Apa Itu Kredit Digital Bitcoin? STRC dan SATA Dijelaskan

Apa Itu Kredit Digital Bitcoin? STRC dan SATA Dijelaskan

Gambar Khusus
Bitcoin' pasaran besar seterusnya mungkin tidak melibatkan kepemilikan BTC sama sekali. Ia mungkin melibatkan pembiayaan syarikat-syarikat yang memegangnya. Kredit digital Bitcoin hampir tidak wujud dua tahun lalu. Dan Hillery daripada UXTO kini menganggarkan pasaran ini pada kira-kira $16 bilion dan berhujah bahawa ia mungkin suatu hari nanti menyaingi kapitalisasi pasaran Bitcoin sendiri yang berjumlah $1.5 trilion.
 
Produk-produk di pusatnya adalah saham preferen, bukan pinjaman yang dijamin bitcoin. STRC dari Strategy membayar dividen tahunan 12% dalam bentuk tunai, dua kali sebulan, pada saham dengan jumlah yang dinyatakan sebesar $100. SATA dari Strive beroperasi dengan model serupa. Namun, STRC tidak dijamin oleh bitcoin Strategy, dan Juni mengungkapkan harganya: saham tersebut diperdagangkan jauh di bawah $100, dan Strategy kemudian menjual bitcoin untuk membantu membiayai dividen.
 
Berikut adalah cara STRC dan SATA berfungsi, apa yang rosak pada Jun, dan apa yang perlu berubah supaya pasaran bernilai $16 bilion boleh tumbuh hampir kepada $1.5 trilion.
 

Apa Itu Kredit Digital Bitcoin dan Bagaimana Cara Kerjanya?

Kredit digital bitcoin adalah saham utama yang dikeluarkan oleh syarikat perbendaharaan bitcoin. Ia membayar dividen tetap atau berubah berdasarkan nilai yang dinyatakan sebanyak $100, dan penerbit menggunakan dana yang dikumpulkan untuk membeli lebih banyak bitcoin.
 
Strategi, pemegang Bitcoin institusi terbesar di dunia, menjalankan contoh utama. STRC membayar 12% setahun dalam bentuk tunai, dua kali sebulan, dan kadar ini disemak semula setiap bulan untuk mengekalkan harga saham hampir $100. STRC diperdagangkan di Nasdaq, jadi kebanyakan pelabur membelinya melalui akaun broker biasa.
 

Bagaimana Kredit Digital Bitcoin Berfungsi

  1. Strategi mengeluarkan STRC sebagai keselamatan keutamaan abadi dengan jumlah yang dinyatakan sebanyak $100. Saham-saham tersebut tidak dijamin oleh simpanan bitcoin Strategi dan sebaliknya membawa tuntutan keutamaan terhadap aset baki syarikat.
  2. Strategi ini mengumpulkan modal melalui STRC dan sekuriti lain. Pada Mei, syarikat tersebut mengeluarkan $2.0 bilion STRC dan $84 juta saham biasa, kemudian menggunakan hasilnya sebagai sebahagian daripada strategi modal yang lebih luas, termasuk pembelian 24,869 bitcoin. Modal yang dikumpulkan melalui STRC juga boleh menyokong Simpanan USD syarikat dan pembelian semula STRC.
  3. Pemegang STRC menerima dividen tunai dua kali sebulan, apabila dinyatakan oleh pihak pengurusan. Strategi mengekalkan Simpanan USD untuk menyokong dividen keutamaan dan faedah atas hutang yang belum dilunaskan. Simpanan tersebut berada pada $5.10 bilion pada 13 September 2026.
  4. Strategi mengkaji kadar dividen setiap bulan, menggunakan harga perniagaan STRC sebagai panduan untuk mengekalkan saham berhampiran jumlah yang dinyatakan sebanyak $100. Lembaga menetapkan kadar dividen, dan mekanisme ini tidak menjamin bahawa STRC akan diperdagangkan pada $100.
 

