Abstrak:Pada Januari 2026, pertempuran untuk Pengerusi Federal Reserve seterusnya telah mencapai tahap yang sangat sengit. Ketika calon utama Kevin Hassett memberi petunjuk untuk terus berada di Rumah Putih sebagai penasihat ekonomi terkemuka, kemungkinan bekas Gabenor Fed Kevin Warsh mengambil alih tampuk kepimpinan telah meningkat kepada lebih 60% dalam pasaran ramalan. Bagipenggunakripto, perubahan kuasa ini adalah lebih daripada sekadar kadar faedah; ia boleh secara asas mengubah cecair makro dan landskap peraturan untuk aset digital.
Ketika tempoh Jerome Powell sebagai Pengerusi Federal Reserve mendekati penghujung pada Mei 2026, pasaran kewangan global memberikan tumpuan sepenuhnya kepada setiap perkembangan mengenai penggantinya. Minggu ini, persaingan—sering digelar "Pertempuran Kevin"—mengalami perubahan dramatik. Kevin Hassett, yang sebelum ini dianggap sebagai calon teratas, memberi isyarat bahawa beliau mungkin kekal dalam peranan semasanya sebagai Pengarah Majlis Ekonomi Nasional.
Selepas kenyataan ini, data daripada platform sepertiPolymarketdan Kalshi menunjukkankemungkinan Kevin Warsh menjadi Pengerusi Fed seterusnyamelonjak daripada 40% kepada lebih 60%. Untuk pasaran mata wang kripto, yang kekal sangat sensitif terhadap perubahan cecair global, perubahan kepimpinan ini boleh membawa kepada kitaran dasar monetari yang amat berbeza.
Reputasi "Hawkish" Warsh dan Kebimbangan Cecair
Tidak seperti Hassett, yang sering dilihat olehpasaransebagai penyokong pelonggaran agresif, Kevin Warsh terkenal dengan penekanannya terhadap kestabilan monetari dan kebebasan Fed. Dari perspektifpengguna mata wang kripto, kebangkitan peluang Warsh menghadirkan satu set kebaikan dan keburukan yang kompleks.
-
Sasaran Inflasi dan Pengetatan Kuantitatif (QT):Warsh secara sejarahnya adalah pengkritik terhadap pengembangan besar-besaran kunci kira-kira Fed. Beliau berhujah bahawa kecairan berlebihan sering menjadi punca utama lonjakan inflasi. Jika dilantik, beliau mungkin mempercepatkan kadar pengurangan kunci kira-kira tersebut. BagiBitcoin—sering dipasarkan sebagai "perlindungan terhadap inflasi"—pengawalan yang lebih ketat terhadap bekalan wang boleh melemahkan angin spekulatif "wang murah" yang biasanya mendorong kenaikan harga.
-
Jalan Kadar Faedah:Walaupun Warsh menyokong pertumbuhan, dia cenderung kepada pendekatan "bergantung kepada data" dan bukannya "dipacu secara politik" terhadap kadar faedah. Ini boleh membawa kepada penyesuaian semulajangkaan pemotongan kadar Fed untuk tahun 2026. Turun naik baru-baru ini dalam hasil Perbendaharaan mencadangkan bahawa pedagang sudah bersedia untuk Fed yang mungkin kurang bersemangat untuk mengurangkan kadar jika inflasi kekal tegar, satu senario yang secara umumnya memberi tekanan kepada aset berisiko tinggi sepertiEthereumdan altcoin.
Inovator Mesra Kripto atau Tradisionalis Institusi?
Pendekatan Warsh terhadap aset digital adalah bernuansa. Beliau sebelum ini menyatakan bahawa "mata wang kripto mewakili kebebasan" dan memuji potensi teknologi blockchain. Walau bagaimanapun, latar belakangnya sebagai pembela susunan kewangan tradisional mencadangkan visi tertentu untuk masa depan industri.
-
Sokongan untuk Dolar Digital "Wholesales":Warsh adalah penyokong vokal terhadap Mata Wang Digital Bank Pusat (CBDC) A.S., tetapi khususnya versi wholesales yang direka untuk meningkatkan dominasi global dolar. Bagi industri kripto, ini adalah pedang bermata dua: walaupun ia mengesahkan teknologi blockchain di peringkat tertinggi kerajaan, "dolar digital" yang kuat boleh mencabar dominasi stablecoin yang terdesentralisasi.
-
Rangka Kerja Institusi berbanding Pertumbuhan "Wild West":Dengan hubungan mendalam dengan Wall Street, Warsh dijangka lebih memilih persekitaran yang sangat terkawal. Ini boleh mempercepatkan kedatangan peraturan yang lebih jelas untukETF Bitcoin Spotdan penyelesaian penjagaan institusi. Walaupun pendekatan "penubuhan" ini mungkin mengecewakan puak pemurni desentralisasi, ia boleh memberikan kestabilan jangka panjang yang diperlukan untuk aliran masuk modal besar dari dana pencen dan syarikat insurans.
Ketidakpastian Pasaran dan Risiko Potensial
Walaupun peningkatan peluang Warsh, pasaran kripto kekal berhati-hati. Peminggiran Hassett menunjukkan bahawa Fed mungkin mengekalkan tahap kebebasan yang lebih tinggi daripada tekanan Rumah Putih untuk kadar yang lebih rendah.
-
Volatiliti daripada Kebebasan Dasar:Jika Fed memilih untuk mengekalkan kadar tinggi untuk melawan inflasi yang berterusan walaupun terdapat tentangan politik, ketegangan yang terhasil mungkin meningkatkan volatiliti pasaran. Sebagai kelas aset "beta-tinggi", crypto sering mengalami ayunan harga yang lebih besar semasa tempoh geseran makroekonomi.
-
Pengawas "Gelembung Aset":Warsh secara historis menunjukkan sensitiviti yang lebih tinggi terhadap "gelembung aset" berbanding Hassett. Jika beliau melihat pasaran aset digital menjadi terlalu panas atau ancaman kepada kestabilan kewangan sistemik, beliau mungkin lebih cenderung menggunakan alat makroprudensial untuk menyejukkan sektor tersebut.
Kesimpulan
Perubahan dalam kepimpinan Fed bukan sekadar acara politik; ia adalah kompas makro untuk pasaran crypto global. Kebangkitan Kevin Warsh mencadangkan potensi kembali kepada Fed yang lebih pragmatik dan berorientasikan kestabilan yang memprioritaskan kesihatan monetari jangka panjang berbanding rangsangan pasaran jangka pendek.
Bagi pelabur, menjejakikesan daripada pencalonan Pengerusi Fed terhadap harga Bitcoinadalah penting, tetapi sama pentingnya untuk memahami perubahan mendasar dalam falsafah dasar. Menjelang Mei 2026, pasaran crypto sedang bersedia untuk bergerak melampaui "era Powell" dan memasuki fasa baru yang ditakrifkan oleh integrasi institusi dan realisme makro.