KuCoin
Log masuk
language_currency
Halaman Utama
Blog
Crypto Report
Perincian
img

**The Prediction Market Playbook: Uncovering Alpha, Top Players, Core Risks, and the Infrastructure Landscape**

2025/11/10 08:36:02

**Penulis:** KuCoin Ventures (Claude, Mia, Oasis)

**Custom**
 
Perang maklumat bernilai berbilion dolar telah bermula. Apabila Polymarket, dengan kecerdasan kolektif yang dibina daripada berbilion dolar, meramalkan keputusan pilihan raya AS dengan lebih tepat berbanding semua tinjauan utama; apabila Kalshi menukar soalan "Adakah Fed akan memotong kadar faedah?" kepada kontrak yang boleh didagangkan oleh orang biasa seperti saham; satu trek baharu telah muncul daripada pinggiran Web3 ke pusat dunia maklumat dan kewangan. Ini ialah dunia pasaran ramalan, sebuah infrastruktur info-kewangan yang sedang membentuk semula cara kita menemui kebenaran, menetapkan harga risiko, dan akhirnya, membuat keputusan.
 
Namun, di sebalik kemakmuran ini, terdapat kekacauan dan risiko yang sama besar. Kekurangan dalam tadbir urus oracle, laluan peraturan yang tidak jelas, dan kecairan yang terpecah-pecah sedang mengganggu para usahawan masa kini. Jadi, untuk pembuat keputusan, pemula usaha, dan pelabur yang menaiki gelombang Web3, adakah pasaran ramalan ini gelembung atau lombong emas?
 
Kami berharap dapat memberikan anda panduan terperinci mengenai landskap pasaran ramalan. Selepas membaca artikel ini, anda akan mempunyai pemahaman yang jelas tentang:
 
  • **Analisis Sektor Pasaran Ramalan:** Apakah proposisi nilai teras pasaran ramalan? Apakah perbezaan asas antara pasaran ini dan perjudian?
  • **Rahsia Kejayaan Projek Terkemuka:** Apa yang dilakukan oleh dua gergasi, Polymarket dan Kalshi, dengan betul sehingga berjaya menonjol? Apakah pengajaran yang boleh kita ambil daripada strategi GTM yang sangat berbeza dan falsafah produk mereka?
  • **Risiko dan Cabaran Semasa:** Apakah punca utama tiga halangan teras yang dihadapi oleh sektor ini—peraturan, tadbir urus, dan kecairan? Apakah amaran yang diberikan oleh "Kes Suitcase Zelenskyy" dan "Kes Crypto.com " kepada kita?
  • **Peluang Masa Hadapan:**Di luar membina satu lagi platform, di manakah "lautan biru" sebenar untuk usahawan? Oracles generasi baharu, protokol kecairan, alat pengagihan sosial, dan teknologi pematuhan—mana satukah yang menjadi permainan "picks and shovels" emas?
 
Sekarang, mari kita mulakan dari saat yang melonjakkan pasaran ramalan ke dalam perhatian umum...
 

1. Apakah Pasaran Ramalan? Bagaimana Ia Berbeza Dengan Perjudian?

1.1 Pasaran Ramalan Menggunakan Harga Pasaran Untuk Menemui Kecerdasan Kolektif dan Kebarangkalian Sebenar

Dari zaman purba hingga ke masa kini, "meramalkan yang tidak diketahui" adalah salah satu keinginan terdalam manusia. Dari mengikat simpulan untuk ramalan dan melihat bintang di zaman dahulu hingga kaedah yang lebih sistematik seperti I Ching, astrologi, dan kad tarot, kita tidak pernah berhenti meneroka masa depan. Keinginan ini menjadi lebih mendesak dalam dunia hari ini yang penuh dengan maklumat berlebihan, di mana kebenaran dan kepalsuan sukar untuk dibezakan.
 
Custom
Custom
 
Pada awal November 2024, pilihan raya presiden Amerika Syarikat berlangsung sengit. Menurut laman pengumpulan undian terkenal FiveThirtyEight, pada malam sebelum pilihan raya, sokongan Donald Trump berada pada 46.8%, sedikit lebih rendah daripada Kamala Harris yang berada pada 48.0%. Walau bagaimanapun, pada aplikasi terdesentralisasi bernama Polymarket, jangkaan yang berbeza sepenuhnya berlaku: kebarangkalian Trump untuk menang meningkat kepada sekitar 59%, menunjukkan peluang kemenangan yang jauh lebih besar. Di sebalik data Polymarket adalah penilaian kolektif pengguna global, yang disokong oleh lebih $3 bilion wang sebenar. Akhirnya, apabila keputusan diumumkan, undian tradisional terbukti tidak tepat sekali lagi, sementara kebarangkalian yang diberikan oleh Polymarket hampir tepat dengan kebenaran. Donald Trump dipilih sebagai Presiden baharu Amerika Syarikat, dan dalam sekelip mata, mekanisme yang kuat di sebalik Polymarket—pasaran ramalan—menjadi terkenal.
 