Apakah Perbezaan Antara Kredit Digital dan Ekuiti Digital?

Kredit digital membayar dividen yang dinyatakan dan menduduki kedudukan lebih tinggi dalam struktur modal berbanding ekuiti biasa. Ekuiti digital ialah saham biasa, yang menyerap kemeruapan Bitcoin dan mengekalkan keuntungan.
 
Michael Saylor, pendiri dan ketua eksekutif Strategy, menggambarkan model Strategy sebagai tiga lapisan. Bitcoin adalah modal digital, STRC adalah kredit digital, dan MSTR, saham biasa Strategy, adalah ekuitas digital.
 
Kredit direka untuk menghasilkan hasil dengan kemeruapan yang kurang berbanding bitcoin. Ekuiti mengambil fluktuasi sebagai pertukaran untuk pulangan berlebihan. Saylor menggambarkan MSTR sebagai eksposur yang diperbesarkan terhadap bitcoin yang boleh jatuh lebih tajam semasa penurunan.
 
Dan Hillery daripada UXTO membuat perbezaan yang sama antara risiko kredit digital dan risiko ekuiti digital.

Adakah Bitcoin Kredit Digital yang Disokong oleh Bitcoin?

Tidak secara langsung. Strategi menyatakan sekuriti pilihan termasuk STRC tidak dijamin oleh bitcoin miliknya. Pemegang memiliki klaim prioritas atas aset sisa syarikat, yang mendahului pemegang saham biasa tetapi berada di belakang hutang. "Kredit yang dijamin bitcoin" oleh itu menggambarkan strategi penerbit, bukan jaminan sekuriti.
 
Saham preferen kadar tetap strategi yang tidak mempunyai jaminan: STRF membayar 10%, STRK 8%, STRD 10%, dan STRE yang dinyatakan dalam euro 10%. Pembayaran dilakukan setiap kuartal, manakala STRC membayar dua kali sebulan. Dividen dibayar secara tunai jika dan apabila pihak pengurusan mengumumkannya, dan STRC tidak dilindungi oleh FDIC.
 

Seberapa Besar Pasar Kredit Digital Bitcoin Pada 2026?

Pasar kredit digital bitcoin kira-kira $16 bilion, menurut Dan Hillery dari UTXO, meningkat dari hampir tiada dua tahun lalu. Angka itu adalah anggaran, bukan jumlah yang diaudit, dan ia bergantung pada sekuriti mana yang anda kira.
 

Seberapa Cepat Pasar Kredit Digital Bitcoin Bertumbuh?

Dalam masa sekitar 16 bulan, Strategi membina tumpukan saham keutamaan bernilai $15.5 bilion. Saham keutamaan pertamanya, STRK, dilancarkan pada Januari 2025. Pada 25 Mei 2026, lima sekuriti keutamaan (STRF, STRC, STRK, STRD dan STRE) membawa nilai nosional gabungan sebanyak $15.5 bilion. STRC, yang ditambahkan pada Julai 2025, adalah yang terbesar di antaranya.
 
SATA Strive menambahkan lapisan yang lebih kecil: sebanyak 4.4 juta saham yang beredar pada April, atau kira-kira $440 juta pada jumlah yang dinyatakan sebanyak $100. Tambahkan ia, dan jumlah keseluruhan musim bunga menjadi kira-kira $16 bilion.
 
Hillery memanggil kredit digital sebagai bahagian paling pantas berkembang dalam struktur modal Bitcoin, dan nombor milik Strategy sendiri menunjukkan arah yang sama.
 

Seberapa Besar STRC, Produk Kredit Digital Bitcoin Terbesar?

STRC telah menjadi komponen utama dalam program sekuriti pilihan Strategy. Pada Mei 2026, Strategy mengeluarkan STRC tambahan sebanyak $2 bilion, membawa jumlah nominal saham keutamaan keseluruhan kepada $15.5 bilion pada 25 Mei. Syarikat tersebut menggunakan hasil daripada tawaran STRC dan saham biasa untuk membeli 24,869 bitcoin.
 
