik kritikal bagi platform AS untuk membersihkan sekumpulan stabelcoin yang tidak mematuhi.
Dari percubaan awal yang suram sebanyak $12.6 juta hingga ke ukuran besar melebihi $100 bilion seluruh pasaran mata wang stabil, terdapat bukan sahaja ujian kepatuhan pada Julai 2028, tetapi juga pertarungan sengit antara kewangan tradisional dan modal asli Web3. Apabila 21 pemain besar melancarkan produk mereka pada tahun 2027, mereka akan menghadapi pasaran merah yang telah dikuasai sepenuhnya oleh raksasa asli dan dengan likuiditi yang sangat terkonsentrasi. Aliansi yang megah ini, adakah ia akan menjadi penamat yang mengubah landskap mata wang stabil, atau sekadar eksperimen kewangan tradisional yang gagal beradaptasi? Pasaran akan segera memberikan penilaian.