Mengapa Penambangan Bitcoin Tidak Lagi Menguntungkan bagi Kebanyakan Penambang Awam pada 2026

2026/09/17 18:23:00

Bitcoin naik mendekati $80,000 pada awal September 2026. Menurut sebahagian besar ukuran, itu sepatutnya menjadi berita baik bagi syarikat-syarikat yang menggali ia.

Ia bukan.

Hanya beberapa minggu sebelum itu, penambang bitcoin yang terdaftar telah menutup kuartal di mana kos tunai purata mereka untuk menghasilkan satu BTC mencapai kira-kira $75,500, sementara bitcoin berakhir pada Jun hampir pada $58,400. Secara keseluruhan, penambangan telah jatuh di bawah titik pulang pokok tunai.

Masalahnya lebih besar daripada harga bitcoin. Hashprice, pendapatan yang diperoleh penambang dari setiap unit kuasa pengiraan, jatuh ke paras terendah rekod sebanyak $27.7 per PH/s sehari pada Jun. Sebahagian penambang menutup peralatan yang tidak cekap, sementara yang lain mengurangkan pembelian peralatan baharu bernilai puluhan juta dolar.

Hasilnya adalah industri penambangan yang berada di bawah tekanan, walaupun bitcoin pulih. Berikut adalah faktor yang menyebabkan tekanan ini, penambang mana yang paling terkesan, dan mengapa harga BTC yang lebih tinggi mungkin tidak cukup untuk membalikkan situasi ini.

Mengapakah penambangan bitcoin berhenti menjadi menguntungkan pada 2026?

Pertambangan bitcoin menjadi kurang menguntungkan kerana penambang mendapat lebih sedikit dari kuasa pengkomputeran yang mereka operasikan (harga hash), sementara banyak kos mereka tetap tinggi. Ukuran paling jelas tekanan itu ialah harga hash, yang jatuh tajam semasa separuh pertama 2026.

Apa Itu Hashprice Bitcoin dan Mengapa Ia Menurun?

Hashprice mengukur berapa banyak pendapatan penambangan bitcoin yang boleh diperoleh penambang daripada satu unit kuasa pengiraan. Ia biasanya diungkapkan dalam dolar per petahash per saat per hari ($/PH/s/day).

Pada Jun 2026, purata harian hashprice bulanan turun ke rekod terendah iaitu sekitar $27.7 per PH/s sehari, menurut CoinShares. Itu bermakna penambang menghasilkan pendapatan yang kurang daripada jumlah kuasa pengkomputeran yang sama, meletakkan operasi berkos tertinggi di bawah tekanan yang semakin meningkat.

Penurunan itu sebahagiannya disebabkan oleh perubahan dalam hashrate rangkaian Bitcoin. Hashrate rangkaian mencapai puncak pada kira-kira 1,160 EH/s pada Oktober 2025 sebelum turun kepada sekitar 850 EH/s pada awal Februari 2026, sebuah penurunan kira-kira 27%. Walaupun hashrate yang lebih rendah akhirnya boleh mengurangkan kesukaran penambangan dan meningkatkan keadaan bagi penambang yang masih aktif, penyesuaian ini tidak berlaku secara serta-merta.

Untuk penambang, perkara pentingnya adalah mudah: harga hash menentukan berapa banyak pendapatan yang boleh dihasilkan oleh mesin mereka, manakala kos elektrik, peralatan dan kos operasi lain menentukan berapa banyak pendapatan itu yang mereka kekal. Apabila harga hash turun cukup jauh, mesin-mesin lama dan kurang cekap boleh menjadi tidak ekonomik untuk dijalankan.

Apabila Pendapatan Penambangan Jatuh Di Bawah Kos Penambangan

Tekanan akhirnya muncul dalam angka kos penambang.

CoinShares menganggarkan bahawa penambang bitcoin yang disenaraikan mempunyai kos tunai purata tertimbang sebelum cukai sebanyak kira-kira $75,500 untuk menghasilkan satu BTC pada Q2 2026. Bitcoin, sementara itu, berakhir pada kuartal tersebut pada kira-kira $58,400.