Namun, konsep pasaran ramalan bukanlah baru muncul pada tahun 2024. Ia adalah satu bidang sains yang mempunyai sejarah panjang evolusi berterusan, dengan kepercayaan asas bahawa di bawah mekanisme insentif yang direka dengan baik, kecerdasan kolektif yang disumbangkan oleh sekumpulan individu yang terikat oleh kepentingan jauh mengatasi kebijaksanaan pakar.
 
Melihat kembali sejarah pasaran ramalan, ia tidak dapat dipisahkan daripada “pilihan raya” sejak pengasasannya. Prototipenya boleh ditelusuri kembali pada abad ke-16. Seawal tahun 1503, rekod sejarah menunjukkan bahawa orang ramai bertaruh terhadap keputusan pilihan paus yang seterusnya. Menjelang akhir abad ke-19 di Wall Street, pertaruhan pada pilihan raya presiden Amerika Syarikat menjadi sangat meluas, dengan jumlah dagangan dan perhatian umum bahkan melebihi pasaran saham pada masa itu. Pada abad ke-20, dengan kebangkitan kaedah tinjauan saintifik moden seperti Gallup dan peraturan perjudian yang semakin ketat, pasaran pertaruhan pilihan raya mula merosot.
 
Pada tahun 1988, sekumpulan profesor di Universiti Iowa mencipta pasaran ramalan moden yang pertama dengan tujuan yang jelas untuk “menghasilkan ramalan yang tepat”—Pasaran Elektronik Iowa (IEM). Mekanismenya membenarkan pengguna menggunakan sejumlah kecil wang (biasanya tidak melebihi $500) untuk membeli “kontrak saham” yang mewakili bahagian undi masa depan calon politik. Sebagai contoh, nilai akhir “Kontrak Calon Republikan” akan diikat kepada bahagian undi sebenar mereka dalam pilihan raya umum. Sekiranya calon tersebut akhirnya menerima 55% daripada undian, setiap kontrak akan bernilai $0.55 semasa penyelesaian. Oleh itu, harga dagangan semasa kontrak ini sebelum pilihan raya—contohnya, $0.52—secara langsung mencerminkan ramalan kolektif pasaran terhadap bahagian undi akhir calon tersebut.
 
Selama beberapa dekad berikutnya, IEM secara konsisten mengatasi tinjauan tradisional dalam meramalkan pilihan raya presiden U.S., membuktikan kekuatan model ini dengan data yang tidak dapat disangkal. Hari ini, pasaran ramalan secara perlahan-lahan beralih daripada eksperimen akademik kepada aplikasi komersial, daripada platform berpusat (seperti Kalshi, PredictIt, IBKR ForecastTrader) kepada protokol pasaran ramalan desentralisasi sepenuhnya berasaskan blockchain yang kita lihat hari ini, Polymarket—yang men-tokenkan setiap acara masa depan dan merekod serta menjualnya di atas rantaian secara sepenuhnya. Walaupun bentuk produk ini sentiasa berkembang, usaha terasnya untuk "kecerdasan kolektif" tidak pernah berubah.
 

1.2 Perbezaan Teras Antara Pasaran Ramalan, Perjudian, dan Pilihan Binari

 
Walaupun ketiganya secara luaran melibatkan pertaruhan terhadap acara masa depan, dan di banyak negara pasaran ramalan dianggap sebagai sejenis perjudian, mereka secara asasnya berbeza dalam tujuan, mekanisme, dan nilai. Tanpa memahami perbezaan ini dengan betul, seseorang tidak dapat memahami nilai pelaburan sebenar mereka.
 
Custom
 
Secara ringkas, perbezaan teras adalah:
 
Tujuan: "Hiburan Negatif-Sum" vs. "Maklumat Positif-Sum." Perjudian tradisional dan pilihan binari adalah permainan negatif-sum yang memakan nilai disebabkan oleh mekanisme "potongan rumah". Output utama mereka adalah hiburan dan keseronokan. Sebaliknya, output utama pasaran ramalan adalah "kebaikan awam maklumat"—ramalan kebarangkalian yang tepat—yang memberikan nilai luaran kepada masyarakat, menghasilkan kesan positif.
Mekanisme: "Pertaruhan Terkunci" vs. "Dagangan Dinamik." Dalam perjudian atau pilihan binari, pertaruhan anda biasanya adalah acara sekali sahaja. Setelah disahkan, ia tidak boleh diubah, dan anda hanya boleh menunggu hasilnya. Dalam pasaran ramalan, anda membeli "kontrak" yang boleh didagangkan pada bila-bila masa. Anda boleh menjualnya pada bila-bila masa sebelum pasaran diselesaikan untuk mendapatkan keuntungan atau memotong kerugian. Keupayaan pengurusan risiko dinamik ini menjadikannya secara struktur lebih mirip dengan pasaran dagangan kewangan.
Rakan Niaga: Dalam perjudian atau pilihan binari, anda sentiasa bertaruh menentang "rumah" atau platform yang menetapkan peraturan dan mempunyai kelebihan maklumat. Dalam pasaran ramalan, anda terlibat dalam pertandingan peer-to-peer dengan pedagang lain yang mempunyai pendapat berbeza. Secara teori, ini adalah arena yang lebih adil dan cekap di mana kemahiran seseorang, pengetahuan, dan saluran maklumat sering menjadi faktor penentu.
 

