Mengapa Citrini Research Melihat HYPE Hyperliquid sebagai Pelaburan Kripto Teratas pada 2026
2026/06/13 16:13:00
Adakah anda tahu bahawa Hyperliquid menghasilkan pendapatan yuran tahunan lebih daripada $1.06 bilion? Citrini Research baru-baru ini menamakan HYPE sebagai pelaburan aset digital yang menarik untuk 2026. Syarikat ini menyukai HYPE kerana model nilainya bergantung kepada arus tunai protokol sebenar dan pembelian semula token secara programatik, bukan ganjaran token inflasi.
Dengan mengarahkan lebih daripada 90 peratus yuran dagangan untuk membeli token sendiri di pasaran terbuka, Hyperliquid telah menjadi salah satu aplikasi paling besar dalam keuangan terdesentralisasi yang menghasilkan yuran. Penangkapan nilai sejati ini menjadikannya berbeza di pasaran yang sangat spekulatif.
Arus Tunai Protokol Sah
Berbeza dengan kebanyakan pasaran aset digital yang berfokus pada naratif atau mem, Hyperliquid (HYPE) membezakan dirinya dengan menghasilkan arus tunai protokol yang boleh disahkan. Menurut laporan Citrini Research pada Jun 2026, token bursa terdesentralisasi ini memiliki salah satu model pendapatan yang paling tahan lasak dalam sektor mata wang kripto, selari dengan peralihan institusi yang lebih luas ke arah tokenomik yang mampan.
Disokong oleh data pada rantai yang kukuh, pendapatan yuran tahunan Hyperliquid telah mencapai $1,06 bilion, didorong oleh volum dagangan organik di platform niaga hadapan abadiannya. Volum ini menunjukkan bahawa protokol terdesentralisasi boleh mencapai keuntungan setaraf korporat tanpa bergantung kepada insentif cairan buatan atau hack pertumbuhan jangka pendek.
Model pendapatan organik ini membantu melindungi pemegang token daripada pelusuran struktur yang biasa berlaku pada platform DeFi warisan, yang secara sejarah bergantung kepada pengeluaran inflasi yang tinggi dan menekan harga token. Sebaliknya, kerangka Hyperliquid mengutamakan kelestarian kewangan jangka panjang melalui pembelian semula yang diprogramkan dan dibiayai oleh lebih daripada 90% yuran platform.
Akibatnya, pasaran semakin memberi nilai kepada protokol yang meniru perniagaan yang menghasilkan arus tunai positif. Matt Hougan, Ketua Pegawai Pelaburan di Bitwise, mencatat bahawa pelabur canggih kini memandang Hyperliquid sebagai infrastruktur kewangan peringkat institusi. Kematangan asas ini menarik analis ekuiti tradisional yang mengutamakan keuntungan konkrit berbanding hingar-bingar spekulatif.
Enjin Pembelian Semula yang Dominan: Dana Bantuan
Dana Bantuan mengeluarkan HYPE dari peredaran aktif dengan memanfaatkan lebih daripada 90 peratus yuran dagangan protokol. Kontrak pintar ini secara automatik menukar yuran bursa yang dikumpul menjadi token HYPE di pasaran terbuka. Token yang dibeli kemudian dipindahkan ke akaun sistem yang ditetapkan, mengurangkan jumlah beredar dan meningkatkan kelangkaan digital.
Jumlah pembelian oleh Dana Bantuan telah melebihi $2 bilion sejak Januari 2025, menciptakan sumber yang konsisten bagi permintaan belian struktural. Skala ini membezakan protokol ini daripada kebanyakan aset digital lain. Citrini Research menganggarkan bahawa Hyperliquid menyumbang hampir separuh daripada semua pembelian semula token kripto di seluruh industri aset digital tahun lepas.
Pembelian semula berterusan ini memberikan sokongan struktur kepada harga token dengan menyerap jumlah edaran secara langsung dari pasaran sekunder. Oleh kerana volum pembelian semula automatik dikaitkan dengan pendapatan protokol, peningkatan volum dagangan membawa kepada pembelian pasaran yang sepadan. Ini mencipta hubungan telus antara kegunaan platform dan penilaian token.
