Akankah DUV China memicu momen DeepSeek lainnya untuk saham cip AS?
2026/07/28 11:22:00
Pengenalan
Saham cip AS mengalami jualan tajam pada 27 Julai 2026, dengan SanDisk jatuh 11%, SK Hynix turun lebih daripada 7% di bawah harga senarai AS $149, dan Nvidia menurun 5%. Pemicunya adalah kemajuan China dalam peralatan semikonduktor tempatan dan penghasilan memori, yang menimbulkan kebimbangan mengenai penyesuaian penilaian serupa dengan kejutan DeepSeek sebelum ini. Pasaran kini menilai kemungkinan perubahan di mana ekspansi kapasiti China boleh mengikis premium kelangkaan yang telah lama dinikmati oleh pemimpin memori global.
Perkembangan ini tidak bermaksud bahawa China telah mencapai penghasilan skala besar EUV atau HBM berjumlah tinggi. Ia menandakan bahawa alat DUV tempatan mungkin secara beransur-ansur mengurangkan ketergantungan jangka panjang terhadap peralatan litografi import, mengubah jangkaan bekalan jangka menengah untuk DRAM konvensional dan memaksa pelabur untuk menilai semula kuasa penetapan harga di seluruh sektor.
Apa yang Memicu Penjualan Saham Cip AS Terkini?
Pemicu segera ialah kombinasi debut A-saham blockbuster Changxin Memory Technologies (CXMT) dan laporan mengenai mesin litografi DUV imersi domestik komersial pertama China yang akan dihantar ke fasilitas utama. Menurut laporan pasaran pada 27 Julai 2026, SanDisk turun kira-kira 11–12%, ADR SK Hynix jatuh lebih daripada 7% dan diperdagangkan di bawah harga IPO $149 yang ditetapkan awal Julai, manakala Nvidia turun sekitar 5%.
Pergerakan ini mencerminkan kebimbangan pelabur bahawa pengembangan memori China boleh meningkatkan bekalan jangka sederhana DRAM konvensional. Sebelum ini, Micron, Samsung, dan SK Hynix mendominasi pasaran HBM, DRAM, dan NAND kelas tinggi. Pencatatan CXMT mengalirkan modal yang besar kepada pemain tempatan yang sudah dikenal sebagai pengeluar DRAM terbesar keempat di dunia. Berita serentak mengenai penghantaran peralatan DUV tempatan meningkatkan persepsi bahawa China sedang mengecilkan jurang peralatan yang sebelum ini menghalang pertumbuhan kapasitinya.
Pasar Korea memperkuat tindakan balas pada pagi berikutnya. KOSPI memicu penutupan litar pada 28 Julai 2026, apabila saham Samsung Electronics dan SK Hynix mengalami tekanan berat. Pasar AS telah menetapkan risiko terlebih dahulu; indeks Korea mengikuti dengan kemeruapan yang diperkuat disebabkan oleh berat yang tinggi bagi dua raksasa memori tersebut.
Bagaimana IPO Changxin Storage mencabar raksasa memori global?
Pencatatan CXMT di Pasar STAR pada 27 Julai 2026 segera menjadikannya syarikat terbesar berdasarkan kapitalisasi pasaran di pasaran A-saham China. Sahamnya melonjak lebih daripada 460–500% pada hari pertama, mendorong nilai pasaran jauh melebihi pemimpin sebelumnya menurut laporan semasa. Syarikat tersebut mengumpulkan kira-kira $8.6 bilion, memberikan pendanaan yang signifikan untuk pengembangan kapasiti.
CXMT telah memegang perkiraan 7–8% pangsa pasaran DRAM global pada awal 2026. Dengan modal segar dan akses berpotensi kepada alat tempatan, syarikat ini berada dalam kedudukan untuk mempercepatkan pengeluaran DRAM utama. Ini tidak segera menggantikan kepimpinan HBM yang dipegang oleh SK Hynix dan Samsung. Namun, ia mengancam naratif kelangkaan yang menyokong penilaian tinggi di seluruh kompleks memori. Apabila alat ekspansi tempatan menjadi boleh dipercayai, lengkung suplai jangka menengah untuk DRAM biasa boleh berpindah ke kanan, mengurangkan premium kuasa penetapan harga yang sebelumnya terkandung dalam saham memori Korea dan AS.
Bolehkah Peralatan DUV Tempatan China Mengakhiri Monopoli Lithography?