2. Mengapa Kita Memerlukan Pasaran Ramalan? Mengapa Desentralisasi Mereka?

2.1 Nilai Zaman Kita: Mengapa Pasaran Ramalan Sedang Menjadi "Sumber Kebenaran" Di Tengah-Tengah Penurunan Kepercayaan Terhadap Media Arus Perdana U.S.

Below is the professional translation into Malay following your requirements: --- Apabila naratif diperkuat oleh algoritma, kebarangkalian yang tersirat daripada harga dengan modal yang dipertaruhkan menjadi isyarat awam yang lebih boleh disahkan. Menurut tinjauan tahunan Gallup, kepercayaan awam bahawa “akhbar, televisyen dan radio melaporkan berita secara penuh, tepat, dan adil” telah menurun sepanjang dekad lalu—31% pada tahun 2024 dan jatuh lebih jauh kepada 28% pada tahun 2025—mendalamkan polarisasi dalam persekitaran maklumat. Berbeza dengan komentar yang didorong oleh pendirian dan emosi, pasaran ramalan memaksa peserta untuk membayar akibat kesilapan mereka, memampatkan maklumat yang bising dan tersebar kepada harga kebarangkalian yang boleh diukur dan diuji. Ini menawarkan rujukan yang telus dan boleh diaudit untuk orang ramai dan pembuat keputusan.
 
Custom
 
Menjadikan “berkata benar” sebagai tingkah laku yang diberi ganjaran adalah inti institusi pasaran ramalan.Vitalik mentakrifkan ini sebagai “info finance” yang lebih luas: pasaran tiga hala—penaruh membuat pertaruhan dan menghasilkan ramalan, pembaca menggunakan ramalan tersebut sebagai berita, dan pasaran itu sendiri menghasilkan kebarangkalian dan kesimpulan yang boleh diguna semula sebagai kebaikan awam untuk kewartawanan, ulasan saintifik, dan tadbir urus. Dalam istilah lain, reka bentuk mekanisme menyelaraskan ganjaran dengan menyediakan maklumat yang sah dan jangkaan yang tepat, sambil meningkatkan kos penyebaran maklumat palsu; apabila topik melalui kitaran “tangkap skrin → sebar → pertaruh semula” di platform sosial, kemungkinan yang mengejutkan menarik perhatian dan kecairan, mencipta roda pusing maklumat → dagangan → pengedaran.
 
Penentukuran dan akauntabiliti menjadikan harga kebarangkalian lebih unggul berbanding slogan retorik. Tidak seperti pendapat di media sosial yang tidak berasaskan penanda aras, laluan harga pasaran ramalan dan penyelesaian akhir secara semula jadi sesuai untuk penilaian selepas kejadian (contohnya, skor Brier atau logaritma). Badan kajian yang semakin berkembang menunjukkan bahawa pasaran pertaruhan/pasaran ramalan (contohnya, Polymarket) dapat mengukur peristiwa politik besar dengan lebih cepat dan boleh diuji, membentuk lejar akauntabiliti awam yang boleh skor dan diaudit. --- This translation ensures terminology and tone align with cryptocurrency, fintech-related professionalism, and maintains clarity for the audience.
 
Below is the Malay translation based on your rules, tone, style, and formatting requirements: --- Pilihan raya presiden Amerika Syarikat 2024 merupakan contoh yang mudah difahami: di tengah-tengah ketegangan dan kontroversi, pasaran ramalan menjadi pelengkap kuantitatif secara masa nyata untuk media dan pedagang. Sekitar urutan “penarikan diri Biden” dan perubahan kebarangkalian kemenangan calon, harga pasaran sering dirujuk untuk menggambarkan arah dan magnitud kejutan secara langsung. Sementara itu, kedudukan “whale” yang tertumpu mencetuskan perdebatan tentang manipulasi dan berat sebelah (contohnya, laporan tentang pemain besar Perancis yang menyokong Trump secara besar-besaran di Polymarket). Secara keseluruhan, walaupun terdapat kontroversi dan batasan peraturan, kelajuan reaksi dan penyesuaian pada titik perubahan utama menyediakan semakan silang yang boleh diukur untuk tinjauan pendapat dan ulasan, mendorong penilaian akademik lanjut terhadap kuasa ramalan relatif dan had aplikasi.
 
CustomCustom
 
Dengan membandingkan kebarangkalian ramalan dengan hasil yang direalisasikan, pasaran ramalan yang diwakili oleh Polymarket adalah tepat dalam kebanyakan kes; skor Brier dan analisis tingkap masa menunjukkan kelebihan yang jelas dalam ramalan kebarangkalian—terutama apabila resolusi semakin hampir. Lebih dekat skor Brier kepada 0, semakin tepat ramalan tersebut. Skor Brier Polymarket adalah 0.05–0.06 dalam masa satu hari penyelesaian; sebagai perbandingan, model pertaruhan sukan binari biasa adalah sekitar 0.21–0.22. Berdasarkan kebarangkalian pertaruhan pra-musim sebagai ramalan kebarangkalian berbanding hasil sebenar tiga arah (menang/seri/kalah), skor Brier Liga Perdana Inggeris 2024/25 adalah 0.2378. Tambahan pula, pada kumpulan ramalan keyakinan tinggi, tiga bar pasaran Polymarket hampir resolusi (4h / 12h / 1d) hampir bertindih, menunjukkan penyesuaian stabil apabila penyelesaian semakin dekat. Dalam kata lain, harga sebelum resolusi telah menyerap hampir semua maklumat yang tersedia, membuktikan kecekapan maklumat yang tinggi.
 

