Tajuk Asal: Permulaan Pembinaan Kripto pada Tahun 2026
Pengarang asal: Tanay Ved, Coin Metrics State of the Network
Terjemahan asal: Luffy, Berita Foresight
Terlalu panjang; tidak membaca (TL;DR)
Pada permulaan 2026, pasaran kripto kembali menunjukkan momentum kenaikan. Walaupun ketidakpastian politik antarabangsa meningkat, harga Bitcoin naik ke paras $94,000, manakala jumlah pasaran kripto hampir $3.3 trilion.
· ETF Bitcoin fizikal berjaya membalikkan aliran keluar dana pada akhir tahun pada 5 Januari, dengan aliran masuk bersih sebanyak kira-kira 400 juta dolar; aktiviti jualan oleh pengumpulan besar berkurang, manakala pelabur individu pula aktif membeli.
· Kedudukan pasaran derivatif menunjukkan keadaan bullish yang berhati-hati. Dalam kontrak pilihan bitkoin yang akan tamat tempoh pada akhir bulan 1, kontrak pilihan beli yang belum ditutup berkumpul pada paras 100,000 dolar AS, manakala kontrak pilihan beli ethereum yang belum ditutup berkumpul pada paras 3,500 dolar AS.
Permulaan Hijau Tahun 2026
Selepas minggu-minggu pergerakan sideways semasa cuti, pasaran kripto menyambut tahun baru dengan permulaan yang kuat. Harga Bitcoin melonjak ke paras $94,000, manakala jumlah pasaran kripto hampir mencapai $3.3 trilion.
Walaupun pasaran kripto tetap kukuh walaupun tindakan tentera Amerika Syarikat terhadap Venezuela menyebabkan keadaan geopolitik meruncing, pasaran logam berharga seperti emas dan perak juga meningkat tajam menjelang akhir tahun, aset kripto juga sedang perlahan-lahan pulih dari kehilangan sebelumnya. Selain itu, kenaikan sebahagian altcoin menunjukkan tanda-tanda peningkatan kecenderungan risiko pasaran, namun disebabkan oleh perubahan keadaan geopolitik, pasaran global mungkin mengalami kegoyahan yang ketara dalam jangka pendek.
Sumber data: Coin Metrics dan Reference Rates
Koin-koin yang menonjol dalam tempoh sebulan yang lalu termasuk Memecoin seperti PEPE dan BONK, Zcash (ZEC) yang menekankan privasi, dan platform kredit institusi Maple Finance (SYRUP). Fenomena ini menunjukkan bahawa minat pasaran terhadap Memecoin, kripto privasi, dan token DeFi yang mempunyai mekanisme pembahagian pulangan yang jelas serta pertumbuhan aliran tunai yang dapat dilihat sedang pulih kembali.
Sebaliknya, Hyperliquid (HYPE) dan Aster (ASTER) pula menunjukkan prestasi yang kurang memuaskan. Punca utama ialah apabila Lighter (LIT), sebuah platform perdagangan kontrak berterusan perkhidmatan terdesentralisasi berdasarkan teknologi zero-knowledge rollup, memulakan pelancaran airdrop token, perhatian pasaran terbahagi dalam bidang platform perdagangan kontrak berterusan terdesentralisasi. Aave (AAVE), protokol pinjaman terdesentralisasi pula turut merosot semasa tempoh ini, disebabkan oleh perdebatan sengit dalam komuniti mengenai hak pemegang token, model pengagihan pendapatan, serta peranan Aave Labs dalam organisasi autonomi terdesentralisasi (DAO), yang turut menyebabkan pelbagai undian kawal selia diadakan. Kontroversi ini mencerminkan kecenderungan umum dalam keseluruhan industri DeFi: protokol utama seperti Uniswap dan Aave sedang meninjau semula jalan untuk memastikan nilai kembali kepada pemegang token.
Pulangan modal institusi, penjualan ikan duyung menurunkan suhu pasaran
ETF Bitcoin fizikal telah membalikkan trend pengaliran keluar dana pada akhir tahun, dengan aliran masuk bersih melebihi 350 juta dolar AS dalam satu hari pada 5 Januari, menandakan kembalinya dana institusi ke pasaran kripto. Beberapa hari sebelum dan selepas Tahun Baru, ETF Bitcoin fizikal pernah mencatatkan pengaliran keluar bersih melebihi 320 juta dolar AS. Pemulihan trend ini menunjukkan bahawa minat pelabur institusi untuk mengalihkan aset kembali meningkat seiring permulaan kuartal pertama 2026.
Aset kripto yang disimpan oleh institusi juga terus berkembang: Strategi Bitcoin AS menambahkan 1,287 Bitcoin, menjadikan jumlah pegangan keseluruhannya sebanyak 673,783 Bitcoin; manakala Bitmine pula meningkatkan pegangannya dalam Ethereum kepada 4.14 juta, iaitu kira-kira 3.4% daripada bekalan Ethereum keseluruhannya.
Sumber data: Coin Metrics
Data berantai menunjukkan bahawa sejak awal bulan Januari, aktiviti jualan token oleh dompet lumba-lumba (whales) yang memegang 1,000 hingga 10,000 Bitcoin telah jelas berkurang, yang bermakna tekanan jualan daripada kumpulan ini sedang merosot. Pada masa yang sama, pelabur individu (retail) yang memegang kurang daripada 1 Bitcoin telah terus mempercepat pembelian mereka sejak pertengahan November tahun lepas. Dengan harga kripto yang jatuh dari tahap tinggi dan kini sedang berkonsolidasi, pelabur individu sedang membeli pada tahap yang lebih rendah. Pengurangan jualan oleh lumba-lumba dan pembelian terus menerus oleh pelabur individu bersama-sama membentuk keadaan pasaran yang menguntungkan.