China belum memecah monopoli EUV yang dipegang oleh ASML, juga belum mencapai produksi tahap lanjut dalam jumlah besar dengan alat sepenuhnya domestik. Laporan pada 27 Julai 2026 menunjukkan bahawa sebuah syarikat Shanghai yang disokong kerajaan, yang dikaitkan dengan usaha melibatkan Yuliangsheng Technology, telah memulakan penghasilan berjumlah terhad mesin litografi DUV perendaman. Pesanan pertama dijadualkan untuk dihantar tahun ini kepada SMIC, Hua Hong Semiconductor, dan CXMT, dengan sasaran kira-kira lima sistem pada 2026 dan sekitar 20 pada 2027.
Alat-alat ini terutama menyokong nod sekitar 28 nm dan proses berkaitan menggunakan teknik eksposur tunggal. SMIC telah menilai alat imersi tempatan sejak akhir 2025. Sebahagian besar komponen diperoleh secara tempatan, walaupun beberapa bahagian kritikal masih diimport. Jumlahnya rendah berbanding output tahunan ASML, tetapi pasaran memberi respons terhadap arah pergerakan, bukan volume jangka pendek. Setelah disahkan di lini pengeluaran, kapasiti DUV tempatan boleh menyokong peningkatan bertahap di laman memori dan foundry Cina tanpa bergantung sepenuhnya pada peralatan asing yang dibatasi. Perubahan bertahap ini cukup untuk memampatkan penilaian kelangkaan jangka panjang pesaing yang bergantung kepada peralatan import.
Mengapakah Saham Semikonduktor Korea Menghadapi Penyekat Litar?
Indeks Korea bertindak lebih ganas kerana Samsung Electronics dan SK Hynix membawa berat yang sangat tinggi dalam KOSPI. Pada 28 Julai 2026, indeks rujukan turun lebih daripada 7–8% pada beberapa titik, memicu sidecars dan penutupan pasaran menyeluruh. Pergerakan ini mengikuti penurunan AS pada hari sebelumnya dan mencerminkan kedua-dua pengurangan leverage kedudukan yang terkonsentrasi dan kebimbangan yang lebih luas terhadap pertumbuhan kapasiti China.
ADR yang disenaraikan di AS milik SK Hynix sudah jatuh di bawah harga $149 dalam senarai Nasdaq Julai 2026. Urutan penentuan harga AS terlebih dahulu dan jualan susulan di Korea adalah biasa apabila pelabur global menilai semula faktor risiko yang sama di pelbagai tempat. Kepekatan indeks yang tinggi mengubah penyesuaian saham individu menjadi pergerakan indeks sistemik, memperkuat rasa krisis walaupun jurang teknologi asas masih besar.
Apakah Ini Bermaksud Apa Terhadap Kuasa Harga Masa Depan Samsung dan SK Hynix?
Risiko utama bukanlah kehilangan segera keuntungan kuartalan tetapi potensi pengikisan premium “kelangkaan ditambah kuasa penetapan harga”. Jika CXMT memperoleh alat ekspansi domestik yang boleh dipercayai, bekalan DRAM konvensional boleh berkembang lebih mudah dalam jangka menengah. Permintaan HBM yang didorong oleh AI tetap kuat dan masih didominasi oleh pemimpin Korea, namun pelabur mulai membezakan antara ekonomi HBM kelas tinggi dan DRAM arus utama.
Pasar akan memperhatikan dengan teliti keuntungan SK Hynix pada 29 Julai 2026 untuk ulasan mengenai pesanan HBM4, arus tunai, dan sebarang isyarat mengenai harga memori yang lebih luas. Perhatian selari akan berfokus pada sama ada alat DUV tempatan baharu berjaya lulus pengesahan pelanggan dan membolehkan penambahan kapasiti yang boleh diukur di CXMT. Pengesahan yang berjaya akan memperkuat naratif mengenai peningkatan bekalan menengah Cina dan menekan penilaian yang sebelumnya mengandaikan batasan yang berpanjangan terhadap ekspansi Cina.
Adakah Pelabur Berpindah Daripada Saham Cip Kepada Raksasa Teknologi Besar?
Sementara saham semikonduktor tulen mengalami penurunan, beberapa saham teknologi kap besar menunjukkan ketahanan relatif. Apple dan Alphabet (Google) mengalami stabilisasi atau mendapat keuntungan kecil dalam sesi yang sama. Syarikat-syarikat ini telah mengekalkan pendekatan yang lebih berhati-hati terhadap perbelanjaan modal AI, lebih memilih kapasiti pengiraan disewa berbanding infrastruktur sendiri yang agresif. Pelabur kelihatan memberi ganjaran terhadap disiplin neraca dan aliran pendapatan yang pelbagai pada masa ketika penilaian memori dan peralatan menghadapi soalan struktur.
