Laporan Mingguan KuCoin Ventures: Kenaikan Pembayaran dan Kekalahan InfoFi — Aliran Tempat Selamat dan Kekeliruan Modal Berbentuk K di Tengah Kegawatan Makro

2026/01/20 03:51:02

Sesuai Selera

1. Tumpuan Pasaran Mingguan

Persaingan Rantaian Awam Berubah: Dari "Perlombaan Senjata Prestasi" ke "Perlombaan Senjata Aliran Tunai", dengan Pembayaran sebagai Satu Kemungkinan Medan Perang Seterusnya

Minggu lalu, Solana dan Starknet terlibat dalam perbincangan bolak-balik secara awam di X mengenai "aktiviti berantai, penilaian, dan daya saing ekosistem." Akaun rasmi Solana menghina Starknet dengan membandingkan "FDV yang tinggi berbanding aktiviti yang rendah," membangkitkan perhatian komuniti yang meluas dan penggandaan sekunder. Starknet menjawab dengan meme, dan perbincangan itu dengan cepat berkembang menjadi perdebatan yang lebih luas mengenai pengalaman produk L1/L2, jadual pelancaran, dan perbezaan dalam naratif modal. Episod ini kemudian "dibalikkan" menjadi teaser kolaborasi antara ekosistem—secara berkesan menukar satu perbalahan awam kepada penguat daya visibiliti dan naratif. Secara praktiknya, jenis "beef" antara berantai ini semakin menjadi taktik biasa bagi berantai awam untuk bersaing mendapat perhatian, pengembang, dan modal, sementara titik fokus berpindah dari metrik teknikal murni ke arah soalan "adakah penghantaran dan penggunaan boleh membenarkan penilaian."

Sumber Data: X

Satu ketegangan yang lebih asas berada di bawah: setelah "naratif prestasi tinggi" menjadi meluas, pelbagai rangkaian baru dan naratif penjelmaan baru menghadapi kekangan yang sama—DAU dan pendapatan (Yuran/REV) tidak memberi sokongan yang mencukupi untuk penilaian, dan ini bukan kes yang terisolasi. Starknet yang dikeluarkan secara khusus hanyalah satu potongan yang kelihatan dari isu ini. Tekanan serupa muncul di ekosistem-ekosistem lain yang dijangka tinggi: apabila naratif memulakan dengan "FDV tinggi / pendanaan besar / buzz tinggi", tetapi pendapatan berantai, yuran yang boleh dikekalkan, dan retensi pengguna yang boleh disahkan tidak berkembang seiring, harga pasaran menjadi lebih mudah mengalami diskaun penilaian jangka panjang dan keterampatan yang diperbesar. Berachain adalah contoh yang jelas: titik data seperti aliran modal keluar dan aktiviti yang melemah telah menyebabkan skeptisisme pasaran terhadap "kualiti pertumbuhan", biasanya berfokus pada jurang antara penggunaan berdasarkan insentif jangka pendek dan kapasiti aliran tunai jangka panjang (contohnya, ~16.6K 1D DAUs, ~817K 1D transaksi, dengan pendapatan harian baru-baru ini hampir sifar). Sementara itu, Starknet digunakan dalam perdebatan sebagai kes kajian ringkas "kes tidak selari FDV dan aktiviti". Jika dilihat lebih jauh, rantai seperti Monad—di mana jangkaan dan penilaian sering dihargai sebelum jaringan utama dan ekosistem matang sepenuhnya—secara semula jadi menghadapi soalan yang sama: apabila premium naratif merosot, bagaimana "prestasi/pengalaman" diterjemahkan kepada "senario monetisasi yang boleh dikekalkan dan struktur pendapatan yang tahan lama"?