Sumber data: Coin Metrics
Pasar Derivative Mengeluarkan Isyarat Bullish yang Berhati-hati
Posisi pasaran derivatif menunjukkan pendekatan optimis yang berhati-hati terhadap pergerakan pada kuartal pertama 2026. Dua carta di bawah menunjukkan kontrak pilihan Bitcoin dan Ethereum untuk tempoh jatuh tempoh 30 Januari 2026 di platform Deribit, di mana kuantiti kontrak yang belum ditutup dihitung mengikut harga sahkan, yang secara langsung mencerminkan arah jangka pendek yang diambil oleh pedagang pilihan.
Sumber data: Coin Metrics
Data pasaran pilihan menunjukkan bahawa untuk kontrak yang akan tamat tempoh pada 30 Januari, jumlah terbesar kontrak pilihan beli Bitcoin yang belum ditutup berkumpul di sekitar harga laksana $100,000, manakala kontrak pilihan beli Ethereum yang belum ditutup pula berkumpul di sekitar harga laksana $3,500. Ini menunjukkan pedagang menaruh jangkaan kenaikan jangka pendek dalam aset kripto, tetapi tidak menunjukkan tanda-tanda terlalu bersemangat. Mekanisma perlindungan turun juga berfungsi: kontrak pilihan jual Bitcoin yang belum ditutup berkumpul di sekitar $70,000 hingga $90,000, dan struktur keseluruhan kontrak yang belum ditutup tetap cenderung kepada pihak yang membeli.
Sumber data: Coin Metrics
Pasar futures memberi isyarat yang serupa. Pada akhir tahun, jumlah kontrak tidak tertutup (open interest) futures Bitcoin dan Ethereum pernah sedikit merosot, tetapi kembali naik dengan cepat selepas Januari, dan kini jumlah kontrak tidak tertutup secara nominal di platform perdagangan utama hampir mencapai tahap tertinggi bulan Disember tahun lepas. Pada akhir Disember tahun lepas, disebabkan oleh penurunan leverage secara meluas di pasaran, kadar bayaran perpetual futures Bitcoin dan Ethereum pernah jatuh ke paras negatif, tetapi kini kadar tersebut telah kembali ke paras positif, dengan Ethereum menunjukkan prestasi kadar bayaran yang jauh lebih baik berbanding Bitcoin. Secara keseluruhannya, pasaran kini berada dalam keadaan bullish yang berhati-hati, dan belum menunjukkan tanda-tanda kejenuhan yang terlalu tinggi.
Aliran kewangan untuk matawang stabil dan keaktifan berantai
Aliran kewangan untuk matawang stabil adalah penunjuk penting untuk mengukur keluar masuknya dana dalam pasaran kripto. Pada pertengahan bulan Disember tahun lepas, pasaran matawang stabil pernah mencatatkan aliran dana bersih masuk secara berterusan, tetapi menjelang akhir tahun, aliran dana berubah daripada positif kepada negatif, dengan jumlah aliran bersih mingguan melebihi 10 bilion dolar AS. Selepas memasuki bulan Januari 2026, aliran dana matawang stabil menjadi lebih stabil dan kembali mencatatkan aliran bersih masuk. Jika trend ini berterusan, ia akan memberi sokongan kuat kepada kenaikan terus menerus dalam pasaran kripto.
Sumber data: Coin Metrics
Data keterlibatan rantai lanjutan semakin mengesahkan penilaian positif terhadap pasaran. Dengan pelaksanaan kemas kini Ethereum Fusaka pada Disember tahun lepas, jumlah transaksi harian rangkaian utama Ethereum mencapai rekod sebanyak 2.23 juta, dan bilangan alamat aktif juga hampir mencapai puncak sejarahnya. Pada masa yang sama, jumlah pemindahan wang di rantai untuk koin stabil juga mencipta rekod baru pada bulan Disember tahun lepas. Fenomena ini menunjukkan bahawa dana yang memasuki pasaran kripto bukanlah berada dalam keadaan tidak aktif, tetapi sedang aktif bergerak di dalam ekosistem.
Kesimpulan
Data pasaran minggu pertama tahun 2026 melukiskan gambaran optimis yang berhati-hati, dengan pasaran kripto sedang perlahan menetapkan kedudukan. Kembalinya dana institusi, penurunan jualan besar oleh pengumpul dana, tanda-tanda positif daripada pasaran derivatif, serta keaktifan rantai yang tinggi dan kembalinya aliran bersih dana ke dalam koin stabil, semua menjadi faktor positif yang menyokong kenaikan pasaran. Walau bagaimanapun, perlu diingat bahawa perkembangan situasi geopolitik antara Amerika Syarikat dan Venezuela masih boleh menjadi titik risiko potensi yang boleh membangkitkan kegawatan pasaran global dalam jangka pendek.
Klik untuk mengetahui BlockBeats dan jawatan kosong yang ditawarkan
Sertai komuniti rasmi Ludi BlockBeats:
Telegram Kumpulan Langganan:https://t.me/theblockbeats
Kumpulan Telegram:https://t.me/BlockBeats_App
Akaun rasmi Twitter:https://twitter.com/BlockBeatsAsia