Saiz notional STRC yang belum diselesaikan telah berubah seiring penyesuaian aktiviti penerbitan dan pembelian semula Strategi. Untuk mengukur saiz pasarnya semasa dengan tepat, penting untuk membezakan antara notional yang diterbitkan, notional yang belum diselesaikan, dan nilai pasaran saham yang diperdagangkan di bawah atau di atas jumlah nyata $100.
 

Bagaimanakah Pasar Kredit Digital Berbanding Kapitalisasi Pasar Bitcoin?

Kredit digital bitcoin kini mewakili sekitar 1% daripada kapitalisasi pasaran bitcoin. Hillery menganggarkan pasaran kredit pada $16 bilion, berbanding kapitalisasi pasaran bitcoin yang kira-kira $1.5 trilion.
 
Saham 10% akan meletakkan pasaran kredit pada kira-kira $150 bilion, hampir sepuluh kali ganda saiz semasa. Namun, perbandingan ini adalah anggaran kerana nombor kredit digital mewakili nilai nosional sekuriti, manakala kapitalisasi pasaran Bitcoin mencerminkan nilai BTC yang beredar.
 

Bagaimana STRC dan SATA membayar dividen?

STRC membayar dividen tahunan 12% dua kali sebulan, manakala SATA membayar 13% setiap hari bekerja. Kedua-dua kadar ini berlaku kepada jumlah yang dinyatakan sebanyak $100, jadi hasil sebenar berubah mengikut harga saham. Perbezaan utama ialah bagaimana setiap penerbit menetapkan kadar, membiayai dividen, dan menyokong harga saham di sekitar $100.
 

Bagaimanakah Kadar Dividen STRC Berfungsi?

Papan strategi menetapkan kadar dividen STRC, biasanya setiap bulan, dengan tujuan menjaga saham berdekatan dengan jumlah yang dinyatakan sebanyak $100. STRC dilancarkan pada 9% pada Julai 2025 dan mencapai 12% pada Julai 2026.
 
Sejak 29 Jun, kadar tersebut tidak dikaitkan dengan formula harga automatik. Pengurusan mempertimbangkan harga STRC, hasil pasaran, cakupan simpanan, dan faktor-faktor lain. Syarikat merancang untuk mengekalkan kadar pada 12% sehingga STRC diperdagangkan mendekati $100 secara berterusan. Kadar tidak boleh jatuh di bawah SOFR sebulan atau dikurangkan sementara dividen sebelumnya masih belum dibayar.
 

Darimana Asal Wang untuk Dividen STRC dan SATA?

Dividen didanai dengan simpanan tunai, bukan keuntungan harga bitcoin. Simpanan USD strategi menyokong dividen istimewa dan faedah hutang dan berada pada $5.10 bilion pada 13 September. Syarikat juga telah menggunakan saham biasa dan jualan bitcoin untuk membiayai keperluan tunai dan simpanannya.
 
Strive mengekalkan cagaran dividen SATA yang berasingan. Pada Mac, ia mengatakan cagaran itu mencakupi 18 bulan dividen, dengan 12 bulan dipegang dalam tunai dan enam bulan dalam saham STRC. Kadar dividen SATA ialah 13% pada Ogos, dengan pembayaran dilakukan setiap hari perniagaan bermula 16 Jun.
 

Bagaimana Pembelian Semula Menjaga STRC Dekat $100?

Strategi membeli STRC apabila ia diperdagangkan di bawah jumlah yang dinyatakan sebanyak $100, dengan pembelian yang lebih besar pada diskaun yang lebih dalam dan pembelian yang lebih kecil apabila harga mendekati $100.
 
Pada 8 September, ia meningkatkan kuasa beli semula sekuriti kredit digital daripada $1 bilion kepada $2 bilion. Pada akhir Julai, ia membeli STRC pada purata $86.53, iaitu diskaun 13.47% terhadap nilai par, dan menghabiskan $139.3 juta untuk beli semula antara 8 dan 13 September.
 