Permintaan yang disokong caj ini menawarkan alternatif kepada model ganjaran inflasi yang secara sejarah memberi tekanan terhadap harga token bursa terdesentralisasi yang lebih lama. Dengan bergantung kepada pendapatan platform organik, model ekonomi ini mengurangkan ketergantungan kepada aliran modal spekulatif atau momentum runcit, serta menjadikan protokol itu sendiri sebagai pembeli utama aset tempatannya.
Volum Dagangan Derivatif Atas Rantaian dan Kecairan Ekosistem
Hyperliquid mempertahankan kedudukan terkemuka di pasaran niaga hadapan perpuluhan terdesentralisasi, memproses kira-kira $220.5 bilion dalam volum dagangan 30 hari. Menurut data Jun 2026 dari DeFiLlama, volum ini menjamin kedudukan menonjol platform ini dalam sektor derivatif terdesentralisasi, seringkali melebihi jumlah beberapa bursa terdesentralisasi pesaing.
Volum dagangan yang tinggi memastikan aliran berterusan hasil caj protokol, yang berfungsi sebagai mekanisme asas bagi ekosistem. Kerana enjin pembelian semula token automatik bergantung secara langsung kepada caj transaksi, penyertaan dagangan aktif tetap menjadi pendorong asas utama yang menjadi asas model ekonomi jangka panjang token HYPE.
Platform ini menarik peserta runcit dan institusi dengan memberikan pelaksanaan pesanan latensi rendah dan likuiditi pasaran yang mendalam. Melalui arkaitektur buku pesanan atas blok rantai tersuai, pengalaman pengguna mencapai prestasi operasi yang sebanding dengan alternatif terpusat, yang membantu mengekalkan firma perdagangan algoritma profesional. Selain itu, rekabentuk blok rantai tersuai mengurangkan kemacetan rangkaian dan menurunkan kos transaksi berbanding rangkaian lapisan-1 warisan, menyokong strategi perdagangan derivatif frekuensi tinggi.
| Metrik | Status Semasa (Jun 2026) | Kepentingan Pasaran |
| Pendapatan Yuran Tahunan | $1.06 bilion | Membuktikan keuntungan protokol yang besar |
| Pembelian Semula Kumulatif | $2.00 bilion | Menciptakan tekanan deflasi yang besar |
| Volum Dagangan 30 Hari | ~$220 bilion | Mengukuhkan keunggulan dalam derivatif |
Mengembangkan Lebih Jauh Daripada Kripto: Perpetual Aset Dunia Nyata
Pengaktifan kerangka HIP-3 membolehkan pelaksanaan tanpa kebenaran kontrak swap abadi yang dikaitkan dengan aset dunia nyata tradisional (RWAs), termasuk emas, perak, dan minyak mentah. Perluasan struktur ini membolehkan peserta pasaran pada blok rantai untuk berspekulasi mengenai pergerakan harga komoditi dalam persekitaran terdesentralisasi, menghubungkan kelas aset warisan dengan infrastruktur penyelesaian berasaskan blok rantai.
Didorong oleh pengintegrasian pihak ketiga seperti TradeXYZ, derivatif yang berkaitan dengan komoditi telah mengalami pengambilan yang ketara. Sebagai contoh, niaga hadapan silver tanpa batas kerap menghasilkan volum dagangan harian melebihi $1.1 bilion, terkadang meningkat lebih tinggi semasa jendela kemeruapan yang dipengaruhi makro. Volum ini menunjukkan minat pasaran yang jelas terhadap eksposur sintetik yang efisien dari segi modal terhadap logam mulia tanpa sekatan logistik broker tradisional.
