Saham AI Jatuh pada 24 Ogos: Nvidia, Alibaba dan Cip Memori Turun Semasa Pasaran Menantikan Ketua Fed Warsh

Saham AI Jatuh pada 24 Ogos: Nvidia, Alibaba dan Cip Memori Turun Semasa Pasaran Menantikan Ketua Fed Warsh

2026/08/25 11:30:00

Gambar Khusus

Pengenalan

Pelabur bangun dengan kerugian tajam di seluruh ekuiti yang berkaitan dengan AI selepas sesi yang menghukum kenaikan harga dan penggalakan modal baharu yang berkaitan dengan naratif kecerdasan buatan. Saham Nvidia turun sekitar 3 peratus, memperpanjang rentetan kerugian tujuh hari—yang paling panjang sejak 2022—manakala saham Alibaba yang disenaraikan di Hong Kong jatuh sehingga 10 peratus selepas penempatan saham besar-besaran. Nama-nama memori dan komunikasi optik juga mundur, dengan SanDisk jatuh kira-kira 6.45 peratus, Micron 5.83 peratus dan SK Hynix sekitar 5 peratus, menurut data pasaran pada 24 Ogos 2026.
 
Penjualan menonjolkan perubahan jelas: pasaran tidak lagi memberi ganjaran kepada cerita AI semata tanpa bukti pendapatan, arus tunai, dan pulangan kepada pemegang saham. Perhatian kini beralih kepada ucapan Ketua Federal Reserve, Kevin Warsh, yang akan datang di simposium Jackson Hole pada Jumaat ini untuk isyarat mengenai inflasi dan arah dasar.
 
 

Mengapakah saham Nvidia dan peralatan AI berkaitan menurun walaupun terdapat peningkatan harga?

Penurunan kira-kira 3 peratus Nvidia pada 24 Ogos 2026, menandakan penurunan kelima-lima berturut-turut dan mencerminkan kebimbangan pelabur bahawa harga pelayan yang lebih tinggi boleh menekan permintaan hulu daripada menandakan kekuatan. Laporan menunjukkan Nvidia merancang untuk menaikkan harga lebih daripada 15 peratus pada tahun depan pada pelayan yang dilengkapi cip AI-nya akibat kos memori yang meningkat. Dalam kitaran sebelumnya, pengumuman seperti ini sering mengangkat keseluruhan rantaian bekalan. Kali ini, tindakan balas berpusat pada kebimbangan mengenai kos peralatan yang tidak terkawal dan pulangan yang tertunda daripada perbelanjaan infrastruktur AI.
 
Pembuat cip memori merasakan tekanan paling tajam. Saham SanDisk jatuh 6.45 peratus, Micron turun 5.83 peratus, dan SK Hynix turun sekitar 5 peratus dalam sesi yang sama, berdasarkan data perdagangan pada hari itu. Nama-nama ini sebelumnya melonjak seiring sebarang naratif AI yang positif. Penarikan semula semasa ini menunjukkan pasaran memperlakukan kuasa harga hulu sebagai isyarat dua sisi: ia mungkin melindungi margin untuk beberapa pembekal sambil menimbulkan kebimbangan bahawa hyperscaler dan penyedia awan akan memperlahankan perbelanjaan modal jika kos kepemilikan keseluruhan meningkat terlalu pantas.
 
 

Bagaimana Penempatan Saham Alibaba Memicu Tindakan Tajam?

Keputusan Alibaba untuk mengumpulkan kira-kira HK$80 bilion (sekitar US$10.2 bilion) melalui penempatan saham di Hong Kong menyebabkan penurunan segera dalam peratusan dua digit terhadap saham tempatannya. Syarikat tersebut menetapkan harga 710 juta saham baru pada HK$112.70, yang mewakili diskaun yang ketara berbanding harga tutup sebelumnya, dan menyatakan bahawa 100 peratus hasil bersih akan digunakan untuk membiayai kemampuan AI lapisan penuh, termasuk infrastruktur, cip, dan model. Ini menandakan peningkatan ekuiti pertama Alibaba sejak pencatatan di Hong Kong pada 2019 dan mewakili komitmen penuh terhadap pembangunan AI.
 
