Kontroversi Manipulasi Harga Papertrade: Bagaimana Risiko BBO dan Had Kedudukan Hyperliquid Berfungsi

2026/10/13 11:49:00

Papertrade Memperketat Had Perdagangan Selepas Manipulasi Harga Berpinjam

Papertrade, sebuah tempat perdagangan sintetik berterusan yang dilancarkan di HyperEVM pada 10 Oktober 2026, menghadapi pemeriksaan pantas selepas data atas rantai menunjukkan satu dompet memperoleh keuntungan kira-kira $1.28 juta dalam beberapa jam dengan membuka kedudukan leveraj besar dan serentak memperdagangkan ribuan ETH di Hyperliquid untuk mengubah harga rujukan. Platform ini menentukan harga setiap pembukaan dan penutupan pada titik tengah tawaran terbaik dan tawaran terbaik Hyperliquid, menyelesaikan pembayaran terhadap kolam likuiditas USDC yang dimiliki protokol, dan menawarkan leveraj sehingga 1000x tanpa kadar pendanaan atau slippage konvensional. Dokumentasi Papertrade sendiri telah mengenal pasti manipulasi tawaran terbaik dan tawaran terbaik sebagai risiko protokol utama yang belum diselesaikan. Dalam sehari, pasukan itu mengumumkan bahawa mereka sedang memperketat had minat terbuka baik di atas rantai mahupun pada peringkat relayer, dengan menyalahkan jendela kerentanan kepada parameter pelancaran yang sengaja longgar yang bertujuan untuk menguruskan kemacetan.

Pola ini menunjukkan kesan ekonomi yang nyata apabila kontrak sintetik dengan leveraj tinggi mewarisi titik tengah buku pesanan tunggal tanpa pemeriksaan penyimpangan bebas, pengiraan purata berasaskan masa, atau penggabungan pelbagai tempat. Insiden Papertrade menunjukkan bahawa ketergantungan kepada titik tengah BBO Hyperliquid tanpa penyaringan, digabungkan dengan ruang terbuka minat terbuka yang longgar pada awalnya sebanyak kira-kira $1 bilion setiap sisi dan had nominal $10 juta setiap kedudukan, mencipta laluan yang menguntungkan untuk pengaruh harga yang dikoordinasikan, yang pengetatan semula had-had tersebut kemudiannya dirancang untuk menjadikannya hampir tidak menguntungkan.

Kemacetan pelancaran dan ruang kepunyaan izin yang longgar menciptakan jendela awal

Perdagangan papertrade dibuka pada pukul 10 pagi ET pada 10 Oktober 2026, di HyperEVM dan segera menarik volum nominal yang besar, dengan open interest bitcoin dilaporkan mendekati $3 bilion dan Ether mendekati $2,66 bilion dalam beberapa minit. Untuk mengendalikan kemacetan antaramuka dan spam, protokol mengarahkan aktiviti melalui relayer dan menetapkan ruang open interest arah pada open interest semasa ditambah $1 bilion eksposur tambahan di setiap sisi setiap pasaran. Seorang keeper diprogramkan untuk mengekalkan had tersebut tanpa perubahan sambil tetap berada dalam julat 10 peratus antara $900 juta dan $1,1 bilion. Kedudukan atomik individu dibatasi pada $10 juta nominal, namun pedagang boleh membuka beberapa kedudukan.

Kombinasi yang dibenarkan memberikan eksposur arah agregat yang jauh lebih besar daripada kolam likuiditi, yang bermula hampir sifar dan dibiayai semata-mata oleh kerugian pedagang. Oleh kerana masa pengesahan tidak pasti di bawah beban berat, masa yang tepat untuk urutan buka-gerak-tutup menjadi lebih sukar, namun saiz ruang yang tersedia masih membolehkan kedudukan yang cukup besar sehingga perubahan 0.1 peratus pada harga rujukan pada leveraj 1000x boleh sama dengan margin penuh yang dipasang. Papertrade kemudian menyatakan bahawa tetapan longgar sengaja digunakan untuk mengekalkan aliran antrian, dan batasan yang lebih ketat semasa permintaan puncak akan memperlambat pengalaman lagi. Setelah kemacetan mereda, parameter yang sama menjadi kawalan pertama yang disesuaikan oleh pasukan.