Rotasi ini tidak menghapus teori infrastruktur AI jangka panjang. Ia menonjolkan kecenderungan terhadap syarikat-syarikat yang pertumbuhannya kurang bergantung kepada penentuan harga kelangkaan yang berterusan dalam rantai bekalan memori.
Patutkah Anda Dagang Kemeruapan Pasar Semikonduktor di KuCoin?
Pergerakan sektor semikonduktor menciptakan risiko dan peluang di seluruh aset digital yang berkaitan dan sentimen pasaran yang lebih luas. KuCoin menyediakan platform cair untuk mendagang pelbagai kripto, termasuk token yang berkaitan dengan AI & komputasi, penyimpanan, dan infrastruktur terdesentralisasi yang sering bergerak seiring naratif ekuiti teknologi. Pengguna boleh mengakses spot, niaga hadapan, dan produk lain dengan yuran yang kompetitif dan kecairan yang mendalam.
Sertai Kampanye Perdagangan Ulang Tahun Ke-9 KuCoin
KuCoin sedang merayakan hari jadinya yang ke-9 dengan kampanye platform khas yang penuh dengan ganjaran eksklusif, aktiviti dagangan, dan tawaran masa terhad. Jangan lepaskan peluang untuk menyertai dan menikmati manfaat semasa bursa menandai sembilan tahun pertumbuhan dan inovasi. Lawati laman kampanye rasmi sekarang:
Kesimpulan
Penurunan pada bulan Julai 2026 dalam saham cip AS dan Korea dipicu oleh IPO transformasional CXMT dan laporan boleh percaya mengenai mesin litografi DUV rendam tempatan China yang memasuki pengeluaran terhad untuk penghantaran kepada SMIC, Hua Hong, dan CXMT. Peristiwa-peristiwa ini tidak menandakan kesetaraan segera dalam kemampuan EUV atau HBM. Mereka memperkenalkan pemboleh ubah baharu: kemungkinan bahawa China boleh memperluaskan kapasiti DRAM konvensional dengan mengurangkan ketergantungan jangka panjang terhadap peralatan asing yang dibatasi.
Akibatnya, pasaran sedang menilai semula premium kelangkaan yang sebelumnya melekat pada Samsung, SK Hynix, dan nama-nama memori AS terkait. ADR AS SK Hynix yang diperdagangkan di bawah harga pencatatan $149 dan penghentian sirkuit KOSPI menggambarkan seberapa pantas sentimen boleh berubah apabila sekatan struktur kelihatan kurang kekal. Katalis jangka pendek termasuk keuntungan SK Hynix pada 29 Julai dan pengesahan berterusan terhadap alat tempatan baru. Pelabur sudah membezakan antara nama memori tulen dan syarikat teknologi kapitalisasi besar yang lebih berhati-hati. Kejadian ini menekankan bahawa penilaian semikonduktor kini merespons bukan sahaja permintaan AI tetapi juga landskap persaingan yang berkembang yang dibentuk oleh dasar industri China dan pelokalan peralatan.
Soalan Lazim
Akankah mesin DUV domestik China segera bersaing dengan alat paling canggih ASML?
Tidak. Sistem yang dilaporkan menargetkan proses imersi DUV terutama sekitar 28 nm dan nod terkait. Mereka tidak meniru kemampuan EUV yang diperlukan untuk produksi logik paling canggih dan HBM.
Sudahkah CXMT mencapai penghasilan HBM berisip tinggi?
No. CXMT adalah pengeluar DRAM yang signifikan, tetapi kepimpinan dalam memori berpemandu tinggi masih berada di tangan SK Hynix dan Samsung. Pendanaan IPO dan alat tempatan yang berpotensi terutamanya menyokong pengembangan DRAM utama.
Adakah Apple dan Google kebal terhadap tekanan sektor semikonduktor?
Mereka tidak kebal, tetapi strategi perbelanjaan modal AI yang lebih terkawal dan perniagaan yang beragam telah memberikan kestabilan relatif semasa penjualan semula chip tulen terkini.
Penafian: Halaman ini telah diterjemahkan dengan menggunakan teknologi AI untuk keselesaan anda. Untuk mendapatkan maklumat yang paling tepat, rujuk kepada versi bahasa Inggeris asal.