CIO Bitwise Matt Hougan: Institusi Boleh Membuang Triliunan Ke Dalam Bitcoin Dalam Dekad Mendatang, Menargetkan $1.3 Juta Pada 2035

CIO Bitwise Matt Hougan: Institusi Boleh Membuang Triliunan Ke Dalam Bitcoin Dalam Dekad Mendatang, Menargetkan $1.3 Juta Pada 2035

2026/08/11 17:13:00
Gambar Khusus
Selama dekad pertama keberadaannya, Bitcoin terutama didorong oleh pelabur runcit, pengadops awal teknologi, dan modal spekulatif. Zaman ini, yang dicirikan oleh kemeruapan tinggi dan likuiditi yang terpecah, dengan cepat memberi jalan kepada zaman baharu yang didominasi oleh peruntukan modal peringkat kedaulatan dan institusi.
 
Pemindahan modal ini menjadi pusat perhatian selepas analisis mendalam yang dikongsi oleh Ketua Pegawai Pelaburan Bitwise, Matt Hougan. Menurut Hougan, landskap institusi global berada di ambang pengalihan berbilion dolar yang boleh secara realistik mendorong harga bitcoin (BTC) kepada $1.3 juta setiap koin pada tahun 2035.
 
Berbeza dengan ramalan spekulatif tradisional "moonshot" yang bergantung pada hingar-bingar pasaran, teori Hougan berpangkalkan pada projeksi matematik yang sejuk dan kerangka institusi pengurusan portofolio moden. Ia mengandaikan perubahan sistematik yang konservatif, di mana pengurus aset global mengalokasikan sebahagian kecil daripada portofolio mereka kepada aset digital.
 
Memahami mekanik berpuluh-puluh tahun bagi putaran modal institusi ini adalah penting untuk penempatan strategik jangka panjang, melangkau kebisingan pasaran harian untuk memahami lantai struktur yang dibina di bawah kelas aset ini.
 

Bagaimana 1% Alokasi Institusi Sama Dengan $1.3J

Untuk memahami kelayakan sasaran harga $1.3 juta, pelabur perlu melihat skala sebenar kumpulan kekayaan institusi global. Pasar yang boleh dituju (TAM) yang dikendalikan oleh pengurus aset institusi—mencakup dana kekayaan kedaulatan, dana pensiun awam dan swasta, syarikat insurans, perbendaharaan korporat, dan endowmen universiti—dianggarkan secara konservatif berada antara $100 trilion dan $200 trilion secara global.
 
Apabila kelas aset sebesar ini bermula diintegrasikan ke dalam portfolio tradisional, penyesuaian fraksional kecil sekalipun menghasilkan pergerakan modal yang besar. Pertimbangkan kesan matematik bagi alokasi sistemik ketat 1% terhadap kumpulan aset institusi global yang bernilai $150 trilion. Pemindahan satu peratus ini secara langsung menterjemahkan kepada $1.5 trilion aliran modal bersih mutlak ke dalam ekosistem bitcoin.
 
Namun, satu kesilapan umum dalam ekonomi aset digital ialah bahawa aliran modal sebanyak $1.5 trilion hanya meningkatkan kapitalisasi pasaran bitcoin sebanyak $1.5 trilion. Dalam ekuiti awam dan komoditi langka, hubungan antara aliran fiat bersih dan pengembangan kapitalisasi pasaran adalah bukan linear disebabkan Pendarab Aliran-ke-Kapitalisasi-Pasaran.
 
Kerana peratusan yang signifikan daripada jumlah edaran Bitcoin adalah tidak cair—dipegang oleh "HODLers" jangka panjang, hilang di dompet yang tidak boleh diakses, atau dikunci dalam perbendaharaan korporat—jumlah cair yang tersedia di bursa mata wang kripto sangat ketat. Analisis sejarah aliran modal di pasaran kripto menunjukkan multiplier aliran masuk kira-kira 1:3 hingga 1:5. Ini bermakna setiap $1 modal fiat bersih yang mengalir masuk ke rangkaian Bitcoin boleh meningkatkan kapitalisasi pasaran keseluruhan sebanyak $3 hingga $5. Dengan menerapkan multiplier konservatif 1:4 kepada aliran masuk institusi sebanyak $1.5 trilion, ia menghasilkan peningkatan kapitalisasi pasaran sebanyak $6 trilion.
 