Fungsi Midpoint BBO Hyperliquid bertindak sebagai oracle penyelesaian tunggal

Kontrak pintar Papertrade tidak meletakkan sebarang pesanan abadi yang sepadan di Hyperliquid. Sebaliknya, ia mencipta pertukaran sintetik antara pedagang dan kolam likuiditi protokol. Pada ketika kedudukan dibuka, kontrak membaca tawaran terbaik dan permintaan terbaik melalui BBO precompile Hyperliquid di alamat 0x000000000000000000000000000000000000080e dan merekod titik tengah sebagai harga masuk. Titik tengah yang sama dibaca semula pada penutupan, dan keuntungan atau kerugian yang dihasilkan dituntut secara langsung terhadap kolam. Precompile mengembalikan keadaan HyperCore yang disahkan konsensus tanpa penandatangan luar talian atau komiti orakel yang berasingan.

Oracle menolak nilai sifar atau buku yang bersilang, namun ia tidak mengandungi pemeriksaan penyimpangan maksimum, purata tertimbang masa, atau pemutus lihat semula. Akibatnya, sebarang sebut harga bukan sifar dan tidak bersilang, walaupun yang dipindahkan oleh satu pesanan had yang tidak terisi sahaja di dalam julat semula jadi, boleh lulus dan menjadi harga pelangsaian. Dokumentasi yang diterbitkan sebelum pelancaran secara eksplisit menyenaraikan laluan ini sebagai risiko peringkat protokol utama. Kerana kolam, bukan pedagang lain, menanggung setiap penutupan yang menguntungkan, pergeseran singkat titik tengah secara langsung memindahkan nilai daripada penyedia likuiditi kepada pedagang yang mengira masa pergerakan tersebut.

Laluan Manipulasi BBO yang Didokumentasikan Bergantung pada Pesanan Kecil yang Menggerakkan Sebut Harga Dalam

Dokumen risiko Papertrade menggambarkan varian berkos lebih rendah bagi kerentanan yang sama: penyerang boleh meletakkan pesanan had di dalam julat semula jadi Hyperliquid tanpa mengharapkan pengisian, dengan itu mengubah tawaran terbaik atau tawaran terbaik sebanyak satu atau dua titik dan mengalihkan titik tengah yang akan digunakan Papertrade untuk penyelesaian. Selepas kedudukan Papertrade ditutup berdasarkan titik tengah yang tergeser, pesanan di Hyperliquid boleh dibatalkan. Dengan leveraj 1000x, pergerakan 0.1 peratus sama dengan keseluruhan margin kedudukan yang sepenuhnya berveraj, jadi insentif ekonomi meningkat mengikut saiz kedudukan bukan modal yang diperlukan untuk menggerakkan sebut harga.

Kedalaman buku pesanan sendiri Hyperliquid untuk tawaran perpustakaan berkala pernah lebih nipis berbanding tempat terpusat utama, meningkatkan kesan relatif pesanan pasaran atau had yang besar. Ketiadaan harga rujukan bebas bermakna Papertrade tidak dapat menolak BBO yang dimanipulasi tetapi masih sah. Pengurangan ekonomi seperti deadband 0.2-titik asas dan potongan kesan asimetrik yang mengenakan pengurangan terbesar kepada pergerakan menguntungkan terkecil mengurangkan pulangan bersih tetapi tidak menghilangkan kemungkinan bahawa urutan yang diatur dengan teliti masih menguntungkan apabila ruang baki minat terbuka besar.