Itu mencipta jurang melebihi $17,000 antara kos pengeluaran tunai purata dan harga pasaran Bitcoin.

Ini tidak bermakna setiap penambang awam mengalami kerugian pada setiap bitcoin yang dihasilkan. Kos penambangan berbeza-beza secara ketara bergantung kepada harga elektrik, kecekapan mesin, kos fasiliti dan faktor lain. Tetapi purata industri menunjukkan sejauh mana keadaan telah memburuk: penambang yang disenaraikan biasa mengeluarkan lebih banyak wang tunai untuk menghasilkan satu bitcoin berbanding nilai bitcoin tersebut pada akhir kuartal.

Itu yang mendorong sebahagian besar sektor penambangan awam di bawah titik pulang modal tunai dan memaksa penambang untuk mempertimbangkan semula mesin, fasilitas, dan pelaburan mana yang masih layak dioperasikan.

Apa yang berlaku apabila penambangan bitcoin menjadi tidak menguntungkan?

Apabila penambangan bitcoin menjadi tidak menguntungkan, rangkaian tidak berhenti begitu sahaja. Tindakan pertama datang daripada penambang dengan kos tertinggi. Mereka mematikan mesin yang tidak cekap, mengurangkan perbelanjaan, menjual aset, atau mencari penggunaan yang lebih menguntungkan untuk infrastruktur mereka. Penambang dengan kuasa yang lebih murah dan peralatan lebih baharu boleh terus beroperasi sambil pasaran menyesuaikan diri di sekeliling mereka.

Mengapa Penambang Mematikan Mesin Lebih Lama Dahulu?

Mesin perlombongan hanya menguntungkan apabila pendapatan bitcoin yang dihasilkan melebihi kos pengoperasiannya. Apabila kos elektrik dan operasi meningkat melebihi pendapatan tersebut, mesin-mesin lama dan kurang cekap biasanya dimatikan terlebih dahulu.

Mesin yang lebih baharu boleh kekal menguntungkan pada harga bitcoin yang sama kerana ia menghasilkan lebih banyak kuasa pengiraan untuk setiap unit elektrik. Ini mencipta perbezaan yang jelas antara penambang dengan peralatan cekap dan kuasa murah serta mereka yang bergantung kepada peralatan lama. Semasa rendahnya keuntungan pada awal 2026, dianggarkan 15% hingga 20% daripada rig penambang lama sudah beroperasi dengan kerugian.

Mengapakah Sesetengah Penambang Menjual Bitcoin Mereka?

Apabila margin penambangan menciut, menjual bitcoin boleh memberikan penambang tunai untuk menutup perbelanjaan operasi, pembayaran hutang, dan pelaburan infrastruktur baru. Sebahagian syarikat menjual sebahagian besar bitcoin yang mereka hasilkan, sementara yang lain mengekalkan sebahagian sebagai aset perbendaharaan.

HIVE menunjukkan seberapa pantas baki tersebut boleh berubah. Syarikat tersebut menjual 918 daripada 1,004 BTC yang ditambang semasa kuartal tersebut, sambil mengarahkan 46 BTC lain ke deposit peralatan. Menjual bitcoin tidak semestinya bermakna penambang telah meninggalkan strateginya. Ia boleh menjadi cara untuk mengekalkan pembiayaan perniagaan semasa margin berada di bawah tekanan.

Mengapakah Syarikat Penambangan Membatalkan Pesanan Peralatan?

Ekonomi penambangan yang lemah juga membuat sukar untuk membenarkan pembelian peralatan baharu. Membeli mesin tambahan hanya bermakna apabila pendapatan yang dijangka mampu menutupi kos pembelian dan operasi mereka.