Dengan mengintegrasikan secara asli komoditi dan indeks ekuiti di bawah enjin margin HyperCore yang seragam, protokol ini membolehkan pedagang menghedging inflasi makro dan membina strategi pelbagai aset sepenuhnya di atas rantai. Kerangka kerja seragam ini meminimumkan geseran antara platform dan mengekalkan likuiditi modal di dalam ekosistem rangkaian.
Lengkung pengambilan produk HIP-3 menunjukkan bahawa arsitektur khas platform boleh dipertingkatkan untuk menyokong pelbagai instrumen kewangan global. Akibatnya, Hyperliquid sedang berpindah dari tempat yang berpusat pada kripto kepada pusat penyelesaian derivatif terdesentralisasi yang komprehensif dan berkapasiti tinggi yang menarik perhatian operator institusi tradisional.
Berkembang menjadi Infrastruktur Kewangan yang Luas
Hyperliquid beroperasi sebagai infrastruktur kewangan Layer-1 yang asas, bukan sebagai protokol khusus aplikasi. Dengan mengintegrasikan secara vertikal lapisan konsensus asas, enjin likuiditi buku pesanan had atas rantai, dan antaramuka pembangun ke dalam satu ekosistem yang seragam, platform ini mengurangkan geseran struktur dan memaksimumkan kecekapan modal untuk peserta.
Matt Hougan, Ketua Pegawai Pelaburan di Bitwise, baru-baru ini menunjukkan bahawa pasaran mungkin masih meremehkan platform ini dengan menilainya semata-mata sebagai bursa niaga hadapan abadi. Peta jalan jangka panjang melampaui derivatif untuk merangkumi kewangan atas rantai yang lebih luas, termasuk pasaran spot, modul pinjaman boleh program, dan produk kewangan berstruktur. Posisi ini membolehkan Hyperliquid berkembang menjadi lapisan penyelesaian utama untuk pasaran modal terdesentralisasi.
Peralihan naratif dari utiliti tujuan tunggal kepada infrastruktur rangkaian komprehensif mengubah model penilaian institusi untuk token HYPE. Pengurus aset semakin membandingkan penyertaan rangkaian dengan memiliki ekuiti infrastruktur dalam bursa digital yang berkembang, menjadikannya kedudukan struktur terhadap arsitektur kewangan digital yang sedang berkembang.
Rangka konsensus terdesentralisasi rangkaian memastikan bahawa tiada entiti korporat terpusat tunggal boleh mengubah peraturan transaksi atau menghadkan aset pengguna secara sepihak. Ketahanan struktur ini dan ketahanan terhadap campur tangan sewenang-wenangnya menjadikan rangkaian sebagai tempat penyelesaian yang menarik dan neutral untuk modal antarabangsa yang mencari pelaksanaan perdagangan yang telus.
Perhatian Institusi dan Sokongan Makro
Pengesahan daripada Citrini Research menonjolkan profil platform ini di kalangan pelabur ekuiti tradisional dan makro yang mencari aset digital yang menghasilkan arus tunai. Laporan Jun 2026 mereka memperkenalkan HYPE sebagai konsep pelaburan yang menarik yang menghubungkan asas ekonomi makro dengan infrastruktur terdesentralisasi. Tahap liputan asas sebegini daripada firma penyelidikan tradisional masih jarang berlaku untuk protokol terdesentralisasi.
Sikap optimis Citrini adalah penting mengingat komen sebelumnya syarikat pada awal 2026, yang berwaspada terhadap penilaian berlebihan makroekonomi dalam sektor kecerdasan buatan. Pendekatan berasaskan data mereka memberikan berat analitik kepada teori HYPE, menandakan bahawa model penghasilan yuran asas token mampu menanggung pemeriksaan kewangan yang ketat, seperti yang dilakukan terhadap ekuiti.
Data on-chain menunjukkan bahawa minat institusi sedang menyesuaikan, dengan firma perdagangan terdesentralisasi dan dana pelaburan kuantitatif menguruskan eksposur aktif. Analisis kohort dompet mengungkapkan bahawa alamat besar dan canggih telah mengekalkan corak akumulasi yang stabil, sejajar dengan teori pasaran bahawa pendapatan protokol menyokong metrik penilaian aset semasa.