Sumber Data: Artemis Analytics

Dalam konteks ini, juga rantai yang sedia ada sedang melalui "penetapan semula nilai." Di satu pihak, aplikasi utama seperti Polymarket semakin menunjukkan kecenderungan untuk memilih memilikinya sendiri laluan pelaksanaan—penyelesaian khusus, ekonomi end-to-end yang lebih boleh dikawal—khususnya untuk perniagaan yang mempunyai kekerapan tinggi dan memerlukan kepatuhan/pembayaran yang tinggi. Di pihak yang lain, lapisan infrastruktur sedang mempercepatkan perubahan strategi melalui A&D dan reorganisasi organisasi. Polygon, contohnya, dilaporkan telah mengejar pembelian sebanyak lebih $250 juta (Coinme dan Sequence), sambil menumpukan semula naratifnya ke arah pembayaran dan arah lain yang berkaitan dengan aliran tunai, bersama-sama dengan penyesuaian kumpulan. Gerakan-gerakan ini adalah ekspresi yang berbeza bagi soalan asas yang sama: jika "narratif rangkaian" sahaja tidak lagi mencukupi, apakah yang boleh bina semula pendapatan dan pengagihan pada fasa seterusnya?

Sumber Data: https://defillama.com/rantai/polygon

Antara naratif baru yang berpotensi, Pembayaran sedang ditarik ke hadapan bukan kerana ia "lebih mudah untuk dipasarkan," tetapi kerana ia lebih hampir kepada gelung perniagaan yang boleh disahkan. K cripto stabil secara semula jadi memenuhi permintaan penyelesaian, manakala "titik akses pembayaran dan rangkaian pengagihan" menentukan sama ada penggunaan k cripto stabil boleh bergerak dari pemindahan berantai ke dalam perniagaan dunia nyata dan penyelesaian perniagaan. Dalam Pembayaran Stablecoin pada Skala Besar, Artemis menekankan laluan praktikal "productizing" pembayaran stablecoin—seperti menggunakan kad debit kripto untuk menukar baki stablecoin kepada kuasa perbelanjaan rangkaian pembayaran yang diterima secara meluas; menjelaskan pembahagian tugas di kalangan peserta pembayaran (penerbitan, pemerolehan, penyelesaian/penyelesaian, kesesuaian); dan menyoroti bagaimana penjanaan bergantung kepada infrastruktur peraturan dan penyelesaian. Ini juga membantu menjelaskan mengapa sesetengah rantaian sedang mengalihkan sumber ke arah pembayaran: berbanding "pertandingan TPS", pembayaran boleh lebih dipercayai mengumpulkan yuran yang berterusan, rangkaian juru dagang, dan saluran pembiayaan—membentuk naratif aliran tunai yang lebih stabil. Satu data yang disebut ialah jumlah penyelesaian berantai berkaitan transaksi kad stablecoin meningkat dari kira-kira $100 juta sebulan pada awal 2023 kepada kira-kira $1.5 bilion sebulan pada akhir 2025—skala pasaran tahunan sekitar $18 bilion.

Sumber Data: Kajian Artemis (Pembayaran Stablecoin pada Skala Besar)

Adalah penting untuk diperhatikan bahawa Pembayaran mungkin menjadi satu medan perang utama, tetapi ia tidak mengecualikan arah lain (AI, RWA, pasaran ramalan, dll.) daripada menghasilkan peluang menangkap nilai yang baru. Perbezaannya ialah apabila pasaran semakin menilai daya saing rantai awam melalui "yuran—retensi—saluran pengedaran", kelebihan penentu semakin hampir kepada pertandingan komersial: sesiapa sahaja yang dapat menukar lalu lintas ekosistem kepada skala penyelesaian yang boleh diulang—dan menukar skala kepada yuran yang boleh dikekalkan dan kekentalan jadual kewangan—akan lebih mungkin memperoleh kuasa harga dalam peringkat pertandingan seterusnya.

2. Isyarat Pasaran Terpilih Mingguan

Pesanan dan Kegawatan: Perak Melonjak, Kuda Liar Hawkish di Fed, dan Pengumpulan Kontra Institusi

Narratif utama pasaran makro minggu lalu memperakukan kebimbangan Ray Dalio dalam artikel terbarunya mengenai "kerosakan dalam tertib dalaman." Pasaran kini sedang melalui dagangan berdasarkan "krisis keyakinan terhadap wang kertas." Perubahan paling drastik di tengah minggu ialah Jabatan Kehakiman Amerika Syarikat membuka siasatan jenayah terhadap Presiden Fed Powell, walaupun Presiden Trump kemudian menyatakan beliau "tidak mempunyai rancangan segera untuk menyingkirkan Powell." Walau bagaimanapun, campur tangan luar biasa ini, yang diimbangi dengan kebisingan geopolitik (Trump mengancam untuk mengambil alih Greenland, situasi di Iran), telah mengekalkan keyakinan modal global terhadap Dolar Amerika Syarikat sebagai matawang rizab neutral dalam keadaan lemah.