Core Scientific membayar $41.9 juta untuk membatalkan pesanan untuk sekitar 15 EH/s cip penambangan generasi seterusnya. Keputusan ini merupakan sebahagian daripada pengurangan yang lebih luas dalam kapasiti penambangan yang dirancang. CoinShares menganggarkan bahawa sekitar 35 EH/s, yang setara dengan kira-kira 4.7% dari hashrate rangkaian, dijangka meninggalkan kumpulan penambang yang disenaraikan apabila syarikat-syarikat mengurangkan eksposur mereka terhadap penambangan bitcoin.

Mengapakah Sesetengah Penambang Berpindah Dari Bitcoin Ke Pusat Data AI?

Bagi beberapa penambang, masalahnya bukan kuasa itu sendiri tetapi apa yang mereka gunakan untuknya. Satu megawatt yang menghasilkan pendapatan penambangan bitcoin berpotensi menghasilkan lebih banyak daripada infrastruktur AI atau pengiraan berprestasi tinggi.

Itu sebabnya beberapa syarikat memanfaatkan semula tapak penambangan daripada sekadar menutupnya. Keel, contohnya, berhenti menambang bitcoin sepenuhnya pada Jun. Operator lain sedang menukar sebahagian kemudahan mereka untuk beban kerja AI dan HPC, mengubah sambungan kuasa, tanah, dan infrastruktur pusat data mereka menjadi sumber pendapatan yang berbeza.

Perubahan ini juga menjelaskan mengapa pemulihan harga bitcoin mungkin tidak membawa semua penambang kembali. Sekali sebuah syarikat telah mengikat modal dan infrastruktur kepada AI, keputusan itu tidak lagi berdasarkan semata-mata sama ada penambangan menjadi menguntungkan semula.

Bolehkah Penambangan Bitcoin Menjadi Menguntungkan Semula Pada 2026?

Ya, ekonomi perlombongan boleh meningkat jika jurang antara pendapatan bitcoin dan kos operasi melebar. Ini boleh berlaku melalui harga bitcoin yang lebih tinggi, elektrik yang lebih murah, atau mesin perlombongan yang lebih cekap. Tiada satu pun faktor ini menjamin pemulihan, tetapi setiap satu boleh mengurangkan kos penghasilan bitcoin.

Harga bitcoin yang lebih tinggi akan meningkatkan hashprice

Cara paling jelas untuk meningkatkan ekonomi penambangan ialah apabila bitcoin menjadi lebih berharga.

Apabila BTC naik, penambang mendapat lebih banyak pendapatan daripada jumlah kuasa pengkomputeran yang sama. Itu mendorong hashprice lebih tinggi dan memberi penambang yang kurang cekap ruang yang lebih banyak untuk beroperasi.

Namun, harga bitcoin yang lebih tinggi juga boleh menarik lebih banyak penambang. Semakin banyak mesin yang menyambung, kadar hashrate rangkaian boleh meningkat dan kesukaran penambangan boleh bertambah. Ini bermakna sebahagian daripada pendapatan tambahan daripada harga BTC yang lebih tinggi akhirnya boleh diimbangi oleh persaingan yang lebih ketat untuk hadiah blok.

Listrik yang lebih murah mengubah titik impas

Elektrik adalah salah satu kos terbesar dalam penambangan bitcoin, jadi harga yang dibayar oleh penambang untuk kuasa boleh menentukan sama ada mesin itu menguntungkan.

Penambang yang membayar $30 per MWh mempunyai lebih banyak ruang untuk beroperasi berbanding yang membayar $60 atau $70 per MWh. Perbezaan ini menjadi lebih penting apabila harga hash turun.

Inilah sebab mengapa penambang yang mempunyai akses kepada kuasa yang murah dan boleh dipercayai boleh terus beroperasi sementara pesaing berkos lebih tinggi dipaksa mematikan mesin.

ASIC yang lebih cekap boleh memulihkan margin

Perkakasan penambangan juga menentukan berapa banyak tenaga listrik yang diperlukan untuk menghasilkan jumlah kuasa pengiraan tertentu.

