**Fokus Minggu Ini:** Pasaran mata wang kripto mengekalkan dagangan dalam julat sempit di bawah pengaruh gabungan latar belakang makro keputusan FOMC dan aliran modal institusi. Jumlah aliran masuk ETF yang rendah secara berterusan, bersama dengan panduan dasar makro, menyumbang kepada cabaran kecairan pasaran yang berterusan. Walaupun sentimen dagangan di pasaran *non-US* telah stabil, pemulihan Bitcoin kekal terhad oleh tekanan jualan daripada kedudukan kos tinggi dan pengambilan keuntungan oleh pemegang jangka panjang.
### I. Penilaian Aliran Modal Institusi: Kelesuan Permintaan ETF dan Asas Keyakinan Pasaran
**Aliran ETF sebagai Petunjuk Penyertaan Institusi**
ETF Spot Bitcoin secara meluas dianggap sebagai petunjuk penting untuk mengukur aliran masuk modal institusi dan aktiviti pasaran. Namun begitu, minggu lalu, ETF mencatatkan aliran masuk bersih hanya **$280 juta**, mencerminkan trend **sembilan minggu berturut-turut** kekurangan kecairan institusi.
- **Penilaian Keyakinan Institusi:** Data ETF yang terus rendah menunjukkan bahawa **pelabur institusi AS** memiliki tahap keyakinan yang agak rendah terhadap pergerakan harga jangka pendek pada julat harga semasa.
- **Kesan terhadap Struktur Kecairan:** Kekurangan sokongan daripada pembelian institusi menjadikan pasaran lebih terdedah kepada tekanan jualan yang sedia ada, dan **defisit modal tambahan** merupakan cabaran utama kepada kecairan pasaran semasa.
Kelesuan dalam aliran pembiayaan ETF membentuk rintangan struktur terhadap kenaikan harga Bitcoin.
---
### II. Perbezaan Makro dan Mikro: Isyarat FOMC dan Analisis Sentimen Dagangan Global
**Dasar Makro dan Ketidakseimbangan Sentimen Dagangan**
Isyarat yang dikeluarkan oleh mesyuarat FOMC memberikan kesan yang kompleks terhadap aset berisiko:
- **Konteks Dasar Makro:** Walaupun program pembelian bon RMF bertujuan untuk mengurangkan ketegangan kecairan dalam sistem perbankan, **pengurangan unjuran pemotongan kadar faedah 2026** dalam *dot plot* ditafsirkan pada tahap makro sebagai panduan dasar monetari yang agak konservatif.
- **Interaksi Pasaran:** Kebimbangan terhadap pendapatan Oracle dan penilaian AI membawa kepada pembetulan dalam saham teknologi AS, yang secara tidak langsung menjejaskan aset berisiko tinggi seperti mata wang kripto.
Pada tahap dagangan mikro, sentimen pasaran menunjukkan perbezaan:
- **Kestabilan Sentimen Pasaran Non-AS:** Di pasaran *non-US* seperti yang diwakili oleh Binance, tekanan jualan oleh Taker berkurang dengan ketara, dan CVD kembali positif, menunjukkan bahawa **sentimen panik melampau dalam segmen pasaran ini telah reda.**
- **Kebijaksanaan Institusi AS:** CVD Coinbase secara beransur-ansur menurun dan menjadi negatif, mengesahkan data ETF, menunjukkan bahawa **modal besar domestik AS terus mengambil pendekatan berhati-hati dan tunggu-dan-lihat.**
---
### III. Analisis Cip Rantai: Sokongan Harga dan Sumber Tekanan Jualan
**Analisis Pergerakan Cip dan Aksi Harga**
Data rantai menunjukkan kadar perolehan cip yang tinggi dalam pasaran, mencerminkan persaingan berterusan antara kedudukan panjang dan pendek dalam julat harga:
- **Sumber Tekanan Jualan:** Tekanan jualan di atas harga semasa berasal daripada dua sumber utama: Pertama, **modal yang terperangkap** pada tahap yang lebih tinggi (contohnya, **$102K, $109K, $117K**) yang melibatkan penghentian kerugian atau pemotongan kerugian semasa volatiliti; kedua, **pemegang jangka panjang (LTHs)** secara berterusan **merealisasikan keuntungan** pada tahap harga semasa. Dua tingkah laku jualan ini secara bersama membentuk rintangan struktur terhadap pemulihan Bitcoin.
- **Zon Sokongan Pertahanan Terkuat:** Julat **$83,500 - $84,000** telah mengumpulkan kira-kira **1.08 juta BTC**, dengan kos pegangan yang agak stabil. Kawasan ini berfungsi sebagai zon pertahanan kritikal dalam pasaran semasa.
---
### IV. Analisis Struktur: Penumpuan Kecairan pada BTC dan Tekanan Altcoin
**Peralihan Struktur: Kedudukan Teras Bitcoin di Tengah Kekangan Kecairan**
Walaupun sentimen dagangan keseluruhan lemah, peralihan struktur dalam aliran modal telah muncul:
- **Penumpuan Kecairan:** Peratusan **jumlah dagangan Bitcoin** meningkat kepada **50.58%**, mencapai tahap tertinggi dalam dua tahun. Dalam tempoh ketidaktentuan pasaran yang meningkat dan kekangan kecairan, modal cenderung untuk berkumpul pada BTC, aset dengan permodalan pasaran dan kecairan tertinggi.
- **Prestasi Pasaran Altcoin:** Jumlah dagangan altcoin terus menurun sebanyak 5.64%, mencerminkan **tekanan kecairan yang meningkat.**
Trend ini menunjukkan bahawa dominasi Bitcoin semakin menonjol semasa fasa ketidaktentuan pasaran.
---
### Kesimpulan Utama dan Prospek: Ayunan dalam Julat Pasaran dan Titik Pengamatan
Sekiranya tiada angin makro baharu dan pembalikan aliran modal ETF, harga Bitcoin dijangka terus berayun dalam julat **$84,000 hingga $94,500**.
Trend pasaran kekal bergantung pada trajektori seterusnya aliran pembiayaan ETF dan panduan dasar ekonomi makro.Penafian: Maklumat yang terdapat pada halaman ini mungkin telah diperoleh daripada pihak ketiga dan tidak semestinya menggambarkan pandangan atau pendapat KuCoin. Kandungan ini adalah disediakan bagi tujuan maklumat umum sahaja, tanpa sebarang perwakilan atau waranti dalam apa jua bentuk, dan juga tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat kewangan atau pelaburan. KuCoin tidak akan bertanggungjawab untuk sebarang kesilapan atau pengabaian, atau untuk sebarang akibat yang terhasil daripada penggunaan maklumat ini.
Pelaburan dalam aset digital boleh membawa risiko. Sila menilai risiko produk dan toleransi risiko anda dengan teliti berdasarkan keadaan kewangan anda sendiri. Untuk maklumat lanjut, sila rujuk kepada Terma Penggunaan dan Pendedahan Risiko kami.
Berita KuCoin
