Sebagai kewangan global pasaran telah mengalami ketergantungan yang ketara pada awal 2026, kejelasan industri kriptocurrency dan kualiti aset simpanan sekali lagi menjadi tumpuan pengawasan yang ketat. Baru-baru ini, raksasa stablecoin Tether mendedahkan laporan kewangan tahunannya untuk 2025. Laporan itu mendedahkan bahawa, disebabkan oleh pengembangan sambungan USDT yang berterusan dan persekitaran kadar faedah yang tinggi untuk bon Kewangan Amerika Syarikat, Tether mencapai keuntungan bersih melebihi $10 billion dalam setahun yang lalu.
Mungkin lebih ketara, Tether telah membuat kemajuan yang ketara dalam strategi pelaburan asetnya. Kekayaan emasnya telah meningkat ke $17.4 billion, langkah yang bukan sahaja memperkuatkan sifat ketahanan inflasi kepada kuasa simpanannya tetapi juga menempatkan Tether sebagai pemain utama di kalangan pemegang emas swasta di seluruh dunia.
Poin Utama
-
Pertumbuhan Keuntungan Yang Mantap: Untung bersih Tether pada tahun 2025 melebihi $10 bilion, dengan pendapatan utama diperoleh daripada faedah atas pendedahan $141 bilion terhadap bon Kewangan Amerika Syarikat.
-
Kenaikan Kekuatan Emas: Kekayaan emas telah mencapai nilai $17.4 bilion (kira-kira 140 tan), meletakkan Tether antara 30 pemegang emas teratas di dunia - melampaui bank pusat beberapa negara berdaulat.
-
Rekod USDT Pembesaran: Bekalan USDT yang sedia ada meningkat sebanyak kira-kira $50 billion dalam tempoh setahun, melangkaui tanda $186 billion dan memperkukuhkan dominasinya dalam stablecoin pasaran.
-
Kekayaan Berlebihan Sihat: Kenyataan kewangan menunjukkan lebih kurang $6.3 bilion dalam bentuk simpanan berlebihan, direka untuk bertindak sebagai tamat cecair semasa peristiwa penyelesaian pasaran yang teruk.
Kenyataan Pendapatan 2025: Digerakkan Oleh Kadar Treasury dan Skala
Pada tahun 2025, keuntungan Tether mencapai tahap yang setanding dengan bank-bank global tradisional. Prestasi ini secara asasnya adalah hasil daripada dua daya yang Kembangan pasaran USDT dan pengagihan strategik aset bawah yang memberi pulangan tinggi.
Sumber Pendapatan Utama: $141 Billion dalam Pendedahan Kewangan Amerika Syarikat
Menurut laporan pengesahan yang dikeluarkan oleh BDO Italy, pegangan terus Tether terhadap bon Kementerian Kewangan Amerika Syarikat mencapai $122 bilion. Apabila memasukkan persetujuan jual semula sementara (overnight reverse repurchase agreements), jumlah pendedahan Tether berkaitan dengan bon Amerika Syarikat berada di paras $141 bilion. Dengan kadar faedah global yang tinggi secara relatif, aset cair yang tinggi ini memberi Tether aliran pendapatan faedah yang konsisten, bertindak sebagai asas yang paling stabil untuk capaiannya ke tahap keuntungan $10 bilion.
37% Lonjakan dalam Pusingan USDT
Pada akhir 2025, jumlah sirkulasi USDT melebihi 186 billion token. Berbanding kira-kira 136 billion pada akhir 2024, ini mewakili peningkatan bersih 50 billion token dalam setahun sahaja. Pertumbuhan ini mencerminkan permintaan yang kuat terhadap aset yang dipegang dolar dalam keadaan keterujaan pasaran global yang tinggi, terutamanya dalam pasaran berkembang dan Kewangan Tersebar (DeFi) protokol.
$17.4 Billion Harga Emas: Sebuah Jaminan Melalui Pelbagai Aset
Selama sekian lama, kejelasan aset penerbit stablecoin menjadi isu perdebatan. Pada 2025, Tether secara signifikan mempercepat peralihannya ke "aset keras."
Pangkat Di Antara 30 Pemegang Emas Teratas Di Dunia
Tether kini memegang kekayaan emas bernilai kira-kira $17.4 bilion. Berdasarkan pangkat relatif, pegangan ini melebihi rizab emas bank pusat Greece, Qatar, dan Australia. Bagi pengguna cryptocurrency, pelbagai sumber kekayaan tetap boleh secara berkesan mengatasi risiko sistematik bergantung sepenuhnya pada kredit dolar Amerika Syarikat. Sebagai aset selamat tradisional, emas memberi nilai intrinsik yang lebih kuat kepada USDT apabila matawang fiat menghadapi tekanan penurunan nilai.