Strategi menyatakan bahawa dasar ini bertujuan untuk menyokong objektif jangka panjang STRC untuk berdagang secara konsisten berhampiran $100, tetapi pembelian semula tetap tunduk kepada keadaan pasaran, likuiditi dan modal yang tersedia.
 

STRC berbanding SATA: Apakah Perbezaannya?

Ciri
STRC
SATA
Penerbit
Strategi
Usahakan
Kadar
12.00%, dinyatakan sehingga 15 Oktober
13.00%, dinyatakan sehingga 31 Oktober
Pembayaran
Dua kali sebulan, apabila dinyatakan
Setiap hari bekerja, apabila dinyatakan
Julat harga sasaran
$99 hingga $100
$99 hingga $101 (panduan Mac)
Simpan
Simpanan $5.10B USD (13 Sept)
18 bulan dividen: 12 dalam tunai, 6 dalam STRC (Mac)
 

Bolehkah Kredit Digital Bitcoin Menyaingi Pasar Bitcoin?

Kredit digital bitcoin masih kecil berbanding bitcoin itu sendiri. Dan Hillery daripada UTXO menganggarkan pasaran pada kira-kira $16 bilion, berbanding kapitalisasi pasaran bitcoin yang kira-kira $1.5 trilion. Hujahnya ialah bahawa kredit digital akhirnya boleh mencapai skala yang serupa apabila lebih banyak produk kewangan dibina berdasarkan kepemilikan bitcoin dan syarikat-syarikat yang memegang BTC.
 
Pasar sudah berkembang melampaui pinjaman yang dijamin bitcoin. Produk seperti STRC dari Strategy dan SATA dari Strive memberikan eksposur serupa pinjaman melalui sekuriti preferen, sementara produk berstruktur boleh membahagikan risiko kredit yang berkaitan bitcoin kepada tuntutan utama dan subordinat. Secara berasingan, rakan penubuh Ledn, Mauricio Di Bartolomeo, memproyeksikan bahawa pinjaman yang dijamin bitcoin boleh mencapai $1 bilion dalam tempoh lima hingga 10 tahun kerana securitisasi membawa lebih banyak modal institusi ke pasaran.
 
Mencapai $1.5 trilion memerlukan jauh lebih daripada pertumbuhan produk hari ini. Pasaran memerlukan penyertaan institusi yang lebih mendalam, pasaran kredit tersiar yang lebih besar, lebih banyak penerbit, dan cukup likuiditi untuk menyokong pelbagai profil risiko. Perbandingan Hillery oleh itu adalah teori pasaran jangka panjang, bukan ramalan bahawa kredit digital akan segera menyamai kapitalisasi pasaran bitcoin.
 

Apakah Risiko Kredit Digital Bitcoin?

Risiko utama ialah harga, pendanaan, dan peringkat. STRC tidak dijamin oleh bitcoin Strategy dan hanya mempunyai tuntutan utama terhadap aset baki, jadi ia boleh diperdagangkan jauh di bawah jumlah yang dinyatakan sebanyak $100, penerbit mesti terus mencari tunai untuk dividen, dan pemegang berada di belakang hutang. STRC menunjukkan risiko pertama secara penuh tahun ini.
 

Mengapakah STRC Jatuh Di Bawah $100?

Bitcoin turun, dan saluran pendanaan STRC sendiri ditutup bersamanya. STRC mencapai rendah intraday sebanyak $71.25 pada 26 Jun, aras terlemah sejak IPO, sekitar 29% di bawah jumlah yang dinyatakan. Niat yang dinyatakan oleh Strategi adalah tidak mengeluarkan STRC di bawah $100, yang menutup STRC sebagai sumber modal baru.
 
Pada 1 Jun, Strategy mengumumkan jualan bitcoin pertamanya sejak 2022, sebanyak 32 BTC dijual untuk membiayai dividen. Kadar STRC tetap pada 11.50% untuk bulan Jun, dan Strategy menaikkannya kepada 12.00% bermula 1 Julai. Pada awal Ogos, ia telah menjual 5,226 BTC sebanyak $321 juta.
 