Perdagangan di Hong Kong melihat saham jatuh sebanyak 10 peratus sebelum stabil mendekati diskaun penempatan. Kepimpinan menanggapi dengan pembelian saham: Ketua Eksekutif Joe Tsai dan CEO Eddie Wu bersama-sama membeli saham bernilai sekitar HK$120 juta, menurut fail bursa. Pembelian tersebut membantu menghadkan penurunan lanjut pada saham yang disenaraikan di AS tetapi tidak membalikkan keputusan pasaran awal.
 
Reaksi tersebut menunjukkan kelesuan pelabur terhadap penggalakan modal AI yang mengutamakan visi jangka panjang berbanding disiplin kewangan jangka pendek. Pada awal 2026, banyak peserta pasaran menerima perbelanjaan berat dengan fokus terhadap keuntungan atau arus tunai yang terhad. Keadaan semasa memerlukan jalan yang lebih jelas menuju pertumbuhan pendapatan, arus tunai bebas positif dan pulangan modal seperti pembelian semula atau dividen. Keputusan kuartalan terkini Alibaba, yang menunjukkan penurunan keuntungan tajam yang dikaitkan dengan pelaburan AI yang tinggi, memperkuat kebimbangan tersebut.
 
 

Apakah Peranan Faktor Makro dalam Kelemahan Pasar Secara Keseluruhan?

Pendapatan surat berharga AS yang meningkat menambahkan lapisan tekanan tambahan terhadap aset berisiko. Hasil surat berharga 30 tahun berada di sekitar 5,23–5,25 peratus pada 24 Ogos 2026, tetap pada tahap tertinggi bertahun-tahun walaupun ada komen rasmi. Pegawai surat berharga AS menunjukkan kesediaan untuk menggunakan dana daripada Akaun Umum Baitul Mal untuk membeli sekuriti jangka panjang bagi mengurangkan hasil. Peserta pasaran dengan cepat mencatat bahawa keseimbangan yang boleh digunakan jauh lebih rendah daripada angka utama apabila operasi rutin dan keperluan perkhidmatan hutang dipertimbangkan.
 
Pulangan merosot sebentar selepas komen itu, kemudian pulih semula, meninggalkan kadar 30-tahun masih tinggi. Kadar jangka panjang yang lebih tinggi meningkatkan kadar diskaun yang dikenakan terhadap arus tunai AI masa depan dan meningkatkan kos modal untuk projek infrastruktur. Lingkungan ini menjadikan naratif pertumbuhan tulen lebih sukar dipertahankan dan memperkuat pengawasan terhadap syarikat-syarikat yang terus memperluaskan tanpa memberikan pulangan yang sepadan kepada pemegang saham.
 
Kekhawatiran fiskal memperburuk isu ini. Defisit yang berterusan dan keperluan untuk membiayai semula jumlah hutang yang besar terus mengekalkan premium tempoh pada aras tinggi. Hanya Federal Reserve yang pada akhirnya boleh menetapkan jangkaan inflasi, itulah sebabnya perhatian telah beralih dengan tegas kepada komunikasi seterusnya oleh bank pusat.
 
 

Mengapakah Pasaran Membuat Fokus kepada Perkataan Kevin Warsh, Ketua Fed, di Jackson Hole?

Kevin Warsh, yang mengambil alih peranan ketua Fed pada Mei 2026, dijadwalkan untuk memberikan ucapan utama di Simposium Dasar Ekonomi Jackson Hole pada hari Jumaat. Sejak mengambil jawatan, beliau telah memberikan panduan masa depan yang terhad, menjadikan sebarang kenyataan beliau sangat berpengaruh. Pasaran mencari kejelasan mengenai bagaimana bank pusat akan menanggapi inflasi yang masih berada di atas sasaran 2 peratus dan cabaran fiskal yang berterusan.
 
