Pada Januari 2026, konglomerat Pertukaran Teragih (DEX) PancakeSwap (CAKE) berjaya melalui pindaan utama yang lain kepada tokennya model ekonomi melalui undi komuniti. Mengikut cadangan terkini (IIP-2026-01), bekalan maksimum (hard cap) CAKE secara rasmi telah diturunkan dari 450 juta hingga 400 juta token.
Perubahan ini menandakan satu tonggak penting dalam perjalanan protokol menuju era "ultrasonik" yang deflasi. Ia juga telah membangkitkan perbincangan yang meluas di kalangan pengguna kriptocurrency mengenai logik nilai jangka panjang CAKE dan sifat kekurangan yang berkembang dalam DeFi sistem ekoloji. Artikel ini memberikan analisis neutral dan objektif tentang motivasi, kesan dan cabaran keputusan ini.
I. Latar belakang: Berpindah dari "Kekanjutan" ke "Kekurangan Keras"
PancakeSwap sebelum ini mencetuskan tajuk berita pada akhir 2023 dengan memotong bekalan maksimumnya daripada 750 juta kepada 450 juta. Memasuki 2026, dengan pelaksanaan penuh PancakeSwap v4, komuniti menentukan bahawa had 450 juta tidak lagi secara tepat mencerminkan keperluan emisi sebenar protokol.
-
Jatuhnya Kebocoran Gas: Sejak pelaksanaan Tokenomics 3.0 pada 2025, keputusan CAKE harian telah berkurang dari kira-kira 40,000 kepada kira-kira 22,250 token.
-
Kinerja Deflasi yang Berterusan: Data menunjukkan bahawa pada 2025, CAKE mencapai sebuah kadar pembakaran bersih kira-kira 8.19%, dengan bekalan sirkulasi jumlah secara semula jadi menyusut dari 380 juta kepada kira-kira 350 juta.
-
Sokongan daripada Amanah Pembiayaan Pertumbuhan: Protokol ini telah mengumpulkan Ecosystem Growth Fund sebanyak kira-kira 3.5 juta CAKE, yang mencukupi untuk menyokong insentif masa depan tanpa bergantung kepada penerbitan baru.
Oleh itu, menurunkan had ke 400 juta menjadi isyarat yang jelas daripada "Dapur" (pasukan pembangunan) bahawa protokol ini telah secara kekal beralih daripada pertumbuhan inflasi yang tinggi.
II. Apakah Maksud Pemotongan Bekalan?
Bagi pengguna cryptocurrency yang memegang atau penempuhan KEK, yang PENYESUAIAN PERUNTUHAN CAKE 2026 membawa kesan-kesan multi dimensi:
-
Jaminan Kekurangan Meningkat: Di bawah had baru 400 juta, "buffer" antara bekalan sedia ada (~350 juta) dan had itu hanya 50 juta token. Ini secara drastik mengurangkan potensi pengenceran pada skala besar, memberi jaring keselamatan psikologi kepada pemegang jangka panjang.
-
Keyakinan Pemerintahan Ditingkatkan: Dengan kelulusan melebihi 99%, undi itu mencerminkan konsensus komuniti yang kuat terhadap wawasan "Ultrasound CAKE". Kesatuan sedemikian boleh menstabilkan perasaan pengguna semasa tempoh keterabaihan pasaran.
-
Loops Positif untuk Beli Kembali dan Bakar: Kerana had cap terkunci, setiap pembelian semula dan pembakaran yang diperkuatkan oleh yuran perdagangan, pasaran ramalan, dan produk permainan secara langsung mengurangkan "baki" bekalan keseluruhan, menjadikan kesan deflasi lebih ketara dalam kira-kira.
III. Pedang Dua Tepi
Sementara potongan bekalan biasanya dilihat sebagai positif, perspektif neutral memerlukan pengakuan terhadap potensi kelemahan dan keterhadan:
-
Ruang Inisiatif Ekosistem Terkompres: Sebuah tampon 50 juta token memastikan kelangkaan tetapi juga membataskan "bekalan" PancakeSwap apabila menghadapi pesaing baru yang agresif (seperti yang muncul DEXs pada Solana atau Monad). Jika protokol memerlukan kuantiti likuiditi yang besar untuk menangkap pasaran di masa depan, had bekalan yang ketat mungkin membataskan.
-
Ketergantungan Keras Kepada Kadar Perdagangan: Enjin kepada mekanisme ini ialah yuran perdagangan. Jika kripto pasaran memasuki kitaran bear yang panjang atau jika pasaran dikongkong oleh pesaing seperti Uniswap v4, kadar pembakaran akan melambat secara besar-besaran. Dalam kes sedemikian, "had bekalan" yang lebih rendah tidak secara automatik menterjemahkan kepada kenaikan harga.
-
Ketumpatan Kuasa Kebawahkementerian: Sementara kadar kelulusan hampir 100% nampak seperti kesatuan, ia juga menunjukkan dominasi pasukan inti dan nod utama terhadap arah protocol. Pelabur runcit kecil biasanya tetap menjadi penerima pasif perubahan makroekonomi ini.
IV. Pandangan Masa Depan: Perlumbaan Deflasi di 2026 DeFi
Dalam landskap DeFi 2026, protokol yang matang seperti Ethereum (ETH) dan PancakeSwap (CAKE) telah berpindah ke mod pengurangan bekalan. The Model ekonomi PancakeSwap 2026 pengemaskinian menunjukkan satu trend industri yang lebih luas: peralihan dari "kembangan agresif" ke "pengekstrakan nilai."
Sebagai persaingan multi-rantaian semakin sengit, keupayaan PancakeSwap untuk mempertahankan kubu kuatnya di atas BNB Ketika berjaya memperluaskan Ethereum Layer 2s, Arbitrum, dan Base akan menjadi ujian akhir kepada kekalan model deflasi. Masa nyata KEK data terbakar masih menjadi metrik utama untuk pelabur mengukur kesihatan protokol.
Kesimpulan
Keputusan komuniti PancakeSwap untuk menurunkan bekalan maksimum kepada 400 juta adalah langkah "pengesahan" berdasarkan dua tahun penyahflasaran yang berjaya. Inisiatif ini bertujuan untuk menubuhkan kelangkaan secara rasmi, tetapi ia juga menempatkan permintaan yang lebih tinggi terhadap keupayaan pertumbuhan dalaman protokol. Bagi pengguna, tumpuan sepatutnya tidak hanya pada logik penyahflasaran, tetapi juga pada prestasi sebenar protokol dalam pertukaran antara rantaian dan produk inovatif seperti Hooks yang disesuaikan.