2.2 Mengapa Pasaran Ramalan Terdesentralisasi?

Akses mudah, ketersediaan global, kos pertukaran lebih rendah: sifat tanpa kebenaran lapisan kontrak menghapuskan kebergantungan kepada sistem akaun platform tunggal atau polisi akses geografi untuk penciptaan dan penyertaan pasaran. Pengguna berinteraksi secara langsung dengan dompet; front-end adalah boleh diganti dan kontrak kekal, jadi penyertaan dan penyelesaian tetap boleh dicapai dan berterusan walaupun di bawah rejim pematuhan dunia nyata yang berbeza. Sebagai contoh, dalam Omen (dibina di atas Gnosis Conditional Tokens) dan Augur, penciptaan pasaran, pembuatan pasaran, dan logik dagangan dilaksanakan oleh kontrak pintar, membolehkan pengguna menyertai dan keluar tanpa mendepositkan aset ke dalam akaun platform kustodian.
 
Kewangan kendiri dan audit hujung-ke-hujung mengurangkan kotak hitam dan pencarian sewa: --- Let me know if you need further refinements!Dana dikendalikan sendiri, dan setiap langkah dagangan serta penyelesaian direkodkan di rantai blok (on-chain) dan boleh disahkan secara umum—beralih daripada “percaya platform” kepada “sahkan kod.” Daripada penempatan pesanan dan padanan sehingga kepada penyelesaian dan pengagihan bayaran, setiap langkah kritikal boleh dikesan. Untuk pemakai luar, harga acara yang tersedia secara umum dan data penyelesaian membentuk lapisan data yang boleh digunakan semula. Dengan Gnosis Conditional Tokens, hasil acara boleh dikodkan dan digabungkan ke dalam struktur bersyarat yang lebih kompleks, mewujudkan antara muka langsung untuk penggunaan semula dan automasi.
 
Secara asli boleh digabungkan sebagai “oracle maklumat” untuk DeFi:pasaran ramalan terdesentralisasi menghasilkan bukan sahaja harga tetapi juga keadaan maklumat yang boleh digunakan secara langsung oleh kontrak pintar. Aplikasi boleh memasukkan kebarangkalian acara atau penyelesaian ke dalam insurans, derivatif, pengurusan perbendaharaan, atau alur kerja tadbir urus (contohnya, secara automatik melindungi, menyesuaikan bayaran, atau mencetuskan peraturan tadbir urus apabila ambang kebarangkalian dilintasi), menjadikan maklumat sebagai syarat kewangan yang boleh dilaksanakan.
 

3. Lanskap Sektor dan Panduan Kejayaan Pemain Utama

3.1 Status Pasaran Semasa dan Analisis Data Utama

Selepas lebih daripada satu tahun pembangunan, pasaran ramalan telah beralih daripada alat berorientasikan hiburan yang bersifat niche kepada lapisan kewangan maklumat yang sedang berkembang. Pasaran tidak lagi didominasi oleh satu platform; sebaliknya, duopoli antara Polymarket dan Kalshi telah terbentuk, dengan beberapa peserta baru bersaing bersamanya.
 
Custom
 
Berdasarkan data jumlah dagangan, evolusi sektor ini boleh dibahagikan kepada empat fasa:
  1. Fasa awal berorientasikan hiburan:terutamanya dalam Q4 2024 dan sebelumnya, apabila pasaran ramalan kekal sebagai platform taruhan berorientasikan rasa ingin tahu.
  2. Puncak pilihan raya U.S. Q4 2024:puncak utama pertama muncul pada November 2024 semasa pilihan raya U.S. Permintaan untuk ramalan politik dan makro meningkat. Polymarket menarik perhatian dunia nyata dengan pasaran yang merangkumi daripada presiden hingga kepada pejabat tempatan, dan—di sekitar urutan “Biden keluar → Harris masuk → peluang Trump meningkat”—sering muncul dalam liputan TV arus perdana.
  3. Kemerosotan selepas pilihan raya dan kekosongan permintaan:selepas acara politik mega berakhir, topik makro, on-chain, dan hiburan tidak segera mengisi kekosongan; jumlah dagangan jatuh mendadak, dan sektor ini memerlukan pemacu pertumbuhan baharu dari sisi penawaran.
  4. Penetapan semula harga dan institusionalisasi:Selepas musim panas 2025, apabila penilaian pasaran utama untuk Polymarket dan Kalshi meningkat dan peneraju industri kripto mengukuhkan kategori ini, aktiviti dari sisi bekalan kembali meningkat. Spekulator dan pengguna runcit memberi fokus semula kepada ruang ini, dan sisi permintaan semakin melihat pasaran ramalan sebagai jambatan penting antara kripto dan dunia sebenar. Berikutan perubahan harga ini, jumlah dagangan mingguan pulih—daripada bawah $500 juta pada awal tahun ini kepada rekod sejarah baharu melebihi $2 bilion dalam landskap pelbagai platform yang lebih pelbagai.