Sumber Data: TradingView

Reaksi pasaran yang dihasilkan menunjukkan ciri-ciri "dual-track" yang jelas: di satu pihak, saham-saham AS jatuh sedikit secara keseluruhannya disebabkan oleh permintaan risiko yang merosot (Dow turun 0.29%, Nasdaq turun 0.66%), dengan aset-aset risiko tradisional memberi prestasi yang sederhana; di pihak yang lain, pasaran logam berharga menyambut penilaian semula yang menakjubkan. Kontrak hadapan emas COMEX melangkah melebihi $4,600/oz, manakala harga perak melonjak tinggi dalam tempoh seminggu, melanggar $90/seunit untuk mencapai tahap sejarah. Lebih simbolik, emas-nisbah perak jatuh ke 50.57, mencapai tahap terendah dalam 13 tahun. Secara biasa, pembaikan dalam nisbah emas-perak disertai oleh kembalinya indeks PMI pembuatan, namun PMI AS pada Disember hanya 47.9%, berada dalam kawasan kontraksi, sementara perak melonjak mengikut arah yang bertentangan. Ini menunjukkan logik kenaikan perak telah berpindah dari "kitaran perindustrian" kepada "kekurangan sumber strategik." Kini, modal global mempertaruhkan ketidaktukaran perak dalam pusat data AI, photovoltaik, dan kenderaan elektrik; logik di sebalik kenaikan perak tetap menjadi naratif AI. Walau bagaimanapun, di sisi yang bertentangan, disebabkan keuntungan berlebihan dalam emas dan perak, indeks Bloomberg dan S&P GSCI menghadapi imbangan semula tahunan, yang mungkin menyebabkan tekanan jualan jangka pendek yang ketara terhadap pasaran logam berharga.

Sementara itu, asas-asas ekonomi AS menunjukkan rasa "pemanasan berlebihan" yang tidak wajar. Pembaikan KDNK K3 setinggi 4.3%, jauh melebihi jangkaan. Pertumbuhan yang kuat ini menyebabkan jangkaan jangka pendek untuk sambungan potongan kadar tetap rendah. Ini bermakna kita akan kekal dalam persekitaran yang kompleks "pertumbuhan tinggi + kadar tinggi + inflasi tinggi" untuk jangka masa yang lebih lama.Ini adalah mematikan untuk aset yang tidak mempunyai keupayaan menjana tunai, tetapi satu keuntungan untuk aset keras utama.

Bitcoin sebentar sahaja melangkah melebihi tanda 96,000 tetapi gagal menstabilkan. Baru-baru ini, korelasi BTC dengan emas/perak sedang melemah, secara perlahan menunjukkan momentum yang bebas. Pasaran tidak runtuh disebabkan kegagalan regulasi. Minggu lalu, Coinbase secara terbuka menentang "Akta CLARITY" Senat (didakwa memperluaskan kuasa SEC secara berlebihan dan melarang pulangan stablecoin), mungkin menyebabkan perbincangan bill tersebut ditangguhkan, dengan ramalan pasaran mendorong kelulusan potensi kepada akhir Januari atau selepas itu. Walaupun ini satu pukulan kepada proses mematuhi peraturan, tindak balas pasaran adalah sederhana dengan keteranjakan yang sangat rendah, menunjukkan ketidaktelenturan terhadap kebisingan perundangan.

Sumber Data: SoSoValue

Mengenai ETF semerta, keseluruhan trend kembali ke arah menaik minggu lepas. ETF Bitcoin melihat aliran masuk bersih sebanyak $1.416 bilion, dan ETF Ethereum melihat aliran masuk bersih sebanyak $479 juta. Failan 13F terkini mendedahkan trend kritikal: semasa koreksi pada Q4 2025 apabila Bitcoin jatuh dari 126k ke 90k, institusi tidak bergegar-gegar jual tetapi sebaliknya mengumpul menentang trendJumlah 121 institusi telah menambah kekayaan mereka sebanyak kira-kira 890,000 saham ETF. Secara khusus, dana Dartmouth College telah melaburkan modal ke dalam IBIT dan ETHE pada Q4. Modal jangka panjang, termasuk institusi akademik terkemuka, secara beransur-ansur memasukkan aset kripto ke dalam pengagihan strategik mereka berbanding perdagangan jangka pendek.