ASIC yang lebih baharu boleh menghantar lebih banyak hashrate sambil menggunakan lebih sedikit elektrik. CoinShares mengharapkan penghantaran mesin-mesin baharu dengan kecekapan tenaga di bawah 10 J/TH akan meningkat pada 2026.

Untuk penambang, menggantikan mesin lama dengan ASIC yang lebih cekap boleh mengurangkan jumlah yang mereka belanjakan untuk elektrik bagi setiap bitcoin yang mereka hasilkan. Ini boleh membawa operasi yang sebelumnya tidak menguntungkan kembali lebih dekat kepada titik impas, terutamanya apabila digabungkan dengan kuasa yang murah.

Industri ini boleh menjadi lebih kecil tetapi lebih cekap

Penggalian bitcoin tidak memerlukan setiap penambang untuk terus menguntungkan agar rangkaian terus beroperasi.

Jika penambang berkos tinggi mematikan mesin mereka, kadar hashrate rangkaian boleh menurun. Kesukaran bitcoin kemudian boleh disesuaikan lebih rendah, mengurangkan jumlah kuasa pengiraan yang bersaing untuk mendapatkan ganjaran blok yang sama.

Keputusannya boleh menjadi industri penambangan yang lebih kecil yang didominasi oleh pengendali dengan elektrik yang lebih murah, mesin lebih baharu, dan infrastruktur yang lebih cekap.

Jadi, tekanan semasa terhadap penambang tidak semestinya menandakan penghujung penambangan bitcoin. Ia boleh memaksa industri ini menjadi lebih pilih pinggan tentang tempat ia beroperasi, sejauh mana ia menggunakan kuasa dengan cekap, dan mesin mana yang patut dikekalkan secara dalam talian.

Apa yang perlu diperhatikan untuk keuntungan penambangan bitcoin pada akhir 2026

Kepulangan penambangan bitcoin boleh berubah dengan cepat. Untuk selebih tahun 2026, beberapa indikator akan menunjukkan sama ada tekanan terhadap penambang sedang melegakan atau menjadi lebih buruk.

Hashprice

Hashprice adalah ukuran paling jelas tentang berapa banyak pendapatan yang boleh dihasilkan penambang daripada kuasa komputasi mereka. Ia turun ke paras bulanan terendah rekod sebanyak $27.7 per PH/s sehari pada Jun sebelum pulih kepada sekitar $37 apabila Bitcoin pulih semula pada September 2026.

Soalan penting sekarang ialah sama ada pemulihan itu boleh bertahan. Kenaikan yang berterusan akan memberikan ruang yang lebih besar kepada penambang yang cekap untuk menutup kos elektrik dan kos operasi lain.

Kadar hashrate dan kesukaran rangkaian bitcoin

Hashrate menunjukkan berapa banyak kuasa pengkomputeran yang bersaing untuk menambang bitcoin, manakala kesukaran menentukan seberapa sukar persaingan itu.

Pada September, kadar hashrate rangkaian berada sekitar 972 EH/s dan kesukaran berada pada 127.45T selepas peningkatan 1.31%. Jika lebih banyak kapasiti penambangan dilancarkan, penambang akan memerlukan kecekapan yang lebih tinggi untuk mengekalkan bahagian mereka daripada ganjaran blok.

Harga elektrik

Elektrik boleh lebih penting kepada penambang individu berbanding harga bitcoin. Penambang yang mempunyai akses kepada kuasa murah boleh kekal menguntungkan pada harga hash yang akan memaksa operator berkos lebih tinggi untuk menutup operasi.

Ini menjadikan kontrak kuasa dan akses kepada elektrik yang boleh dipercayai sebagai indikator penting bagi penambang yang mampu bertahan dalam tempoh margin lemah yang lain.