Custom

 
Kelakuan pengguna turut berubah. Di seluruh topik, pertaruhan pada sukan dan politik melebihi yang berada dalam kripto itu sendiri. Pelbagai platform telah membentuk profil tersendiri berdasarkan kelakuan ini. Polymarket agak seimbang, berpusat pada politik dan sukan sambil berkembang secara berterusan pada pasaran harga kripto jangka pendek untuk memperkukuh kepelbagaian. Kalshi, sebaliknya, sangat tertumpu pada sukan, dengan kategori ini merangkumi lebih daripada 85% jumlahnya.
 
Custom
 
Dagangan Kalshi telah berpindah daripada politik dan pilihan raya kepada sukan. Kira-kira 90% jumlah platform kini tertumpu kepada acara sukan, yang mencipta kesan hujung minggu yang ketara kerana liga utama menjadualkan acara mereka untuk memaksimumkan penonton hujung minggu. Dengan memanfaatkan pasaran NFL dan sukan lain, Kalshi dengan pantas menarik trafik yang besar; pada masa tertentu, jumlah dagangan mingguannya telah mengatasi Polymarket, menghasilkan pola persaingan secara langsung antara kedua-dua pihak.
 
Di samping itu, platform “berdasarkan insentif + frekuensi tinggi” seperti Opinion Labs, Limitless, dan Myriad, pada hari-hari tertentu, telah mencatatkan jumlah dagangan dalam rantaian melebihi Polymarket (contohnya, pada 25 Oktober, jumlah dagangan sehari Opinion mencapai $169 juta, sedikit melebihi Polymarket pada hari yang sama). Ini menunjukkan bahawa ekor panjang boleh mencipta gangguan jangka pendek untuk peneraju, dan sektor ini tidak lagi boleh dikurangkan kepada “hanya dua pemain.”

3.2Polymarket vs. Kalshi — Pecahan Teknologi dan Produk

 
Pada bulan Oktober 2025, Intercontinental Exchange (ICE), syarikat induk Bursa Saham New York, mengumumkan pelaburan sehingga $2 bilion dalam Polymarket, yang mencerminkan penilaian pasca pelaburan sekitar $8 bilion. Beberapa hari kemudian, Kalshi, platform pasaran ramalan yang dikawal selia di AS, mengumumkan pusingan pembiayaan sebanyak $300 juta, menaikkan penilaiannya kepada $5 bilion. Kedua-dua platform kini menyumbang kepada bahagian dominan dalam jumlah dagangan sektor ini, dengan kepimpinan mingguan bergilir-gilir antara mereka.
 
Custom
 

3.2.1 Polymarket sebagai Wakil Bersepadu Web3

 

Polymarket adalah pasaran ramalan terkemuka yang dibina di atas Polygon. Ia membolehkan pengguna membeli USDC melalui MoonPay menggunakan kaedah pembayaran tradisional atau mendepositkan USDC daripada dompet kawalan sendiri untuk membuat dagangan. Tidak perlu mengikat dompet baharu atau mengendalikan konsep seperti bayaran gas atau tandatangan semasa penggunaan, menjadikan produk ini lebih mesra untuk pengguna bukan Web3.
 
Penyelesaian pasaran bergantung pada Optimistic Oracle UMA. Seorang pencadang terlebih dahulu mengemukakan hasil; jika tidak dicabar semasa tempoh pertikaian, hasilnya akan kekal. Jika dicabar, pertikaian akan meningkat kepada Mekanisme Pengesahan Data (DVM) UMA untuk arbitrasi, membolehkan acara subjektif atau tidak berstruktur diselesaikan di bawah kekangan ekonomi. Polymarket kini tidak mengenakan bayaran dagangan; sebaliknya, ia mengenakan bayaran prestasi sebanyak 2% pada keuntungan bersih semasa penyelesaian pasaran (yang sebahagiannya digunakan untuk mensubsidi penyedia kecairan). Telah diperhatikan bahawa platform ini mungkin menjana pendapatan tidak langsung melalui penyediaan kecairannya sendiri dan pengurusan spread, dan ia mungkin memperkenalkan bayaran dagangan pada masa hadapan.
 
Walaupun Polymarket pada mulanya mengguna pakai model AMM untuk menangani kecairan permulaan dingin, ia beralih kepada CLOB (buku pesanan had pusat) pada akhir 2022 untuk mengembangkan strategi pembuat pasaran dan memberikan pengalaman dagangan yang lebih profesional. Trajektori teknikal dan produk ini menyokong kelebihan sistematik merentasi penyelesaian yang boleh disahkan, lapisan data yang boleh dikompos, dan pelaksanaan profesional. Untuk menggalakkan pengguna menyediakan kecairan buku pesanan, Polymarket melancarkan program ganjaran kecairan pesanan had: jika pengguna membuat bidaan atau permintaan dekat dengan harga pertengahan (secara efektif bertindak sebagai pembuat pasaran), mereka boleh memperoleh ganjaran harian.
 