Semasa menilai peranan Bitcoin sebagai Store-of-Value (SoV) yang semakin meluas, apresiasi harga token menjadi soal penggantian pangsa pasaran terhadap aset keselamatan tradisional, terutamanya emas fizikal.
 

Penetrasi Pasar Simpanan Nilai (SoV) (2025–2035)

Kelas Aset Saiz Pasar Anggaran Semasa Ukuran yang dijangka pada 2035 (dengan inflasi) Perlu Bahagian Pasar Bitcoin Sasaran Harga BTC yang Dihasilkan
Emas Fizikal $15 bilion $25 bilion 0% (Status Quo) N/A
AUM Institusi Global $120 bilion $180 bilion Alokasi 1% $90,000 - $150,000
Pasar SoV Gabungan $30 bilion $55 bilion 25% Displacement $1.3 Juta
Seperti yang dinyatakan dalam matriks data di atas, pasaran penyimpanan nilai yang lebih luas dijangka membesar secara signifikan dalam sepuluh tahun ke depan akibat ekspansi moneter global dan inflasi. Jika Bitcoin mengikuti trajektori ini, ia tidak perlu menggantikan emas sepenuhnya untuk mencapai penilaian tujuh angka. Menguasai hanya seperempat (25%) pangsa pasaran penyimpanan nilai global pada 2035 secara matematik menetapkan nilai setiap koin sebanyak $1,3 juta.
 

Mengapa Enjin Permintaan Sedang Berubah

Mekanisme korporat dan institusi yang mendorong permintaan bitcoin sedang berkembang melampaui iterasi generasi pertama mereka. Antara 2020 dan 2023, enjin utama kesedaran institusi ialah strategi neraca korporat, yang diperkenalkan oleh syarikat perisian MicroStrategy. Panduan ini melibatkan korporat mengeluarkan hutang atau menggunakan simpanan tunai untuk mengakuisisi bitcoin spot secara agresif di pasaran terbuka.
 
Walaupun sangat berkesan dalam membuktikan kelayakan bitcoin sebagai aset simpanan korporat, model ini sedang mencapai ambang kegunaan marjinal yang berkurang bagi sektor kewangan yang lebih luas. Pelabur sebelum ini membayar "premium proxy" yang besar terhadap ekuiti seperti MicroStrategy kerana ia merupakan salah satu cara berteratur sedikit untuk mendapat paparan terhadap pergerakan harga bitcoin dalam akaun broker tradisional.
 
Pelancaran dan pengambilan luas ETF Bitcoin Spot yang diatur telah mengubah dinamika ini. Premi proxy telah berkurang secara ketara kerana pelabur institusi kini mempunyai akses langsung, sangat diatur, dan berkos rendah kepada aset spot asal. Akibatnya, enjin modal bagi dekad seterusnya sedang berpindah ke saluran aliran institusi pelbagai peringkat dan pelbagai gelombang:
 
Tahap 1: Pengurus Kekayaan Aktif & RIAs: Fasa ini sudah kelihatan melalui fail 13F institusi yang diserahkan kepada Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa Amerika Syarikat (SEC). Penasihat Pelaburan Berdaftar (RIAs), firma pengurusan kekayaan bebas, dan pejabat keluarga berkekayaan sangat tinggi secara berterusan mengalihkan modal ke dalam ETF spot untuk membina alokasi awal antara 0.5% hingga 2%.
 
Tahap 2: Alokator Sistemik (Dana Pencen & Insurans): Gelombang kedua melibatkan dana pencen kerajaan, tempatan, dan korporat bersama syarikat insurans besar. Entiti-entiti ini beroperasi di bawah mandat fidusia yang ketat dan jangka masa panjang. Kerana kitaran pelaburan modal mereka bergerak perlahan, penyertaan mereka ke dalam pasaran adalah secara berperingkat, namun jumlah modal yang mereka kuasai jauh lebih besar berbanding syarikat pengurusan kekayaan awal.
 