Kecekapan ASIC

Mesin perlombongan generasi seterusnya juga akan menentukan kos penghasilan bitcoin. ASIC yang lebih cekap boleh menghasilkan lebih banyak kuasa pengiraan sambil mengambil lebih sedikit elektrik, membolehkan penambang menggantikan mesin lama yang mempunyai kos operasi yang lebih tinggi.

Penghentian peralatan lama dan penyebaran yang lebih luas terhadap mesin yang lebih cekap akan menjadi perkara penting untuk dipantau sepanjang tahun 2026.

Pendapatan AI/HPC

Untuk penambang awam yang berpindah ke AI dan komputasi berprestasi tinggi, terdapat nombor lain yang perlu diperhatikan: pendapatan sebenar.

CoinShares menganggarkan bahawa lebih daripada 4 GW kapasiti AI/HPC telah ditempah di kalangan penambang yang disenaraikan, tetapi hanya sekitar 550 MW yang sedang dibillkan. Lebih daripada $100 bilion baklog yang diumumkan dengan itu mewakili angka yang jauh lebih besar berbanding pendapatan yang dihasilkan oleh syarikat-syarikat ini hari ini.

Soalan utama bukan sahaja berapa banyak kapasiti AI telah diumumkan. Ia adalah berapa banyak daripada kapasiti itu sebenarnya menghasilkan pendapatan.

Kesimpulan

Pertambangan bitcoin masih boleh dilakukan, tetapi tahun 2026 telah menunjukkan seberapa pantas ekonominya boleh berubah. Harga hash yang lebih rendah, persaingan yang lebih tinggi, dan kos yang meningkat mendorong banyak penambang awam di bawah titik pulang modal tunai, memaksa mereka untuk menutup mesin yang tidak cekap, mengurangkan pelaburan pertambangan, atau meneroka infrastruktur AI dan HPC.

Prospek industri akan bergantung pada lebih daripada harga bitcoin. Hashprice, kesukaran rangkaian, kos elektrik dan kecekapan ASIC akan menentukan kos untuk menghasilkan setiap bitcoin, manakala pendapatan AI/HPC sebenar akan menunjukkan sama ada diversifikasi boleh menjadi alternatif yang bermakna.

Untuk selebih tahun 2026, penambang dengan ekonomi paling kuat kemungkinan akan menjadi mereka yang mampu mengekalkan kos kuasa rendah, melaksanakan peralatan yang cekap, dan menyesuaikan infrastruktur mereka semasa keadaan pasaran berubah.

🔥 Di Luar Berita Utama: Apa yang Dimaksud dengan KuCoin 5.0 untuk Anda

Berita pasaran bergerak pantas — tetapi tempat anda bertindak atasnya sama pentingnya. Pada Oktober ini, KuCoin melancarkan KuCoin 5.0, mengubah KuCoin menjadi platform yang dibina semula. Inilah apa yang sebenarnya berubah untuk anda:

Satu akaun untuk segalanya. Platform lama memisahkan dana anda ke dalam akaun "spot", "margin", dan "niaga hadapan" yang berasingan dan mengharapkan anda memahami mengapa. Akaun Bersepadu KuCoin 5.0 menghilangkan semua itu — deposit sekali, dan semuanya tersedia secara langsung.
Saham, indeks, dan komoditi. KuCoin 5.0 mengembangkan diri melampaui kripto ke pasaran global. Apabila kripto bergerak mendatar dan ekuitas naik (atau sebaliknya), anda boleh berpindah dalam minit, bukannya membuka akaun broker dan menunggu berhari-hari untuk saluran fiat.
Aset dunia nyata (RWA). Paparan yang ditokenkan terhadap aset tradisional seperti komoditi, tepat di akaun kripto anda. Salah satu segmen yang tumbuh paling pantas dalam kewangan global kini tidak lagi dicadangkan untuk institusi — anda boleh mengaksesnya daripada baki yang sama yang anda gunakan untuk dagangan.
Hasilkan sambil belajar. Belum bersedia untuk berdagang? KCUSD membolehkan koin stabil anda menghasilkan faedah harian yang auto-kompaun. Cara paling tenang untuk menjadikan deposit anda yang menganggur bekerja untuk mendapatkan hasil 4%.
Pembantu AI dalam bahasa yang mudah. Tanya soalan, dapatkan konteks pasaran, fahami apa yang anda lihat — terintegrasi ke dalam platform, tidak diperlukan istilah teknikal.
Sebuah aplikasi yang tidak membanjiri. Lebih pantas, lebih bersih, dan konsisten — intuitif sejak sentuhan pertama, bukan selepas tutorial.
Keselamatan yang boleh anda semak, bukan sekadar dipercayai. Entiti EU berlesen MiCAR, Proof of Reserves yang boleh anda semak sendiri, dan keselamatan bersijil antarabangsa (SOC 2 Type II, ISO 27001:2022).