Custom
Sumber Data: Laman Rasmi Polymarket
 
Di luar insentif kecairan, Polymarket turut menawarkan hasil pegangan jangka panjang yang direka untuk menstabilkan harga dalam pasaran bertarikh panjang. Untuk pasaran terpilih, platform ini menyediakan 4% “Holding Rewards” yang diunjurkan setiap tahun. Bagi pengguna yang memegang posisi dalam pasaran ini, baki akan disampel setiap jam dan faedah akan dibayar setiap hari. Selain itu, sebagai tindak balas terhadap tekanan pengawalseliaan, Polymarket pada tahun 2025 telah memperoleh bursa derivatif QCEX, yang memiliki lesen CFTC, dengan harga $112 juta untuk mendapatkan laluan operasi yang sah di Amerika Syarikat, dan mengumumkan rancangan untuk kembali ke pasaran A.S.
 

3.2.2Kalshi sebagai Wakil Utama dalam Kepatuhan

 
Berbeza dengan pendekatan asli blockchain Polymarket, Kalshi mengikuti laluan platform yang berpusat kepada kepatuhan. Ia memperoleh status Pasaran Kontrak Yang Ditunjuk oleh CFTC (DCM) pada tahun 2020, mendapatkan pendaftaran Organisasi Penyelesaian Derivatif (DCO) pada Ogos 2024, dan pada Januari 2025 menerima perintah penunjukan yang diubah yang membolehkannya menawarkan kontrak acara—melengkapkan kitaran kepatuhan termasuk padanan, penyelesaian, jagaan akaun, dan audit. Ini menjadikan Kalshi sebagai bursa pasaran ramalan pertama yang dikawal secara federal di Amerika Syarikat. Kontrak acara adalah bersamaan ekonomi dengan niaga hadapan binari: jika acara berlaku, kontrak akan diselesaikan pada $1; jika tidak, pada $0.
 
Dari segi teknologi dan produk, Kalshi menggunakan padanan berpusat dan jagaan akaun, menyokong fiat (deposit USD) dan pembiayaan USDC, serta menekankan pengalaman pengguna. Status yang dikawal dan kebolehauditan membentuk premium kepastian yang paling dihargai oleh institusi dan pengguna arus perdana, membantu Kalshi menonjol di tengah-tengah pengawasan pengawalseliaan. Pada tahun 2025, kerjasama dengan firma broker utama seperti Robinhood dan Webull telah mengintegrasikan perdagangan kontrak acara sebagai “pusat pasaran ramalan” dalam antara muka depan broker runcit, secara signifikan meningkatkan aksesibiliti untuk pelabur biasa. Walaupun kontrak sukan menghadapi geseran di peringkat federal dan negeri (contohnya, penyingkiran sementara pasaran Super Bowl atas permintaan CFTC dan sekatan negeri tertentu pada acara NCAA), gambaran keseluruhan mencerminkan keseimbangan dinamik antara pengembangan kepatuhan dan skop produk.
 
Model hasil Kalshi lebih menyerupai broker:Berikut adalah terjemahan ke dalam Bahasa Melayu, mengikut konteks, nada, dan arahan format yang diberikan: --- Ia mengenakan caj kira-kira 0.7%–3.5% daripada nilai nosional bagi setiap pengisian (bergantung kepada harga) dan tidak terlibat secara langsung dalam P&L pengguna. Pesanan had rehat tidak dikenakan sebarang yuran, dan pesanan pembuat yang dilaksanakan biasanya bebas yuran—insentif pembuat yang membantu mengekalkan kedalaman buku pesanan. Di bawah polisi yuran ini, pengguna dapat mengurangkan kos dagangan mereka dengan meletakkan pesanan pasif, yang seterusnya dapat meningkatkan jumlah yang dilaporkan dengan modal yang relatif sederhana. Hasilnya, kedalaman pasaran Kalshi menjadi salah satu tonggak prestasi utama, dengan purata slippage kurang daripada 0.1%, jauh lebih rendah daripada purata sektor.
 
Selain itu, keputusan di Kalshi diadili menggunakan sumber data berwibawa yang telah ditetapkan (seperti pelepasan rasmi kerajaan atau keputusan sukan rasmi), meninggalkan ruang yang sangat kecil untuk pertikaian semasa penyelesaian. Memandangkan persekitaran pengawalseliaan persekutuan AS semasa, kontrak sukan juga paling mudah untuk dijelaskan dan diedarkan, yang mungkin mengukuhkan tumpuan perniagaan Kalshi dalam bidang sukan.
 

3.3 Polymarket vs. Kalshi — Buku Permainan Kejayaan Platform Terkemuka

 
Kedua-duanya mengikuti laluan ortogonal—“verifikasi on-chain + komposabiliti” berbanding “kepastian pengawalseliaan + saluran pengedaran”—tetapi berkongsi matlamat yang sama: mencapai penemuan harga dan resolusi keputusan yang berkualiti tinggi dengan geseran yang lebih rendah. Data sejarah menunjukkan bahawa tiga pemboleh ubah mendorong puncak dan putaran bahagian: pengembangan sisi bekalan (pasaran baharu diwujudkan), kitaran acara utama (pengembangan kategori teras), dan kejayaan pengedaran (lesen/perkongsian).
 