Tahap 3: Dana Kekayaan Berdaulat & Bank Pusat: Tahap terakhir dan paling berkesan dalam model penggantian modal terdiri daripada negara-negara dan dana kekayaan berdaulat. Seiring perubahan realiti makroekonomi, entiti berdaulat memandang bitcoin bukan semata-mata sebagai aset teknologi, tetapi sebagai aset simpanan digital neutral dan bukan berdaulat yang mampu menyeimbangkan perdagangan antarabangsa dan menghedging ketidakseimbangan fiskal.
 

Katalis Makro yang Mendorong Arus Masuk Institusi

Institusi bukan berpindah kepada aset digital semata-mata kerana keselarasan ideologi dengan blok rantai; mereka melakukannya sebagai tindak balas terhadap ketidakseimbangan struktur yang semakin meningkat dalam kerangka makroekonomi global.
 

Krisis Hutang Berdaulat

Nisbah hutang terhadap PDB global di kalangan ekonomi maju telah meningkat kepada paras tertinggi sejarah. Dengan bank pusat utama terpaksa terus mengurus kos perkhidmatan hutang melalui pelemahan mata wang, aset pendapatan tetap tradisional (seperti bon kerajaan) tidak lagi menjamin kuasa beli sebenar yang disesuaikan dengan inflasi. Amanah pelaburan institusi sedang berpindah secara senyap dari mencari "pulangan atas modal" kepada memastikan "pulangan kepada modal" yang asas.
 

Penghargaaan dan Pemusnahan Mata Wang Fiat

Inflasi sistemik yang diperhatikan di seluruh mata wang fiat utama dalam dekad terakhir telah mengurangkan keyakinan jangka panjang terhadap simpanan tunai kertas. Selain itu, penggunaan geopolitik yang semakin meningkat terhadap sistem kewangan global sebagai alat untuk sanksi telah menonjolkan risiko pihak lawan yang melekat pada mata wang simpanan terpusat. Bitcoin menawarkan alternatif yang terdesentralisasi dan tetap secara matematik, beroperasi sebagai rangkaian penyelesaian neutral.
 

Harmonisasi Peraturan

Secara sejarah, jabatan pematuhan dalam dana bernilai berbilion dolar melarang paparan aset digital akibat ketidakjelasan undang-undang sistemik. Sepanjang tempoh 2024–2026, penyesuaian peraturan struktur telah secara sistematik menghapus halangan-halangan ini. Kemas kini kepada kerangka perakaunan yang ketat—seperti Lembaga Piawaian Perakaunan Kewangan (FASB) yang berpindah kepada perakaunan nilai wajar untuk aset kripto—membenarkan syarikat-syarikat melaporkan kepemilikan digital mereka dengan tepat tanpa menghadapi hukuman perakaunan asimetrik. Modifikasi operasi ini berfungsi sebagai isyarat hijau struktur untuk bendaharawan korporat di seluruh dunia.
 

Rintangan Kritikal kepada Tujuan $1.3J

Walaupun kerangka matematik di sebalik sasaran harga $1.3 juta adalah kukuh secara struktur, pencapaian projeksi jangka panjang ini tidak dijamin. Analisis berdasarkan fakta memerlukan penilaian objektif terhadap risiko struktur yang boleh memperlambat atau menggagalkan teori institusi Matt Hougan.
 
Peristiwa Black Swan Peraturan: Walaupun telah berjaya membuat kemajuan dalam pematuhan, landskap peraturan masih rentan terhadap perubahan mendadak. Jika yurisdiksi kewangan utama (seperti Amerika Syarikat, Kesatuan Eropah, atau pasaran Asia utama) melaksanakan undang-undang pembatasan yang menargetkan dompet kendiri atau memaksakan cukai pematuhan yang terlalu berat terhadap infrastruktur aset digital institusi, kadar pemasukan modal institusi boleh melambat secara ketara.
 