Rekod di atas buku besar menunjukkan $1.28 juta diperoleh daripada perdagangan ETH yang diselaraskan

Data perniagaan di atas rantai dan rekod akaun Papertrade yang dikaji oleh pelbagai media menunjukkan bahawa dompet 0x2025\ldots840e membuka kedudukan panjang dan pendek besar di Papertrade dan pada masa yang sama membeli atau menjual ribuan ETH di Hyperliquid. Antara pukul 6:01 petang dan 6:02 petang ET pada 10 Oktober, dompet tersebut membeli kira-kira 6,060 ETH, meningkatkan harga sebanyak kira-kira $3 atau 0.12 peratus; satu minit kemudian, ia menjual kira-kira 5,210 ETH, dan harga turun kira-kira $3.50. Kemudian pada malam yang sama, ia membuka tiga puluh kedudukan pendek ETH terpisah pada leveraj 660x dengan jumlah notional hampir $297 juta dan menjual kira-kira 6,590 ETH, mendorong harga rujukan lebih rendah. Dompet tersebut telah memperdagangkan kira-kira $231 juta dalam notional ETH pada

Hyperliquid pada hari itu dan membayar yuran sebanyak kira-kira $52,000. Halaman portofolio papertrade menunjukkan keuntungan direalisasikan kumulatif sebanyak $1.28 juta pada volume $3.18 bilion, dengan penarikan kira-kira $2.48 juta berbanding deposit sebanyak $1.2 juta. Satu set seterusnya tiga puluh kedudukan pendek yang tetap terbuka lebih daripada tiga jam telah dilikuidasi, menghasilkan kerugian $450,000 yang mengurangkan keuntungan sebelumnya. Jumlah bersih akhir yang dilaporkan dalam analisis bebas tetap kira-kira $1.28 juta.

Hadapan Notional Per-Kedudukan Dilewati Dengan Membahagikan Paparan

Walaupun setiap kedudukan atomik dibataskan kepada notional $10 juta, protokol membenarkan seorang pedagang memegang beberapa kedudukan serentak. Paparan pendek $297 juta oleh itu dibina sebagai tiga puluh kedudukan berasingan sebanyak kira-kira $9.9 juta setiap satu, kekal sedikit di bawah had individu. Ruang baki minat terbuka arah kira-kira $1 bilion masih mengandungi kapasiti tidak digunakan yang mencukupi, jadi paparan keseluruhan tidak memicu pemulihan segera. Kerana penyelesaian berlaku terhadap kolam likuiditi bersama bukan terhadap pihak lawan yang dipasangkan, kesan ekonomi bagi pergerakan harga tertumpu pada kolam tersebut bukan dihiris-hiris di antara banyak pedagang.

Pernyataan kemudian dari Papertrade mengesahkan bahawa had tempoh pelancaran telah ditetapkan secara longgar khususnya untuk mengakomodasi permintaan yang dijangka dan bahawa parameter yang sama merupakan langkah pertama yang disesuaikan apabila kemacetan berkurang. Kejadian ini menggambarkan bahawa had per kedudukan sahaja tidak membatasi risiko arah keseluruhan apabila beberapa kedudukan boleh dibuka di bawah ruang agregat yang longgar.

Pengurangan Had On-Chain dan Relayer Bertujuan untuk Mengurangkan Keuntungan Serangan

Pada 15:42 UTC pada 11 Oktober, Papertrade secara terbuka mengakui cubaan manipulasi semalaman terhadap pasaran BTC dan ETH, serta menyatakan bahawa ia telah mula memperketat had jumlah terbuka baik di peringkat kontrak pintar mahupun pada peringkat relayer. Pasukan menekankan bahawa aktiviti ini “bukan kekeliruan dalam reka bentuk mekanisme” yang dibangunkan selama enam bulan, tetapi merupakan akibat daripada ruang pelancaran yang ditinggikan. Had arah yang lebih rendah mengurangkan saiz kedudukan maksimum yang boleh dibuka terhadap sebut harga yang bergerak, dengan itu mengurangkan pulangan yang dijangkakan daripada sebarang perpindahan berjaya. Had terus beroperasi secara berasingan untuk sisi panjang dan pendek; perdagangan pembukaan yang akan mendorong mana-mana sisi melampaui hadnya akan dipulihkan.