Sumber Data: DeFiLlama

Dari segi kelikuidan makro, pasaran sedang menetapkan harga "lebih tinggi untuk jangka yang lebih panjang." Walaupun data inflasi AS (CPI/PPI) kelihatan sederhana, GDP yang kuat (4.3%) dan kadar pengangguran pada paras sejarah terendah meninggalkan Fed kekurangan kecemasan untuk potongan kadar segera. Berdasarkan data CME FedWatch minggu ini, jangkaan untuk kelikuidan dalam kala kuartal akan datang tetap agak berhati-hati. Keputusan dagangan semasa menunjukkan kadar dolar AS tanpa risiko akan kekal di atas 3.5% sekurang-kurangnya sehingga Jun 2026.

Selain itu, terdapat juga beberapa perubahan mengenai calon Ketua Fed yang baru minggu lalu. Trump berpatah arang mengenai pencalonan Kevin Hassett sebagai calon terkemuka, cenderung untuk mengekalkannya di Istana Putih. Ini secara langsung menyebabkan peningkatan kebarangkalian Kevin Warsh dan eksekutif BlackRock, Rick Rieder, menjadi Ketua BaruJika Kevin Warsh mengambil jawatan itu, kecenderungan dasarnya jelas berbeza daripada pendekatan "penyuntikan likuiditi yang besar" Hassett. Warsh menekankan "disiplin pasaran" lebih lanjut, memperjuangkan penghapusan "Fed Put" (pilihan put Federal Reserve)—maksudnya tidak mudah menyelamatkan pasaran apabila saham jatuh, tetapi membenarkan proses penurunan leverage dan penjernihan pasaran. Perubahan kakitangan ini dan penyelesaian akhirnya juga akan secara langsung mempengaruhi dasar kewangan Fed seterusnya dan memerlukan perhatian yang berterusan.

Sumber Data: CME FedWatch Tool

Kegiatan Utama yang Perlu Diperhatikan Minggu Ini:

Januari 19: Forum Ekonomi Dunia Davos dibuka, menampilkan ucapan oleh siri pemimpin negara.
22 Januari: US November PCE, Klaim Kekurangan Pekerjaan Awal, KDNK Q3, dan pelupusan data penting yang lain.
Januari 23: Jepun Core CPI, Laporan Pembangunan Ekonomi Jepun.

Pemantauan Pembiayaan Pasaran Utama:

Sumber Data: Murph.Capital

a16z baru-baru ini mengumumkan kejayaan menaikkan $15 billiondan subteks daripada manifesto Ben Horowitz adalah layak untuk dinikmati berulang kali. Dari perspektif strategi pelaburan, modal besar ini, yang menyumbang 18% daripada jumlah pembiayaan VC AS pada 2025, jelas ditujukan bukan sahaja ke sektor pertumbuhan tinggi yang disukai oleh VC tradisional tetapi juga ke "American Dynamism," aplikasi AI, dan infrastruktur. Implikasinya terhadap bidang kripto ialah di sebalik kekacauan makro semasa dan permainan geopolitik, modal kini tidak lagi membayar untuk "utopia terpencar murni," tetapi untuk "infrastruktur digital yang meningkatkan daya saing Amerika." Ini bermakna hanya projek kripto yang memenuhi keperluan kewangan patuh syariah, meningkatkan cecairan USD, atau mengintegrasikan dengan kuasa pengiraan AI boleh menerima kecondongan "modal patriotik" ini. Pasaran utama sedang mengalami divergensi bentuk K yang ganas: projek yang memenuhi "Naratif Empayar" menikmati kelebihan cecairan, manakala projek biasa menghadapi musim sejuk yang ganas.