Pengecutan Likuiditi Makro: Bitcoin tetap sangat terintegrasi dengan kitaran likuiditi makroekonomi global. Dalam kes pengetatan kuantitatif (QT) yang berpanjangan dan agresif oleh bank-bank pusat global, atau kejutan likuiditi sistemik yang serupa dengan krisis perbankan 2008, pengurus aset institusi akan secara sistematik melepas aset berisiko untuk mengumpulkan dolar fiat fizikal. Tempoh yang berpanjangan dengan likuiditi global yang terhad akan menekan semua aset pertumbuhan jangka panjang.
 
Pemerkembangan "Bitcoin Kertas": Seiring infrastruktur derivatif institusi menjadi lebih matang—termasuk pasaran pilihan yang kompleks, kontrak hadapan, dan ETF sintetik—terdapat risiko bahawa permintaan institusi diserap oleh derivatif berbasis kertas daripada mengalir secara langsung ke aset spot. Jika peratusan signifikan isi padu institusi diperdagangkan melalui kontrak setel tunai, ia boleh melemahkan dinamik kejutan suplai yang melekat pada had maksimum tetap Bitcoin sebanyak 21 juta.
 
Kerentanan Teknikal dan Konsensus: Nilai asas Bitcoin bergantung sepenuhnya kepada keselamatan, ketidakbolehtukaran, dan ketersediaan rangkaian konsensus terdesentralisasi. Kegagalan teknikal jangka panjang yang tidak dijangka—seperti eksploitasi protokol struktur, cabang rantai yang memecahkan konsensus, atau pematangan kemampuan pengkomputeran kuantum yang lebih cepat daripada yang dijangka yang mengancam kriptografi klasik—boleh membahayakan kepercayaan institusi secara mendasar, memicu pelarian modal secara kekal daripada ekosistem.
 

Jangan Terlalu Memikirkan Dasar

Bagi pelabur runcit dan pedagang aktif, pengambilan utama daripada pandangan institusi Bitwise berpusat pada pelaksanaan psikologi dan struktur. Kesilapan biasa di kalangan peserta pasaran ialah mencuba untuk menentukan masa puncak kitaran pasaran dengan sempurna, sering menangguhkan pelan akumulasi jangka panjang kerana perbezaan peratusan kecil.
 
Seperti yang diperhatikan oleh Matt Hougan, apabila sebuah aset memiliki potensi keuntungan yang tidak seimbang dengan sasaran jangka panjang mencapai angka tujuh digit, memperdalam kebimbangan tentang sama ada harga masuk berlaku pada $55,000, $62,000, atau $70,000 menjadi matematiknya remeh sepanjang tempoh sepuluh tahun. Cubaan untuk mengoptimumkan harga masuk sebanyak 10% sering menyebabkan pelabur melewatkan sepenuhnya fasa akumulasi struktur bertahun-tahun.
 
Untuk berjaya melalui supersiklus institusi ini tanpa menjadi mangsa corak perdagangan emosional, pelabur boleh mengambil kerangka akumulasi yang terstruktur:
  • Pemurataan Kos Dolar (DCA) secara sistematik: Dengan menggunakan alat pelaksanaan automatik, seperti KuCoin Trading Bot atau tetapan Pembelian Berulang, pelabur boleh mengumpulkan bitcoin spot secara sistematik pada selang masa yang tetap. Ini menghilangkan emosi manusia dan kebimbangan masa pasaran daripada persamaan, berkesan dalam memuratakan kemeruapan jangka pendek.
  • Pengumpulan Spot Berlebihan Terhadap Leveraj: Mengingat modal institusi bergerak sepanjang tempoh bertahun-tahun, pelabur runcit harus mengutamakan pembinaan kedudukan spot struktural. Kedudukan yang terlalu berleveraj sangat mudah mengalami pencairan berturut-turut jangka pendek, yang menghalang pedagang daripada bertahan terhadap guncangan kemeruapan tempatan yang diperlukan untuk mencapai sasaran jangka panjang.
  • Pemisahan Aset: Meniru pengurusan risiko penyimpanan institusi bermaksud mempertahankan portofolio spot utama jangka panjang yang tidak terjejas oleh tingkah laku perdagangan jangka pendek spekulatif, memastikan eksposur penuh terhadap apresiasi struktur aset.
 