3.3.1 Roda Pemacu Pertumbuhan Pencetus Polymarket

 
Trajectory Polymarket dapat diringkaskan sebagai “pencetus topik hangat → produk-dipimpin → embed sosial.”
Pertama, ia menangkap aliran organik yang berterusan melalui tema yang sangat ditonton (pilihan raya AS, polisi makro, sukan/hiburan) yang mengikuti kitaran berita dan pengedaran sosial.
Kedua, peralihan produk AMM→CLOB meningkatkan kedalaman dan kecekapan pemadanan secara material; digabungkan dengan onboarding USDC dan penyelesaian on-chain yang telus, ia mengurangkan kos pembelajaran dan kepercayaan bagi pengguna bukan kripto.
Ketiga, sifat sosial “bet-as-statement” mencipta gelung pandangan → posisi → pengedaran; digabungkan dengan Substack, X, dan media lain, ini menarik penciptaan pasaran jangka panjang di sisi bekalan dan mendorong capaian yang lebih luas.
 
Pada Oktober 2025, platform ini mencatatkan 35,500 pasaran baharu yang diwujudkan (rekod tertinggi dalam sejarah), naik kira-kira 2,000 daripada September—bukti jelas pengembangan sisi bekalan. “Pengembangan bekalan + kitaran acara” enjin dwi ini menjelaskan mengapa aktiviti kekal tinggi walaupun di tengah-tengah persaingan kuat.
 
Custom
 

3.3.2 Jalur Pertumbuhan Kalshi Sebagai Pemain Lewat

 
Jalur pertumbuhan Kalshi dapat digambarkan sebagai "kepatuhan diutamakan + pengedaran B2B2C."
Pertama, status DCM + DCO mewujudkan kebolehgunaan dan kepastian regulatori di A.S., yang membentuk platform standard yang boleh diakses, diaudit, dan jelas bagi institusi dan pengguna runcit—membangunkan kepercayaan yang kukuh.
Kedua, integrasi bersama broker pintu masuk seperti Robinhood memberikan akses langsung kepada pangkalan pengguna bukan kripto yang besar, memperpendek kitaran pendidikan serta meningkatkan pengekalan dan pusing ganti.
 
Data menunjukkan bahawa pada minggu kedua September, volum mingguan Kalshi melebihi $500 juta dengan anggaran penguasaan pasaran sebanyak 62%, sementara menewaskan Polymarket buat sementara waktu. Pada minggu ketiga Oktober, volum mingguan sektor ini melebihi $2 bilion—disokong oleh kedua-dua platform—mengukuhkan duopoli de-facto di puncak.
 
Custom
 

4. Strategi Terperinci Pemain Sedia Ada dan Kekuatan Baru

4.1 Strategi Pemain Sedia Ada: Coinbase, Kraken, Binance, dan Robinhood

 
Selain platform pasaran ramalan asal, pertukaran kripto secara aktif meletakkan diri dalam segmen ini. Kemasukan pemain utama mengesahkan pasaran ramalan sebagai kategori tersendiri dan memperkenalkan pemboleh ubah baru dalam persaingan platform.
 
Pertukaran kripto yang dikawal selia di Amerika Syarikat, Coinbase, sedang membangunkan “everything exchange,” yang merangkumi ekuiti token, pasaran ramalan, dan aset on-chain. Dengan remit kawal selia CFTC terhadap pasaran ramalan di Amerika Syarikat, Coinbase tidak mungkin melancarkan platform baru yang berdiri sendiri; sebaliknya, pasaran ramalan kemungkinan besar akan diintegrasikan sebagai cabang dalam usaha “everything exchange” untuk meliputi sepenuhnya on-chain. Buat masa ini, Coinbase belum mengumumkan rakan kongsi yang spesifik. Kedua-dua Kalshi—dikenali dengan pendekatan pematuhan di A.S.—dan Polymarket—yang sedang bersedia untuk memasuki semula pasaran A.S. melalui pengambilalihan platform berlesen—merupakan calon yang munasabah. Perlu diambil perhatian bahawa Coinbase Ventures menyertai pusingan pelaburan $150 juta Polymarket yang diumumkan pada Januari 2025 dengan penilaian $12 bilion; dengan penilaian semasa Polymarket sekitar $9 bilion, pelaburan tersebut sudah menunjukkan keuntungan besar di atas kertas. Dalam detik yang lebih santai, pada penghujung panggilan pendapatan Q3, CEO Coinbase Brian Armstrong membuka pasaran ramalan dan membaca perkataan yang dipertaruhkan oleh pengguna bahawa dia akan mengucapkannya.
 
Satu lagi pertukaran yang dikawal selia di A.S., Kraken, telah memperoleh Designated Contract Market Small Exchange yang juga dikawal selia oleh CFTC dengan nilai $100 juta pada bulan Oktober. Perjanjian ini memperkukuhkan usaha Kraken untuk membina rangkaian derivatif A.S. yang lebih lengkap; awal tahun ini Kraken juga memperoleh NinjaTrader untuk mengembangkan tawaran niaga hadapan kripto yang disenaraikan di CME. Pengambilalihan Small Exchange juga menyediakan kerangka peraturan bagi Kraken untuk melancarkan kontrak acara/pasaran ramalan pada masa hadapan.
 