Papertrade mencatat bahawa seorang pengguna yang awalnya mendapat keuntungan kemudian mengembalikan hampir keseluruhan keuntungan itu melalui akaun-akaun baru, dan bahawa beberapa peserta bersetuju untuk membatalkan perdagangan yang dianggap dimanipulasi sebagai pertukaran untuk mengekalkan token PAPER yang telah ditanam. Pernyataan tersebut tidak mengeluarkan alamat dompet, hash transaksi, atau angka kerugian pasaran yang diukur. Pengendali mengekalkan kawalan tambahan: seorang penjaga pasaran boleh mengurangkan had sisi kepada sifar tanpa membekukan titik tengah semasa yang digunakan untuk penutupan, dan seorang penjaga jeda boleh membatalkan pengenal pasaran sambil masih membenarkan kedudukan sedia ada ditutup pada harga beku.

Potongan kesan asimetrik dan deadband mengurangkan pulangan bersih pada pergerakan kecil

Selain had kedudukan, Papertrade mengaplikasikan dua penapis ekonomi pada penyelesaian. Deadband 0.2 titik asas membuang keuntungan yang sangat kecil sebelum pengiraan keuntungan berterusan. Kurva kesan asimetrik kemudian mengenakan potongan terbesar pada pergerakan harga yang menguntungkan paling kecil, supaya seorang pedagang yang menangkap hanya beberapa tick menerima pengurangan yang lebih besar secara berkadaran terhadap keuntungan yang direalisasikan. Sebanyak 2 peratus yuran kemenangan juga dikenakan pada penutupan yang menguntungkan selepas potongan. Mekanisme ini mengurangkan ekstraksi bersih yang mungkin daripada pergeseran BBO marginal, namun dokumentasi mengakui bahawa ia tidak membuktikan manipulasi tidak menguntungkan apabila pergerakan yang lebih besar atau kedudukan yang lebih besar masih tersedia.

Kerana kolam likuiditi adalah pihak lawan tunggal, setiap dolar yang dibayar keluar selepas potongan masih mengurangkan dana yang tersedia untuk pemenang lain dan untuk agihan akhir kepada pemegang PAPER apabila kolam melebihi had hadiahnya. Kenaikan yang dijadualkan had hadiah itu dari $5 juta kepada $10 juta selepas 18:45 UTC pada 17 Oktober akan mengubah masa agihan berlebihan, menjadikan keberkesanan had arah yang baru dipertingkatkan sebagai ujian jangka pendek terhadap risiko baki.

Kumpulan Likuiditi Bermula Hampir Sifar dan Tumbuh Semata-mata Daripada Kerugian Pedagang

Kumpulan likuiditi Papertrade bermula pada sifar dan membesar secara eksklusif daripada kerugian yang direalisasikan oleh pedagang; kedudukan yang menguntungkan dibayar daripada kumpulan yang sama. Apabila kumpulan tidak dapat menutupi penutupan yang menguntungkan segera, keuntungan yang belum dibayar memasuki antrean first-in, first-out yang kemudian diisi semula oleh kerugian seterusnya, sementara margin asal dikembalikan segera. Pada hari selepas pelancaran, kumpulan itu berada pada kira-kira $5 juta, dan protokol telah mengagihkan 25 juta PAPER kepada para staker. Gambaran sekitar masa aktiviti yang dilaporkan menunjukkan baki kumpulan berfluktuasi antara kira-kira $3.14 juta dan $4.30 juta dengan antrean pembayaran kosong.

Kerana perpindahan BBO yang berjaya menyebabkan kolam membayar berdasarkan harga yang berubah, modal yang tersedia kepada pemenang masa depan dan para staker secara langsung terjejas. Oleh itu, reka bentuk ini mengumpulkan kedua-dua keuntungan leveraj tinggi dan risiko kesan harga rujukan ke dalam satu bankroll bersama, bukan menyebarkannya ke atas pihak lawan yang dipasangkan.