Kesimpulan

Proyeksi yang dibuat oleh Ketua Urusan Teknik Bitwise, Matt Hougan, mewakili lebih daripada sekadar ramalan optimis; mereka menggambarkan fasa struktur terakhir integrasi bitcoin ke dalam sistem kewangan global. Transformasi bitcoin daripada aset internet eksperimen menjadi komponen asas dalam portfolio institusi global adalah perubahan bukan linear.
 
Jika model matematik asas berlaku, era pasaran semasa mewakili salah satu jendela sejarah terakhir di mana likuiditi runcit boleh mengumpulkan bitcoin sebelum mesin institusi dan kekayaan kedaulatan berbilion dolar mengubah dinamik buku pesanan. Jalan menuju penilaian $1.3 juta pada 2035 pasti akan menghadapi kemeruapan yang teruk, gesekan peraturan, dan rintangan makroekonomi—tetapi bagi mereka yang fokus pada destinasi struktur jangka panjang, institutionalisasi emas digital baru sahaja bermula.
 

Soalan Lazim

Adakah sasaran harga bitcoin $1.3 juta boleh dicapai secara realistik pada tahun 2035?

Ya, secara matematik. Jika institusi global mengalokasikan hanya 1% daripada dana aset mereka sebanyak $150 trilion, dan bitcoin menangkap 25% pasaran simpanan nilai global yang membesar, harga setiap koin secara struktural mencapai $1.3 juta.

Mengapa ETF Bitcoin Spot dianggap sebagai penukar permainan untuk institusi?

ETF spot menghapus halangan penyimpanan teknikal, yuran tinggi, dan ketidakjelasan peraturan. Mereka membenarkan dana pensiun, raksasa insurans, dan penasihat pelaburan berdaftar untuk mengalihkan modal secara langsung ke bitcoin melalui akaun broker tradisional yang sangat diatur.

Apakah Pendarab Aliran Masuk ke Kapitalisasi Pasar dalam mata wang kripto?

Ia bermaksud bahawa $1 aliran fiat bersih meningkatkan kapitalisasi pasaran Bitcoin sebanyak $3 hingga $5. Ini berlaku kerana sebahagian besar bekalan Bitcoin adalah tidak cair atau hilang, yang memperbesarkan kesan harga terhadap modal institusi baru.

Institusi mana yang memimpin gelombang pertama pengambilan bitcoin?

Gelombang pertama didorong oleh Penasihat Pelaburan Berdaftar (RIAs), pengurus kekayaan bebas, dan pejabat keluarga. Gelombang seterusnya, yang lebih besar, akan datang daripada dana pensiun negeri, syarikat insurans, dan akhirnya dana kekayaan kedaulatan.

Apakah pendorong makroekonomi utama yang memaksa institusi masuk ke bitcoin?

Krisis hutang berdaulat yang semakin memburuk, penurunan nilai mata wang fiat sistemik, dan senjata geopolitik terhadap sistem perbankan terpusat. Faktor-faktor ini mendorong mandat institusi untuk mencari aset simpanan digital neutral dan bukan berdaulat yang tidak membawa risiko pihak lawan.
 
 

Penafian

Maklumat yang diberikan di halaman ini mungkin berasal dari sumber pihak ketiga dan tidak semestinya mewakili pandangan atau pendapat KuCoin. Kandungan ini dimaksudkan semata-mata untuk tujuan maklumat umum dan tidak seharusnya dianggap sebagai nasihat kewangan, pelaburan, atau profesional. KuCoin tidak menjamin keakuratan, kelengkapan, atau kebolehpercayaan maklumat tersebut, dan tidak bertanggungjawab atas sebarang kesilapan, kekurangan, atau kesan yang timbul daripada penggunaannya. Pelaburan dalam aset digital membawa risiko yang melekat. Sila menilai dengan teliti toleransi risiko dan situasi kewangan anda sebelum membuat sebarang keputusan pelaburan. Untuk butiran lanjut, sila rujuk Terma Penggunaan dan Pendedahan Risiko KuCoin.

Penafian: Halaman ini telah diterjemahkan dengan menggunakan teknologi AI untuk keselesaan anda. Untuk mendapatkan maklumat yang paling tepat, rujuk kepada versi bahasa Inggeris asal.