Selain itu, jangkaan jangka panjang terhadap struktur produk yang diperdagangkan di bursa (ETP) telah menyumbang kepada minat pasaran yang berterusan. Seiring kerangka peraturan untuk aset digital berkembang, protokol yang menghasilkan arus tunai seperti Hyperliquid sering dibincangkan sebagai calon logik untuk pembungkusan kewangan tradisional, menjadi katalis berterusan untuk penyertaan institusi dalam ekosistem.
Prestasi Di Tengah Kemeruapan Makroekonomi
HYPE menunjukkan ketahanan pasaran yang relatif, mengekalkan trajektori naik walaupun pasaran aset digital yang lebih luas menghadapi tekanan turun. Semasa penarikan semula pasaran pertengahan tahun yang dipengaruhi oleh ketidakpastian makroekonomi yang lebih luas, aset ini sebahagiannya terpisah daripada trend harga kripto warisan utama, didorong terutamanya oleh roda ekonomi dalamaninya.
Pencapaian harga ini berbanding altcoin lapisan-1 warisan menonjolkan peralihan institusi ke arah infrastruktur blok rantai yang menghasilkan pendapatan. Pelabur semakin mengalihkan modal ke rangkaian berprestasi tinggi yang memiliki neraca aktif yang kukuh, bukan hanya bergantung pada spekulasi.
Oleh kerana arsitektur programatiknya, aset ini sering menunjukkan ciri-ciri pertahanan semasa kontraksi pasaran yang lebih luas. Kerana enjin pembelian semula Dana Bantuan automatik melaksanakan pembelian secara konsisten berdasarkan aktiviti perniagaan platform, bukan arah pasaran spot luaran, ia memperkenalkan sumber pembelian struktur yang berterusan. Mekanisme ini membantu mengurangkan sebahagian kemeruapan sisi bawah yang biasanya dikaitkan dengan aset digital peringkat awal.
Selain itu, profil likuiditi yang besar di bursa menyokong operasi perdagangan yang sihat. Kedalaman pasaran yang dalam memastikan peserta institusi boleh menguruskan kedudukan utama dengan cekap dan slippage harga yang minimum, membolehkan pasaran sekunder menyerap kitaran pengambilan keuntungan sambil mengekalkan kestabilan struktur.
Analisis Teknikal dan Jangkaan Harga Utama
Pemulihan dan penggabungan di atas aras rintangan menurun berhampiran $72–$75 ialah pencapaian teknikal utama untuk meneruskan momentum bullish. Analis mencatat kawasan ini mewakili halangan bekalan psikologi dan struktur yang signifikan. Penubuhan breakout bersih di atas ambang ini akan menandakan perubahan penstabilan dalam momentum pasaran dan memperkukuh keyakinan pembeli dalam trend pelbagai bulan yang lebih luas.
Sekarang, aset ini sedang menguji sokongan penting di sekitar julat $60–$62, selari rapat dengan purata bergerak jangka pendek. Tindakan harga ini menunjukkan fasa pengkonsolidan pasaran, bukan pemanasan spekulatif, membolehkan indikator teknikal menjadi sejuk semasa token membina rendah yang lebih tinggi secara sistematik. Pengkonsolidan berstruktur ini biasanya menarik kepada pedagang swing sistematik dan pengurus risiko yang mencari penyelesaian masukan yang ditentukan.
Breakout yang jelas dan berisikan volume tinggi di atas rintangan sejarah membuka jalan kepada ekstensi teknikal menuju julat $80 hingga $90. Analis teknikal sering merujuk kepada tahap retracement dan ekstensi Fibonacci utama sebagai zon interaksi logik untuk bekalan pasaran sekunder yang tinggal. Mengingat asas yang disokong pendapatan asli protokol, peserta pasaran memandang objektif teknikal yang ditinggikan ini sebagai berasaskan permintaan platform organik.