Warsh sebelum ini telah menunjukkan kecenderungan untuk membincangkan prinsip-prinsip yang lebih luas berbanding isyarat dasar jangka pendek. Namun, pelabur ingin mendapat wawasan konkrit mengenai sama ada Fed memandang keadaan semasa sebagai memerlukan dasar yang lebih ketat, pemerhatian sabar, atau akomodasi pada akhirnya. Tindakan perbendaharaan boleh menyesuaikan struktur jangka masa hutang, tetapi hanya Fed yang mampu membentuk jangkaan inflasi yang menjadi asas hasil jangka panjang dan penilaian ekuiti.
 
Percakapan ini berlaku pada masa apabila ekuiti yang berkaitan dengan AI sudah menghadapi tekanan penilaian. Sebarang petunjuk bahawa kadar akan kekal lebih tinggi untuk jangka masa yang lebih panjang boleh semakin mengecutkan gandaan saham pertumbuhan, manakala nada yang lebih seimbang mungkin menstabilkan perasaan. Oleh itu, pedagang berposisi dengan berhati-hati sebelum acara ini.
 
 

Bagaimana selera pelabur terhadap naratif AI telah berkembang pada 2026?

Perilaku pasaran telah berubah daripada menerima perbelanjaan besar dan ramalan ambisius kepada menuntut kemajuan yang boleh diukur. Pada separuh pertama tahun ini, banyak nama yang berkaitan AI naik berdasarkan pelan infrastruktur semata-mata. Sesi terkini menunjukkan bahawa peningkatan harga dan penggalakan ekuiti kini memicu soalan mengenai kawalan kos, pulangan atas modal yang dilaburkan, dan pulangan kepada pemegang saham.
 
Syarikat-syarikat yang mengumumkan harga yang lebih tinggi atau pendanaan baharu untuk kapasiti AI kini mesti menunjukkan bahawa pelaburan tambahan itu akan menghasilkan tunai, bukan sekadar memperluaskan kapasiti. Pemasok memori dan rangkaian, yang dahulu merupakan penerima faedah yang boleh dipercayai daripada setiap headline positif, menghadapi pengawasan yang sama. Hasilnya ialah perbezaan yang lebih besar: syarikat-syarikat dengan laluan monetisasi yang telah terbukti bertahan lebih baik berbanding yang masih dalam mod pelaburan semata-mata.
 
Evolusi ini tidak menandakan penghujung pelaburan AI. Ia menandakan piawaian yang lebih tinggi untuk pengalokasian modal dan komunikasi. Pelabur semakin menghargai pelaksanaan yang disiplin dan metrik yang telus berbanding cerita yang luas.
 
 

KuCoin Menawarkan Pilihan yang Lebih Stabil di Pasar yang Berubah-ubah

Jika anda bimbang tentang naik turun yang kerap berlaku di pasaran, dan mencari pilihan yang lebih stabil untuk menghasilkan wang secara pasif, KuCoin adalah tempat yang tepat untuk datang:
 
  • Simple Earn: Deposit dan keluar token bila-bila masa, dapatkan pulangan stabil.
  • KuCoin Untung: Hasilkan keuntungan stabil dengan pengurusan aset profesional.
  • Pegang untuk Untung: Dapatkan ganjaran dengan memegang aset dalam Akaun Pendanaan, Dagangan, Margin, Niaga Hadapan, Penambangan, dan Akaun Bersepadu.
  • Staking: Buka potensi pendapatan daripada aset pada rantai.
  • Pelaburan Lanjutan: Pelaburan Lanjutan menawarkan pelbagai produk berstruktur untuk membantu wang anda tumbuh di mana-mana pasaran.
  • Shark Fin: Perlindungan Prinsipal dan Keuntungan Terjamin
  • Pelaburan Dwi: Beli rendah dan jual tinggi dengan pengiraan pulangan yang telus.
  • Bola Salji: Pulangan tinggi, dengan perlindungan harga.
  • Belanja Diskaun: Beli kripto dengan harga diskaun.
  • KCS Loyalty: Naikkan peringkat untuk menikmati keistimewaan eksklusif dengan staking ≥ 1 KCS.
  • KuCoin Wealth: Temui nilai masa depan dan mulakan perjalanan pelabaran pintar anda.
  • Manfaat KCS: Simpan dan bertaruh KCS untuk mengakses manfaat di seluruh platform.
  • KCS Staking 2.0: Sertai tata kelola on-chain KCS untuk mendapatkan hasil.
Gambar Khusus
 