Lain-lain Projek Primer Yang Panas:

Projek Eleven: Minggu lalu, projek ini menyiapkan satu Pusingan kewangan siri A sebanyak $20 juta, yang dipimpin oleh Castle Island Ventures dengan penyertaan daripada Coinbase Ventures dan lain-lain. Dengan pendekatan pengiraan kuantum, aset berdasarkan kriptografi lengkung eliptik, seperti Bitcoin, menghadapi krisis kelangsungan hidup bergaya "Grey Rhino". Projek Eleven bukan sahaja bercerita tentang kisah pertumbuhan, tetapi sebuah "kisah kelangsungan hidup"-menyediakan penyelesaian migrasi kriptografi pasca-kuantum untuk aset digital bernilai trilion dolar. Di luar sumbangan kertas akademik, projek ini juga sedang membina siri alat dan produk untuk bantu pengguna/institusi melaksanakan kejuruteraan pengiraan anti-kuantum:

Yellowpages: Sebuah rekod yang sedia untuk pengeluaran. Ia membenarkan pemegang BTC untuk menghasilkan "kunci pasca-kuantum" dan menghubungkan secara kriptografi kepada alamat Bitcoin sedia ada. Ini secara esensial menambahkan kunci "kunci kuantum" pada akaun Bitcoin semasa tanpa memerlukan fork keras atau migrasi yang kompleks di rantai pada masa kini.
Ujian PQC (Solana): Kumpulan projek telah membina dan memperakukan sumber kod rangkaian ujian Solana pasca-kuantum, menggantikan tandatangan EdDSA piawai dengan ML-DSA (Module-Lattice Digital Signature Algorithm) yang sejajar dengan piawaian NIST. Ini adalah persekitaran blok rantaian pasca-kuantum tahap perang pertama dalam industri.
Pengaturan Migrasi: Menangani masalah "memutar kapal besar adalah sukar" untuk rantai awam Layer 1 (yang dikenali sebagai masalah tindakan kolektif), menyediakan keseluruhan alat dari "penilaian kesiapan" hingga "penyusunan urutan pelaksanaan" untuk memastikan tiada percabangan atau kehilangan aset berlaku semasa peningkatan.

YZI Labs Melabur dalam Genius, Lapisan Pelaksanaan Privasi Berasaskan MPC

Minggu lalu, YZi Labs mengumumkan pelaburan dalam Genius, dikatakan dalam "jutaan dolar," dengan CZ secara serentak menyertai projek itu sebagai penasihat. Genius Trading bukan sahaja agregator transaksi yang melayani ekosistem BNB Chain seperti Axiom atau Gmgn; ia cuba menyelesaikan transaksi yang lama berlarut-larut. titik sakit di blockchain—"kerahsiaan dan kejelasan." Untuk modal besar dan institusi, transaksi berantai pada masa kini adalah telus, bermakna kedudukan, strategi, dan masa sepenuhnya terdedah kepada pihak lawan (bot MEV dan pedagang salin), dan telah berlaku beberapa kes berburu berkumpul terhadap transaksi lumba. Genius bertujuan untuk membina "Binance berantai," mempunyai kelajuan dan privasi CEX sambil mempertahankan sifat-sifat terdesentralisasi tanpa pengendalian.

Pesanan Hantu: Ini adalah ciri paling menarik Genius. Ia menggunakan teknologi MPC untuk menjana kumpulan dompet sementara, sementara untuk mencapai kesan privasi transaksi. Mekanisme utama adalah seperti berikut:

Memecah Kepada Bahagian (Disaggregation): Apabila menempatkan pesanan yang besar, sistem tidak memeterai secara langsung melalui dompet utama anda tetapi memisahkan pesanan tersebut dan melaksanakannya secara serentak melalui ratusan dompet sementara (hingga 500 dompet).
Memutuskan Pautan: Sambungan pautan dana antara dompet sementara ini adalah rahsia kepada umum (tetapi boleh diaudit secara kriptografi), menjadikannya mustahil kepada pihak luar untuk mengesan entiti dagangan asal melalui data berantai. Ini bermakna ikan paus boleh membina kedudukan berantai sambil "tidak kelihatan."
Dagangan Tanpa Tandatangan: Mengadopsi model niat, pengguna hanya perlu menentukan "apa yang perlu dibeli," dan terminal secara automatik melengkapkan penghantaran dan pelaksanaan yang kompleks melalui agen pengumpul dan jambatan antara rantaian asli tanpa tandatangan yang kerap.
Sesawang Lengkap: Mendukung 10+ rangkaian awam termasuk BNB Chain, Solana, dan Ethereum, benar-benar merealisasikan pengurusan semua aset berantai dalam satu terminal.