Fluktuasi harga jangka pendek masih dijangka, kerana pengambilan keuntungan berkala daripada peserta airdrop diagnostik awal dan entiti hedging makro membawa tekanan jual sementara. Meja teknikal memandang ujian semula terhadap garis dasar $60 sebagai penyesuaian keseimbangan pasaran biasa, sering berfungsi sebagai jendela akumulasi bagi peserta yang ingin membina eksposur jangka panjang.
Mengevaluasi Risiko Berpotensi dan Pesaing
Mengekalkan dominasi struktur dalam pasaran derivatif atas rantai tetap menjadi pemboleh ubah penting untuk mengekalkan kerangka tokenomik jangka panjang HYPE. Model penilaian bergantung pada penghasilan yuran yang konsisten dan berisip tinggi. Pemindahan besar-besaran pengguna ke platform terdesentralisasi alternatif akan secara langsung mengurangkan pendapatan protokol, seterusnya menghadkan kapasiti mekanisme pembelian semula automatik.
Pengembangan ke niaga hadapan abadi oleh bursa terpusat yang sudah mapan, bersama dengan masuknya yang dijangka oleh rumah pembersihan kewangan tradisional, memperkenalkan persaingan sengit kepada ruang derivatif terdesentralisasi. Pemain institusi ini memanfaatkan sumber daya kewangan yang besar, kolam modal yang mendalam, dan pangkalan pelanggan yang telah tertanam. Akibatnya, Hyperliquid perlu mengekalkan inovasi teknologi dan struktur untuk melindungi pangsa pasarnya dalam bidang derivatif yang menguntungkan.
Lingkungan peraturan yang berubah-ubah, terutama di bawah badan pengawas seperti CFTC, membawa risiko kepatuhan operasi yang berterusan terhadap platform tanpa kebenaran. Agensi peraturan terus memantau model derivatif terdesentralisasi yang beroperasi di luar kerangka pengawasan kewangan biasa. Tindakan peraturan lintas sempadan berpotensi atau sekatan akses tempatan boleh mengganggu kelajuan isipadu secara berkala di kalangan demografi pengguna utama.
Selain itu, tranch yang dijadualkan untuk agihan masa depan dan pencapaian pembukaan kunci membawa risiko pasokan inflasi berkala di pasaran sekunder. Walaupun jadual agihan dirangka untuk merangsang keselarasan ekosistem, pengembangan pasokan pasaran sekunder boleh memicu tekanan jualan sementara daripada peserta jangka pendek. Analis pasaran menekankan kepentingan memantau metrik pasokan edaran yang berfluktuasi berbanding isipadu pembelian semula yang diprogramkan.
Dagang Hyperliquid (HYPE) melalui Platform Pusat
KuCoin menyokong pasar spot dan derivatif aktif untuk token Hyperliquid (HYPE), memberikan pilihan kepada peserta pasaran yang lebih suka mengurus eksposur tanpa menggunakan dompet Web3 swakelola.
Untuk memperdagangkan HYPE di platform ini, pengguna mesti menyelesaikan pendaftaran akaun standard dan memenuhi keperluan Pengesahan Identiti (KYC) untuk membuka kapasiti dagangan dan deposit penuh. Setelah disahkan, pengguna boleh mendepositkan aset yang disokong seperti USDT ke akaun dagangan mereka.
Platform ini menawarkan antaramuka pelaksanaan pesanan standard, menyokong pasangan dagangan semerta HYPE/USDT dan HYPE/USDC, bersama dengan kontrak swap abadi secara margin USDT yang menyokong leveraj. Pedagang boleh menggunakan alat pengurusan risiko automatik, seperti pesanan had, pemicu stop-loss, dan parameter untung diambil, bersama dengan perisian dagangan algoritma binaan dalam seperti bot Spot Grid dan DCA untuk menguruskan kemeruapan pasaran. Mulakan dagangan HYPE hari ini untuk menangkap potensi besar aliran tunai di atas rantai.