Apa yang berlaku kepada STRC jika bitcoin jatuh?

Faktor dividen tidak berkurang apabila bitcoin turun. Jumlah faedah tahunan strategi ditambah dividen keutamaan ialah $1.703 bilion, manakala Simpanan USD-nya berada pada $5.10 bilion pada 13 September, sama dengan kira-kira tiga tahun perlindungan pada kadar tahunan tersebut.
 
Tekanan berlaku terhadap sumber modal Strategi jika cadangan perlu diisi semula. Pada 21 Ogos, MSTR diperdagangkan pada 1.01x mNAV, premium rendah terhadap BPS Bersihnya selepas tuntutan senior yang ditentukan. Strategi juga telah menjual bitcoin untuk membiayai pembahagian keutamaan dan mengisi semula cadangannya, termasuk 1.363 BTC pada $59.256 pada 29-30 Jun dan lagi 2.225 BTC pada $60.773 dari 1-5 Julai. Sehingga 13 September, harga akuisisi puratanya ialah $75.412 setiap BTC.
 

Kesimpulan

Kredit digital bitcoin telah berkembang dari pasaran ceruk menjadi segmen sekitar $16 bilion yang dibina di sekitar syarikat perbendaharaan bitcoin, saham keutamaan, dan struktur kredit yang muncul. STRC dan SATA menunjukkan bagaimana pasaran boleh memberikan paparan berorientasikan pendapatan kepada pelabur terhadap syarikat-syarikat yang memegang bitcoin, sambil juga mengekspos mereka kepada risiko penerbit, likuiditi, dan pendanaan.
 
Mencapai apa sahaja yang hampir sama dengan kapitalisasi pasaran Bitcoin sebanyak $1.5 trilion akan memerlukan penyertaan institusi yang jauh lebih mendalam, produk kredit yang lebih luas, dan likuiditi pasaran yang lebih tinggi. Bagi masa ini, kredit digital masih merupakan lapisan kecil tetapi berkembang dalam pasaran kewangan Bitcoin yang lebih luas.
 

🔥 Di Luar Berita Utama: Apa yang Dimaksud dengan KuCoin 5.0 untuk Anda

Berita pasaran bergerak pantas — tetapi tempat anda bertindak atasnya sama pentingnya. Pada Oktober ini, KuCoin melancarkan KuCoin 5.0, mengubah KuCoin menjadi platform yang dibina semula. Inilah apa yang sebenarnya berubah untuk anda:
 
  • Satu akaun untuk semua. Platform lama memisahkan dana anda ke dalam akaun "spot", "margin", dan "niaga hadapan" yang berasingan dan mengharapkan anda memahami mengapa. Akaun Bersepadu KuCoin 5.0 menghilangkan semua itu — deposit sekali, dan semuanya tersedia secara langsung.
  • Saham, indeks, dan komoditi. KuCoin 5.0 mengembangkan diri melampaui kripto ke pasaran global. Apabila kripto bergerak mendatar dan ekuitas naik (atau sebaliknya), anda boleh berpindah dalam beberapa minit tanpa perlu membuka akaun broker dan menunggu berhari-hari untuk saluran fiat.
  • Aset dunia nyata (RWA). Paparan yang ditokenkan terhadap aset tradisional seperti komoditi, tepat di dalam akaun kripto anda. Salah satu segmen yang tumbuh paling pantas dalam kewangan global kini tidak lagi diperuntukkan khas untuk institusi — anda boleh mengaksesnya daripada baki yang sama yang anda gunakan untuk perdagangan.
  • Hasilkan sambil belajar. Belum bersedia untuk berdagang? KCUSD membolehkan koin stabil anda menghasilkan faedah harian yang auto-kompaun. Cara paling tenang untuk menjadikan deposit anda yang menganggur bekerja untuk mendapatkan hasil 4%.
  • Pembantu AI dalam bahasa yang mudah. Tanya soalan, dapatkan konteks pasaran, fahami apa yang anda lihat — terintegrasi ke dalam platform, tiada jargon diperlukan.
  • Sebuah aplikasi yang tidak membanjiri. Lebih pantas, lebih bersih, dan konsisten — intuitif sejak sentuhan pertama, bukan selepas tutorial.
  • Keselamatan yang boleh anda semak, bukan sekadar dipercayai. Entiti EU berlesen MiCAR, Proof of Reserves yang boleh anda semak sendiri, dan keselamatan bersijil antarabangsa (SOC 2 Type II, ISO 27001:2022).
 