Perlindungan Asli Hyperliquid Berbeza daripada Rujukan Penyelesaian Papertrade

Pasar perpenuan milik Hyperliquid menggunakan sistem oracle dan harga tanda yang terpisah untuk pengiraan margin, keuntungan dan kerugian yang belum direalisasi, serta pencairan. Mekanisme tersebut mengumpulkan maklumat melampaui titik tengah buku pesanan tunggal dan bukan rujukan yang digunakan oleh Papertrade. Akibatnya, aktiviti yang dilaporkan tidak merupakan pelanggaran terhadap kawalan risiko asli Hyperliquid; ia hanya berkaitan dengan cara Papertrade memilih untuk mengimport titik tengah BBO tanpa penapis tambahan. Kedalaman buku pesanan Hyperliquid untuk tawaran perpenuan pernah lebih nipis daripada tempat pusat utama, yang boleh memperbesar kesan harga pesanan yang besar.

Keputusan Papertrade untuk memperlakukan titik tengah sebagai baku bagi masukan dan keluaran dengan demikian membawa ciri kedalaman secara langsung ke dalam proses penyelesaian. Para analis mencadangkan bahawa menggantikan harga oracle pelbagai tempat rasmi Hyperliquid bagi titik tengah BBO mentah akan menghapuskan kerentanan buku tunggal, namun perubahan sedemikian juga akan mengubah ciri tanpa slippage dan tanpa pendanaan yang mentakrifkan produk semasa.

Reka bentuk sintetik leveraj tinggi memperbesar perpindahan harga rujukan kecil

Pada leveraj 1000x, pergerakan 0.1 peratus dalam harga rujukan sama dengan margin penuh yang diletakkan pada kedudukan. Apabila harga rujukan tersebut diambil dari titik tengah buku pesanan tunggal yang boleh dipengaruhi oleh modal yang relatif rendah, pulangan ekonomi atas modal yang digunakan untuk menggerakkan sebut harga boleh menjadi sangat tidak seimbang. Leveraj yang sama juga mendarabkan saiz mutlak sebarang kerugian yang ditanggung oleh kolam likuiditi. Pelaksanaan Papertrade tanpa slippage pada titik tengah menghilangkan kos kesan pasaran biasa yang biasanya menghalang pertaruhan arah besar, seterusnya mengumpulkan risiko pada ketepatan sumber harga tunggal.

Kombinasi leveraj yang ekstrem, penyelesaian sintetik terhadap kolam bersama, dan titik tengah luar yang tidak disaring oleh itu menciptakan insentif struktural untuk aktiviti terkoordinasi setiap kali ruang minat terbuka besar berbanding kos pergerakan sebut harga. Memperketat ruang mengurangkan saiz maksimum kedudukan yang boleh dibuka terhadap sebarang perpindahan dan merupakan penyesuaian parameter utama yang telah dilaksanakan oleh Papertrade sehingga kini.

Penyesuaian Parameter Berterusan Sambil Risiko Bersisa Diakui

Papertrade menyatakan bahawa tiada sistem yang boleh menghilangkan manipulasi sepenuhnya, dan objektifnya ialah menetapkan parameter yang menjadikan percubaan itu jarang menguntungkan. Pemadatan had jumlah terbuka arah di rantai dan pada peringkat relayer merupakan langkah pertama yang diambil selepas aktiviti hari pelancaran. Kawalan operator tambahan, pengurangan had khusus pasaran, penarikan pasaran dengan titik tengah dibekukan untuk kedudukan sedia ada, dan gerbang global yang menghentikan pembukaan baru sambil membenarkan penutupan, masih tersedia.

Peningkatan had hadiah kolam likuiditi daripada $5 juta kepada $10 juta akan mengubah ambang di mana dana berlebih menjadi boleh didistribusikan kepada para staker. Samada had yang telah disemak semula mencukupi untuk menghalang cubaan masa depan akan dapat diperhatikan melalui tahap minat terbuka seterusnya dan dalam sebarang pernyataan awam lanjut yang mengkuantifikasikan eksposur baki. Dokumentasi terus menyenaraikan manipulasi BBO sebagai salah satu risiko yang belum diselesaikan oleh protokol, menekankan bahawa penyesuaian parameter, bukan reka bentuk semula arkaitektur, adalah jalan penanggulangan semasa.