3. Projek Spotlight

X Memblok InfoFi: Perlanggaran Langsung Antara Kewangan Perhatian dan Pentadbiran Platform

Pada minggu lepas, X (dahulunya Twitter) memperkenalkan sekatan ke atas sekumpulan protokol pihak ketiga yang diklasifikasikan sebagai InfoFi, termasuk mengurangkan kelihatan akaun, melarang akaun rasmi, dan memotong antara muka data tertentu. Pasaran bereaksi dengan pantas: jisim pasaran sektor InfoFi jatuh kira-kira 11.5% dalam satu hari, dengan token terkemuka $KAITO jatuh dari 0.70 USDT ke 0.54 USDT dalam beberapa jam (penurunan lebih 20%), dan $COOKIE mengalami penarikan kira-kira 15% dalam tempoh yang sama. Secara keseluruhannya, tindakan ini bukan sekadar hukuman terpencil terhadap satu projek tetapi sebaliknya penolakan sistemik X terhadap paradigma produk ini. Kepala Produk X, Nikita Bier, menyatakan secara awam bahawa walaupun projek-projek ini membayar yuran API yang besar, mereka tidak lagi akan dianggap sebagai bentuk pihak ketiga yang diterima di platform ini.

Nikita Bier Mengumumkan Kekangan ke atas InfoFi

Sumber: Platform X

Sebagai tindak balas kepada sekatan tersebut, platform InfoFi memberi reaksi dengan pantas. Pengasas Kaito, Yu Hu, mengumumkan penutupan program insentif "Yaps" dan papan pemimpinnya tidak lama selepas langkah-langkah tersebut dikuatkuasakan; Cookie DAO turut serta dengan menamatkan platform "Snaps" dan semua kempen aktif. Sebelum ini, mekanisme utama Kaito melibatkan pengkuantitan posting, interaksi, dan kehangatan perbincangan di X kepada "Yaps" mata, yang pasaran secara meluas menganggapnya sebagai rujukan utama untuk pengagihan token di masa depan. Walaupun tingkah laku pengguna berlaku di X, penyelesaian nilai berlaku dalam ekosistem Kaito—secara esensial mencipta mekanisme "penilaian semula perhatian" yang dibina di atas X. Sebaliknya, Cookie DAO lebih cenderung kepada "lapisan pengukuran perhatian," dengan produk yang menganalisis laluan penyebaran kandungan, nod pengaruh, dan kecekapan penyebaran naratif untuk menyediakan perkhidmatan data seperti pengenalan KOL dan analisis sentimen untuk projek dan institusi.

Melihat kembali ke 2024–2025, Kaito juga menghadapi pelbagai larangan akaun atau sekatan API, tetapi konflik pada masa itu terutamanya berfokus pada isu akses komersial. X memandang beberapa projek sebagai mengelakkan API Korporat dan sekatan Premium yang mahal melalui antara muka rasmi atau kumpulan akaun, yang merosakkan model perniagaan platform. Perbezaan pendapat itu masih membenarkan ruang untuk perbincangan, dan kebanyakan projek berjaya memulihkan operasi selepas membeli akses API tahap korporat.

Namun, sekatan bulan ini menunjukkan perbezaan yang jelas. Sebelum ini, pendekatan X secara besar-besarnya adalah permainan komersial berasaskan yuran—"gunakan data, bayar harga." Logik kini telah berpindah kepada pertukaran antara platform dan ekosistem. Nikita Bier secara terbuka menyatakan bahawa interaksi automatik yang besar dan kandungan berkualiti rendah yang diakibatkan oleh mekanisme InfoFi sedang merosakkan pengalaman pengguna dan nilai iklan. Dengan penilaian ini, X cenderung menghalang penyebaran bentuk produk sedemikian walaupun dengan mempertaruhkan pendapatan API yang berpotensi.