 

Kesimpulan

Perdagangan semalaman memberikan pesan yang jelas: saham berkaitan AI yang menaikkan harga atau mengumpulkan modal tidak lagi menerima sokongan automatik. Penurunan Nvidia yang berterusan selama beberapa hari, tindakan tajam Alibaba terhadap penempatan sahamnya, dan penurunan di kalangan saham memori menggambarkan keutamaan pasaran terhadap keputusan kewangan yang nyata berbanding perluasan naratif. Faktor makro, terutamanya hasil Treasury jangka panjang yang tinggi, memperkuat tekanan dengan meningkatkan kos modal dan kadar diskaun yang digunakan untuk pertumbuhan masa depan.
 
Perhatian kini tertumpu pada ucapan Ketua Federal Reserve, Kevin Warsh, di Jackson Hole. Ucapan beliau akan membentuk harapan terhadap pengurusan inflasi dan lintasan dasar polisi pada masa ketika keadaan fiskal dan moneter masih kompleks. Pelajaran yang lebih luas ialah bahawa modal terus mengalir ke arah infrastruktur AI, namun kini memerlukan bukti yang lebih jelas mengenai pulangan, penghasilan tunai, dan pengagihan modal yang disiplin.
 
Pelabur seharusnya terus memantau laporan keuntungan, pembaruan perbelanjaan modal, dan komunikasi bank pusat untuk isyarat seterusnya. Kondisi boleh berubah dengan cepat, dan analisis teliti terhadap asas peringkat syarikat serta latar belakang makro tetap penting.
 
 

Soalan Lazim

Apa yang menyebabkan rentetan kerugian tujuh hari Nvidia?
Siri Nvidia mencerminkan kehati-hatian sebelum pengumuman keuntungan, disertai kebimbangan bahawa kenaikan harga pelayan yang dirancang melebihi 15 peratus boleh memperlambat perbelanjaan pelanggan berbanding meningkatkan permintaan jangka pendek.
 
Mengapa saham Alibaba jatuh selepas penempatan saham?
Penempatan tersebut memperkenalkan pelusuran dan menandakan pengeluaran AI yang terus berat pada masa ketika pelabur lebih suka bukti peningkatan keuntungan dan arus tunai berbanding penggalakan modal tambahan.
 
Bagaimana hasil surat hutang yang lebih tinggi memberi kesan terhadap saham teknologi?
Peningkatan hasil jangka panjang meningkatkan kadar diskaun terhadap arus tunai masa depan dan meningkatkan kos pembiayaan, yang secara khusus memberi tekanan kepada sektor-sektor pertumbuhan tinggi dan intensif modal seperti infrastruktur AI.
 
Apa yang patut pelabur perhatikan dalam ucapan Warsh di Jackson Hole?
Pasar akan memfokuskan perhatian pada sebarang komen mengenai keberterusan inflasi, sikap yang sesuai bagi dasar moneter, dan kesediaan Fed untuk bertindak secara bebas daripada perkembangan fiskal.
 
 
Penafian: Artikel ini hanya untuk tujuan maklumat dan tidak merupakan nasihat kewangan, undang-undang, atau pelaburan. Sentiasa lakukan penyelidikan anda sendiri sebelum berinteraksi dengan aset digital.

Penafian: Halaman ini telah diterjemahkan dengan menggunakan teknologi AI untuk keselesaan anda. Untuk mendapatkan maklumat yang paling tepat, rujuk kepada versi bahasa Inggeris asal.