Perspektif untuk Pedagang dan Penyedia Likuiditi Selepas Kejadian

Pengusaha yang menilai tempat ini kini perlu menimbang saiz kedudukan maksimum yang berkurang terhadap leveraj yang masih tersedia dan kebergantungan berterusan pada satu titik tengah. Penyedia likuiditi dan pemegang PAPER menghadapi kenyataan bahawa sebarang penggantian berjaya di masa depan, walaupun kurang menguntungkan di bawah sempadan yang lebih ketat, masih menarik daripada kolam bersama yang akhirnya membiayai ganjaran. Ketiadaan semakan penyimpangan bebas bermakna bahawa walaupun selepas penyesuaian terkini, BBO bukan sifar yang tidak disilang tetap berkuasa.

Mengawasi ruang terbuka pasaran masa nyata, keseimbangan kolam, dan sebarang pengumuman parameter tambahan menjadi sebahagian daripada penilaian risiko biasa. Kejadian ini memberikan titik data konkrit untuk reka bentuk sintetik atau leveraj tinggi lain yang mewarisi titik tengah buku pesanan luaran: kos ekonomi harga rujukan tanpa penapis bergerak secara langsung dengan leveraj yang ditawarkan dan dengan saiz eksposur arah yang dibenarkan oleh protokol.

🔥 Di Luar Berita Utama: Apa yang Dimaksud dengan KuCoin 5.0 untuk Anda

Berita pasaran bergerak pantas — tetapi tempat anda bertindak atasnya sama pentingnya. Pada Oktober ini, KuCoin melancarkan KuCoin 5.0, mengubah KuCoin menjadi platform yang dibina semula. Inilah apa yang sebenarnya berubah untuk anda:

Satu akaun untuk semua. Platform lama memisahkan dana anda ke dalam akaun "spot", "margin", dan "niaga hadapan" yang berasingan dan mengharapkan anda memahami mengapa. Akaun Bersepadu KuCoin 5.0 menghilangkan semua itu — deposit sekali, dan semuanya tersedia secara langsung (hanya tersedia untuk VIP pada masa ini).
Saham, indeks, dan komoditi. KuCoin 5.0 mengembangkan diri melampaui kripto ke pasaran global. Apabila kripto bergerak mendatar dan ekuitas naik (atau sebaliknya), anda boleh berpindah dalam beberapa minit tanpa perlu membuka akaun broker dan menunggu berhari-hari untuk saluran fiat.
Aset dunia nyata (RWA). Paparan yang ditokenkan terhadap aset tradisional seperti komoditi, secara langsung di akaun kripto anda. Salah satu segmen yang paling pantas berkembang dalam kewangan global kini tidak lagi diperuntukkan hanya untuk institusi — anda boleh mengaksesnya daripada baki yang sama yang anda gunakan untuk dagangan.
Hasilkan sambil belajar. Belum bersedia untuk berdagang? KCUSD membolehkan koin stabil anda menghasilkan faedah harian yang auto-kompaun. Cara paling tenang untuk menjadikan deposit anda yang menganggur bekerja untuk mendapatkan hasil 4%.
Pembantu AI dalam bahasa yang mudah. Tanya soalan, dapatkan konteks pasaran, fahami apa yang anda lihat — terintegrasi ke dalam platform, tiada jargon diperlukan.
Sebuah aplikasi yang tidak membanjiri. Lebih pantas, lebih bersih, dan konsisten — intuitif sejak sentuhan pertama, bukan selepas tutorial.
Keselamatan yang boleh anda semak, bukan sekadar dipercayai. Entiti EU berlesen MiCAR, Proof of Reserves yang boleh anda semak sendiri, dan keselamatan bersijil antarabangsa (SOC 2 Type II, ISO 27001:2022).

Cipta akaun anda dalam beberapa minit — dan mula di platform yang dibina untuk masa depan kripto, bukan tempat ia bermula.

Soalan Lazim

Bagaimana Papertrade menentukan harga di mana kedudukan dibuka dan ditutup?