Cipta akaun anda dalam beberapa minit — dan mulakan di platform yang dibina untuk masa depan kripto, bukan tempat ia bermula.
 

Soalan Lazim

Apa itu kredit digital Bitcoin?

Kredit digital bitcoin merujuk kepada sekuriti kewangan dan produk kredit yang dibina di sekitar syarikat perbendaharaan bitcoin. Produk seperti STRC dan SATA membolehkan pelabur mendapat dividen yang dinyatakan daripada sekuriti yang dikeluarkan oleh syarikat-syarikat yang memegang bitcoin.

Bagaimanakah kredit digital Bitcoin berfungsi?

Syarikat perbendaharaan bitcoin mengeluarkan sekuriti keutamaan untuk mengumpul modal, seringkali menggunakan hasilnya untuk memperoleh bitcoin atau mengurus simpanan mereka. Pelabur menerima dividen yang dinyatakan, sementara sekuriti tersebut membawa tuntutan yang mendahului ekuiti biasa.

Apa itu STRC dan SATA?

STRC ialah keselamatan berterusan keutamaan Strategy, manakala SATA ialah keselamatan keutamaan yang berkaitan bitcoin Strive. Kedua-duanya mempunyai jumlah yang dinyatakan sebanyak $100 dan membayar dividen tunai, tetapi kadar dividen, jadual pembayaran, dan struktur mereka berbeza.

Seberapa besar pasaran kredit digital Bitcoin?

Dan Hillery daripada UTXO menganggarkan pasaran kredit digital bitcoin pada kira-kira $16 bilion pada 2026, meningkat dari hampir tiada dua tahun sebelumnya. Anggaran itu termasuk sekuriti keutamaan yang berkaitan bitcoin dan struktur kredit digital lain.

Bolehkah kredit digital bitcoin mencapai $1.5 trilion?

Mencapai $1,5 bilion memerlukan pertumbuhan yang ketara dalam penyertaan institusi, produk kredit, securitisasi dan likuiditi pasaran. Angka $1,5 bilion adalah teori jangka panjang daripada Dan Hillery, bukan ramalan pasaran semasa.
 
 

Penafian

Maklumat yang diberikan di halaman ini mungkin berasal dari sumber pihak ketiga dan tidak semestinya mewakili pandangan atau pendapat KuCoin. Kandungan ini dimaksudkan semata-mata untuk tujuan maklumat umum dan tidak seharusnya dianggap sebagai nasihat kewangan, pelaburan, atau profesional. KuCoin tidak menjamin keakuratan, kelengkapan, atau kebolehpercayaan maklumat tersebut, dan tidak bertanggungjawab atas sebarang kesilapan, kekurangan, atau kesan yang timbul daripada penggunaannya. Pelaburan dalam aset digital membawa risiko yang melekat. Sila menilai dengan teliti toleransi risiko dan situasi kewangan anda sebelum membuat sebarang keputusan pelaburan. Untuk butiran lanjut, sila rujuk Terma Penggunaan dan Pendedahan Risiko KuCoin.

Penafian: Halaman ini telah diterjemahkan dengan menggunakan teknologi AI untuk keselesaan anda. Untuk mendapatkan maklumat yang paling tepat, rujuk kepada versi bahasa Inggeris asal.