Pada aras yang lebih mendalam, konflik ini bukan sahaja berkaitan dengan kandungan yang dijana AI atau pengalaman pengguna yang merosot, tetapi berkaitan dengan kawalan terhadap insentif dan pengagihan trafik. Protokol InfoFi memandu tingkah laku pengguna melalui sistem mata mereka sendiri, papan pemimpin, dan algoritma pemberat, membelokkan keterlibatan daripada cadangan dan struktur insentif asli X. Dalam pengaturan ini, X menanggung kos infrastruktur penghasilan dan pengedaran kandungan, manakala pulangan kewangan terhadap perhatian ditangkap oleh protokol luar. Secara esensial, projek ini menukar aktiviti sosial di X kepada "perlombongan perhatian" untuk sistem token luar. Dari perspektif pentadbiran platform, X tidak mahu berkembang menjadi sumber trafik atau substrat insentif untuk ekonomi token pihak ketiga, dan sebaliknya lebih memilih agar pencipta beroperasi dalam rangka monetisasi asli mereka, termasuk perkongsian pendapatan iklan, langganan, dan produk asli platform. Sementara itu, X sedang mempercepat pelaksanaan program insentif pencipta asli mereka, cuba menarik pencipta global terbaik melalui perkongsian pendapatan iklan yang tinggi dan ganjaran kandungan premium "Grok". Dengan latar belakang strategi ini, interaksi AI berkualiti rendah yang dihasilkan oleh InfoFi bukan sahaja membelokkan trafik, tetapi juga mengurangkan keupayaan dan pemberat relatif pencipta terbaik dalam aliran, secara langsung mempengaruhi kepentingan asas X.

Dalam konteks ini, projek InfoFi telah memulakan putaran strategi darurat. Kaito telah menutup insentif berkaitan Yaps dan beralih ke Kaito Studio, dengan fokus pada pengedaran pencipta lintas-platform dan analisis data bergerak oleh AI sebagai usaha untuk beralih daripada model "post-to-mine". Cookie DAO telah menetapkan semula sekitar Cookie Pro, menekankan analitik B2B dan perkhidmatan kecerdasan KOL. Dalam jangka pendek, dengan enjin pertumbuhan utama mereka diganggu, kerangka penilaian token berkaitan sedang melalui penilaian semula, sementara keyakinan komuniti menghadapi tekanan. Dalam jangka sederhana hingga jangka panjang, masih sangat tidak pasti sama ada projek ini boleh berpindah daripada lapisan insentif perhatian yang bergantung pada satu platform sosial sahaja ke infrastruktur data dan analitik AI yang lebih bebas. Selepas kehilangan X sebagai sumber trafik berketumpatan tinggi, kos penjanaan pelanggan, kekemasan data, dan keberterusan komersial jangka panjang akan menghadapi cabaran yang signifikan. Peserta pasaran sekunder mungkin ingin berfokus pada asas berantai daripada gangguan sosial, dan mengagihkan pendedahan untuk mengurangkan risiko ekor dasar platform.

Tentang KuCoin Ventures

KuCoin Ventures ialah sayap pelaburan utama KuCoin Exchange, yang merupakan platform kripto global terkemuka yang dibina berdasarkan kepercayaan, melayani lebih 40 juta pengguna di seluruh 200+ negara dan kawasan. Bertujuan untuk melabur dalam projek kripto dan blockchain paling mengganggu era Web 3.0, KuCoin Ventures menyokong pembina kripto dan Web 3.0 secara kewangan dan strategik dengan wawasan mendalam dan sumber global. Sebagai pelabur yang mesra komuniti dan berpandu kajian, KuCoin Ventures bekerja rapat dengan projek-projek portfolionya sepanjang keseluruhan kitar hayat, dengan tumpuan pada infrastruktur Web3.0, AI, Aplikasi Pengguna, DeFi dan PayFi.

Pengecualian Tanggungjawab Maklumat pasaran am ini, mungkin daripada pihak ketiga, sumber komersial, atau disponsor, bukanlah nasihat kewangan atau pelaburan, tawaran, permintaan, atau jaminan. Kami menafikan tanggungjawab terhadap kejituan, kelengkapan, kebolehpercayaan, dan sebarang kehilangan yang terhasil. Pelaburan/dagangan adalah berisiko; prestasi lepas tidak menjamin keputusan masa depan. Pengguna harus menjalankan kajian, menilai secara bijak, dan mengambil tanggungjawab penuh.

Penafian: Halaman ini telah diterjemahkan dengan menggunakan teknologi AI (dikuasakan oleh GPT) untuk keselesaan anda. Untuk mendapatkan maklumat yang paling tepat, rujuk kepada versi bahasa Inggeris asal.