Kontrak pintar Papertrade membaca titik tengah antara tawaran terbaik dan permintaan terbaik Hyperliquid melalui precompile khas pada saat kedudukan dibuka dan sekali lagi pada saat ia ditutup. Titik tengah tunggal ini menjadi harga masuk dan harga keluar. Tiada komiti oracle berasingan, median pelbagai tempat, atau purata tertimbang masa digunakan. Reka bentuk ini menghasilkan slippage konvensional sifar dan menghilangkan kadar pendanaan kerana tiada perpetual Hyperliquid sebenar pernah diperdagangkan, tetapi ia juga bermaksud sebarang pergeseran sementara pada puncak buku Hyperliquid diimport secara langsung ke dalam penyelesaian.

Apakah had minat terbuka tertentu yang berlaku pada pelancaran?

Pada pelancaran, setiap pasaran dan setiap sisi membawa kira-kira $1 bilion ruang tambahan bagi minat terbuka di atas minat terbuka sedia ada. Seorang penjaga mengekalkan had tanpa perubahan sementara ruang tambahan kekal dalam julat 10 peratus antara $900 juta dan $1.1 bilion. Kedudukan atomik individu dibataskan kepada $10 juta nilai nominal, tetapi beberapa kedudukan serentak dibenarkan. Angka-angka ini kemudiannya dikurangkan di atas rantai dan pada tahap perantara selepas aktiviti yang dilaporkan.

Mengapa pemisahan kedudukan menjadi tiga puluh perdagangan terpisah penting?

Hadiah $10 juta setiap kedudukan boleh diperhatikan dengan membuka tiga puluh kedudukan masing-masing sekitar $9.9 juta, menghasilkan eksposur pendek keseluruhan hampir $297 juta. Kerana ruang arah masih tersedia, protokol tidak menolak set pembukaan tersebut. Eksposur ekonomi terhadap pergerakan harga seterusnya oleh itu berskala mengikut nilai nominal gabungan, bukan mengikut mana-mana satu kedudukan.

Adakah kolam likuiditi kehilangan jumlah yang dinyatakan?

Pernyataan awam daripada Papertrade tidak mengeluarkan angka kerugian yang tepat yang boleh dikenakan kepada aktiviti yang dilaporkan. Keseimbangan kolam yang diperhatikan semasa tempoh tersebut berfluktuasi antara kira-kira $3.14 juta dan $5 juta. Oleh kerana kolam merupakan pihak tunggal yang bertentangan dengan setiap perdagangan, sebarang penutupan yang menguntungkan terhadap titik tengah yang tersasar akan mengurangkan modal yang tersedia untuk pemenang lain dan untuk agihan pemegang staking pada akhirnya.

Bagaimana potongan asimetrik dan deadband mempengaruhi keuntungan yang direalisasikan?

Deadband 0.2 titik peratus membuang keuntungan yang sangat kecil sebelum pengiraan keuntungan. Kurva kesan asimetrik kemudian menerapkan pengurangan peratus terbesar kepada pergerakan menguntungkan yang paling kecil. Yuran kemenangan 2 peratus dikenakan selepas potongan. Penapis ini mengurangkan jumlah bersih yang ditarik daripada pergerakan marjinal, tetapi tidak mencegah pergerakan yang lebih besar dan dijalankan dengan tepat daripada kekal menguntungkan apabila saiz kedudukan masih besar.

Apakah baki pengawalan operator yang masih tersedia selepas pengetatan had?

Seorang penjaga pasaran boleh mengurangkan had panjang atau pendek kepada sifar tanpa membekukan titik tengah langsung yang digunakan untuk penutupan. Seorang penjaga jeda boleh membatalkan pengenal pasaran, membekukan titik tengahnya, dan masih membenarkan kedudukan sedia ada ditutup pada harga yang dibekukan. Sebuah pintu global boleh menghentikan semua pembukaan baharu sambil mengekalkan penutupan terhadap harga langsung. Kawalan-kawalan ini melengkapi ruang arah yang telah diperbaharui.

Penafian: Kandungan ini hanya untuk tujuan maklumat dan tidak merupakan nasihat pelaburan. Pelaburan mata wang kripto membawa risiko. Sila lakukan penyelidikan anda sendiri (DYOR).

Penafian: Halaman ini telah diterjemahkan dengan menggunakan teknologi AI untuk keselesaan anda. Untuk mendapatkan maklumat yang paling tepat, rujuk kepada versi bahasa Inggeris asal.