Kesimpulan
Citrini Research mengenal pasti Hyperliquid (HYPE) sebagai konsep pelaburan mata wang kripto yang menarik untuk tahun 2026 dengan memfokuskan $2 bilion sejak awal 2025, membina sumber berterusan bagi permintaan beli struktur. Selain itu, pangsa pasaran Hyperliquid yang ketara dalam bidang derivatif atas rantai, digabungkan dengan pengambilan perpetual aset dunia nyata HIP-3nya, menegaskan peralihannya kepada lapisan infrastruktur kewangan komprehensif.
Sementara persaingan yang semakin luas daripada platform terpusat, masuknya institusi kewangan warisan, dan kerangka peraturan lintas sempadan yang berubah-ubah menimbulkan risiko struktur jangka panjang yang telah disahkan, ketahanan harga aset relatif semasa jendela kemeruapan makroekonomi terkini menandakan permintaan pasaran yang asas.
Sebagai pengurus aset institusi dan analis ekuiti tradisional yang semakin mengutamakan infrastruktur digital yang menghasilkan pendapatan, HYPE tetap berada dalam kedudukan yang baik dalam ekosistem kewangan terdesentralisasi yang sedang berkembang.
Soalan Lazim
Apa itu Hyperliquid?
Hyperliquid ialah blok rantai Layer-1 berprestasi tinggi yang direka khas untuk mengendalikan bursa niaga hadapan abadi sepenuhnya terdesentralisasi. Ia mengintegrasikan buku pesanan pusat dalam talian yang khusus, kolam likuiditi asli, dan kerangka pengesahan berkapasiti tinggi yang direka untuk memberikan ketetapan kurang daripada satu saat yang sebanding dengan alternatif perniagaan terpusat.
Bagaimanakah Dana Bantuan berfungsi?
Dana Bantuan secara automatik mengumpul lebih daripada 90 peratus yuran dagangan yang dihasilkan oleh protokol. Ia menggunakan pendapatan yang terkumpul ini untuk membeli token HYPE secara programatik secara langsung dari pasaran sekunder, kemudian menghantarannya ke akaun sistem yang ditetapkan untuk secara sistematik mengurangkan jumlah edaran dan meningkatkan kelangkaan digital.
Apa itu perpetuals aset dunia nyata?
Perpetual aset dunia nyata ialah kontrak derivatif terdesentralisasi yang membolehkan peserta pasaran untuk berspekulasi mengenai pergerakan harga komoditi tradisional, seperti emas dan perak. Dihidupkan oleh pembaikauan HIP-3, Hyperliquid membenarkan pengguna mendapat paparan sintetik terhadap kelas aset legasi ini sepenuhnya di atas rantai tanpa gesekan operasi akaun broker tradisional.
Mengapa permintaan yang disokong caj penting?
Permintaan yang disokong caj menyelaraskan nilai ekonomi token secara langsung dengan volume transaksi sebenar dan pendapatan yang dihasilkan oleh platform asas. Kerangka ini mengurangkan ketergantungan struktural terhadap model pengeluaran token inflasi, yang secara sejarah memperkenalkan pelupusan dan tekanan harga ke bawah terhadap protokol terdesentralisasi yang lebih lama.
Siapakah Citrini Research?
Citrini Research adalah firma penyelidikan makroekonomi dan tematik bebas yang diikuti oleh pelabur ekuiti tradisional dan aset digital. Cakupan analitik mereka menghubungkan tema kewangan warisan dan mata wang kripto, dengan penekanan kuat pada metrik pendapatan asas, arus tunai protokol yang mampan, dan model pasaran berdasarkan data.
Penafian: Kandungan ini hanya untuk tujuan maklumat dan tidak merupakan nasihat pelaburan. Pelaburan mata wang kripto membawa risiko. Sila lakukan penyelidikan anda sendiri (DYOR).
Penafian: Halaman ini telah diterjemahkan dengan menggunakan teknologi AI (dikuasakan oleh GPT) untuk keselesaan anda. Untuk mendapatkan maklumat yang paling tepat, rujuk kepada versi bahasa Inggeris asal.