Cipta akaun anda dalam beberapa minit — dan mulakan di platform yang dibina untuk masa depan kripto, bukan tempat ia bermula.

Soalan Lazim

Adakah penambangan bitcoin masih menguntungkan pada 2026?

Penggalian bitcoin masih menguntungkan untuk beberapa operator, tetapi margin telah mengecut secara ketara. Kepantasan bergantung terutamanya pada harga bitcoin, hashprice, kos elektrik, kecekapan peralatan penggalian, dan kesukaran rangkaian.

Berapakah kos untuk menambang satu bitcoin pada 2026?

CoinShares menganggarkan bahawa penambang bitcoin yang disenaraikan mempunyai kos tunai sebelum cukai purata sebanyak kira-kira $75,500 per BTC pada Q2 2026. Kos sebenar berbeza-beza secara luas berdasarkan elektrik, peralatan, dan perbelanjaan operasi.

Apakah hashprice bitcoin?

Harga hash bitcoin mengukur pendapatan penambangan yang dihasilkan oleh unit kuasa pengiraan dalam tempoh tertentu. Ia biasanya diungkapkan dalam dolar per PH/s sehari dan merupakan indikator utama keuntungan penambangan.

Mengapa penambang bitcoin berpindah ke AI dan HPC?

Sebahagian penambang bitcoin sedang mengubah semula kuasa dan infrastruktur pusat data mereka untuk AI dan komputasi berprestasi tinggi kerana beban kerja ini boleh memberikan sumber pendapatan alternatif apabila margin penambangan bitcoin berada di bawah tekanan.

Apakah yang menentukan keuntungan penambangan bitcoin?

Keuntungan penambangan bitcoin bergantung kepada beberapa faktor, termasuk harga BTC, hashprice, kos elektrik, kesukaran penambangan dan kecekapan ASIC. Kos kuasa yang lebih rendah dan peralatan yang lebih cekap biasanya membolehkan penambang kekal menguntungkan pada harga bitcoin yang lebih rendah.

Penafian

Maklumat yang diberikan di halaman ini mungkin berasal dari sumber pihak ketiga dan tidak semestinya mewakili pandangan atau pendapat KuCoin. Kandungan ini dimaksudkan semata-mata untuk tujuan maklumat umum dan tidak seharusnya dianggap sebagai nasihat kewangan, pelaburan, atau profesional. KuCoin tidak menjamin keakuratan, kelengkapan, atau kebolehpercayaan maklumat tersebut, dan tidak bertanggungjawab atas sebarang kesilapan, kekurangan, atau kesan yang timbul daripada penggunaannya. Pelaburan dalam aset digital membawa risiko yang melekat. Sila menilai dengan teliti toleransi risiko dan situasi kewangan anda sebelum membuat sebarang keputusan pelaburan. Untuk butiran lanjut, sila rujuk Terma Penggunaan dan Pendedahan Risiko KuCoin.

Penafian: Halaman ini telah diterjemahkan dengan menggunakan teknologi AI untuk keselesaan anda. Untuk mendapatkan maklumat yang paling tepat, rujuk kepada versi bahasa Inggeris asal.