Simpanan di Bunker Nuklear: Keselamatan Fizikal Emas
Laporan menunjukkan kebanyakan emas fizikal Tether disimpan dalam lombong keselamatan yang selamat di Switzerland. Konfigurasi keselamatan "peringkat fizikal" ini dimaksudkan untuk meningkatkan keyakinan pengguna semasa situasi ekstrem seperti pemulangan skala besar. Walau bagaimanapun, perlu diperhatikan bahawa walaupun kenaikan nilai emas memberi potensi keuntungan, kelajuan penukaran kecairan emas dalam krisis tiba-tiba mungkin sedikit lebih perlahan berbanding dengan bon AS jangka pendek.
Risiko dan Peluang
Walaupun angka-angka yang mengagumkan ini, pengguna yang menggunakan USDT untuk perdagangan dan simpanan mesti menganalisis situasi semasa dari pelbagai dimensi.
Perubahan Struktur dalam Komposisi Aset
Pada tahun 2025, kadar aset bukan tunai (seperti emas dan Bitcoin) dalam simpanan Tether meningkat. Sementara ini meningkatkan potensi pulangan jangka panjang, ia juga bermakna bahawa kesan potensi keteranjakan aset tempoh hari sedang meningkat. Jika harga daripada emas atau Bitcoin menghadapi koreksi tajam, jangkaan psikologi pasaran mungkin terjejas, walaupun mempunyai buffer simpanan berlebihan $6.3 bilion.
Perang Tali Bola Yang Sedang Berlangsung Antara Kawalan Dan Keterbukaan Maklumat
Tether kini terus mendedahkan kewangannya melalui laporan penguatkuasaan berbanding audit bebas penuh. Walaupun laporan BDO meningkatkan kredibiliti, apabila aset di bawah pengurusan menghampiri $2000 billion, pemerintah global sedang menukar keperluan mereka daripada "kesesuaian operasi" ke arah piawaian yang diperuntukkan untuk "institusi kewangan yang secara sistematik penting."
Kesimpulan: Adakah Kastam Tether Cukup Kuat?
2025 merupakan tahun bersejarah bagi Tether. Keuntungan $10 bilion membuktikan wang tunai yang luar biasa-alir keupayaan model perniagaannya, manakala $17.4 bilion dalam kekayaan emas menunjukkan komitmen untuk melindungi risiko makro. Dalam pemilihan alat cecair kriptocurrency, USDT mempertahankan daya saing yang kuat disebabkan oleh kelikuidan yang dalam dan semakin mantap struktur simpanannya.
Melihat ke depan ke tahun 2026, apabila dasar-dasar Bank Persekutuan mungkin berpusing, fokus bagi semua pemegang akan menjadi bagaimana Tether menyeimbangkan hasil Treasury yang merosot dengan keterampatan aset yang meningkat.
Soalan Lazim: Soalan Lazim Mengenai Kewangan Tether 2025
-
Mengapakah Tether beli jadi berapa banyak emas berbanding hanya memegang surat hutang kerajaan Amerika Syarikat?
Emas bertindak sebagai aset fizikal "terpencar" yang tidak bergantung kepada kredit mana-mana satu negara, menyediakan pelindung terhadap inflasi dan kestabilan kadar tukaran dolar. Pengumpulan semula risiko mengurangkan ketergantungan berlebihan kepada dasar kewangan Amerika Syarikat.
-
Adakah keuntungan $10 billion itu dikongsi bersama pemegang USDT?
Tidak. Tether adalah syarikat swasta. Keuntungannya milik pemegang saham syarikat atau disimpan sebagai "simpanan lebihan" dalam jadual kewangan untuk meningkatkan ketahanan risiko. Pengguna mendapat keuntungan daripada kestabilan nilai USDT bukan dividen.
-
Jika harga emas jatuh, adakah USDT akan tidak lagi disambungkan?
Tether kini memegang lebih daripada $6.3 bilion dalam bentuk buffer ekuiti, dan emas hanya menyumbang sebahagian daripada jumlah aset (kira-kira 9%). Kecuali emas, bon kerajaan, dan Bitcoin mengalami jatuhnya secara serentak yang memusnahkan melebihi saiz buffer ini, pelucutan peg peg secara langsung adalah tidak mungkin.
-
Apakah saiz aset keseluruhan USDT kini?
Sehingga akhir 2025, jumlah aset Tether adalah kira-kira $192.9 bilion berbanding liabiliti sebanyak kira-kira $186.6 bilion, memastikan ia kekal dalam keadaan berjaminan berlebihan.
-
Bagaimana patut kripto bagaimana pengguna memahami laporan kewangan ini?
Pengguna boleh memantau kadar aset cecair (seperti Treasury dan tunai) dalam simpanan. Selagi aset cecair mampu menampung kebanyakan permintaan penyelesaian jangka pendek, fungsi USDT sebagai alat pertukaran tetap agak selamat.