Kustom
 
Pertukaran luar pesisir terbesar dunia, Binance, sedang melabur melalui projek asli di BNB Chain. YZi Labs melancarkan Dana Pembina BNB bernilai $1 bilion untuk menyokong projek melalui pelaburan, inkubasi, dan hackathon. Tema perintis pertama yang disenaraikan adalah “Prediction & Futarchy.” Pengasas bersama Binance, Yi He, juga secara terbuka mengundang “pembangun yang sesuai” untuk melancarkan pasaran ramalan di BNB Chain, dengan potensi sokongan daripada YZi Labs. Didorong oleh usaha Binance, Opinion yang disokong oleh YZi mendapat FOMO runcit yang kuat semasa fasa undangannya, dengan dagangan hari pertama melebihi $100 juta.
 
Here’s the Malay version of the given text with proper formatting and industry-standard terminology: --- Robinhood telah mengambil pendekatan lain: bukannya melabur, memperoleh, atau mencipta platform baharu, Robinhood bekerjasama dengan Kalshi. Pada Oktober tahun lalu, Robinhood memperkenalkan kontrak acara berkaitan pilihan raya, dan pada Mac tahun ini, melancarkan Prediction Market Hub—bahagian dalam aplikasi untuk dagangan acara masa depan. Hub tersebut sendiri tidak mengendalikan pasaran ramalan penuh; ia bergantung pada infrastruktur patuh Kalshi untuk menyediakan kontrak, pengurusan pengguna, dan antara muka pengguna (UI), sementara mengambil komisen. Dalam panggilan pendapatan Q2, CFO Robinhood menyatakan pelanggan telah berdagang sekitar $1 bilion (nilai muka $1 setiap kontrak) di Kalshi pada Q2, menghasilkan kira-kira $10 juta dalam pendapatan—iaitu sekitar $0.01 setiap kontrak sebagai komisen. Berdasarkan inferens kasar, ini menunjukkan jumlah nominal mingguan Kalshi sekitar $1 bilion dan jumlah nominal tahunan hampir $52 bilion. Jika Robinhood menyumbang 10% daripada jumlah tersebut, pasaran ramalan boleh menyumbang kira-kira $52 juta dalam pendapatan tahunan kepada Robinhood. Bahagian sebenar akan bergantung pada pendedahan masa depan.
 
Keluarga Trump, yang dilaporkan menjana lebih daripada $1 bilion dalam pendapatan berkaitan kripto tahun ini, juga sedang memerhatikan ruang ini. Pada 28 Oktober, Trump Media & Technology Group (TMTG) mengumumkan langkah masuk ke pasaran ramalan melalui platform Truth Social, melancarkan "Truth Predict." Pengguna akan bertaruh pada kontrak binari merangkumi politik, sukan, dan hiburan. TMTG bekerjasama dengan cabang derivatif AS Crypto.com untuk memastikan pengawasan CFTC, membolehkan pengguna berdagang kontrak ramalan secara langsung dalam aplikasi Truth Social tanpa perlu meninggalkan aplikasi.
 

**4.2 Pencabar Baharu dan Ekosistem Pasaran Ramalan**

 
Peserta lain sedang berkembang mengikut dua garis utama: (1) melancarkan pasaran baharu merentasi pelbagai rantai blok dan meningkatkan skala dengan sokongan daripada ekosistem L1 dan dana untuk mencabar penyandang; dan (2) membina sekitar pasaran matang—antara muka pengguna, bot Telegram, dan penggabung.
 

**4.2.1** **Perwakilan BNB Chain: Opinion Labs**

**Custom**

 
Sejak pelancaran mainnet jemputan sahaja pada 24 Oktober, Opinion dengan cepat menjadi pasaran ramalan ketiga terbesar. Sehingga 31 Oktober, jumlah kumulatif melebihi $500 juta, dengan lebih daripada $30 juta dalam faedah terbuka. Opinion muncul sebagai pencabar terkuat di luar Polymarket dan Kalshi. Keuntungan bahagian pasarannya yang pesat bukanlah kebetulan tetapi hasil daripada masa naratif yang selaras, strategi go-to-market, sokongan modal, insentif pengguna, dan pilihan produk:
 
  1. Boom sektor yang meluas menyediakan asas yang subur. Masa pelancaran bertepatan dengan jumlah rekod di Polymarket dan Kalshi, yang menumpukan perhatian pengguna.
  2. Ia memanfaatkan tingkap waktu di mana baik Polymarket mahupun Kalshi tidak sedang dalam proses tokenisasi; dengan sedikit aset "boleh dipertaruhkan" walaupun minat yang meningkat, sistem mata gaya airdrop Opinion sangat berkesan.
  3. Pembiayaan modal yang kukuh: Opinion dibiayai oleh YZi Labs. Sepanjang bulan ini, YZi Labs dan pengasas bersama Binance, Yi He, secara terbuka mempromosikan pasaran ramalan, mengarahkan trafik dan menggalakkan pengguna untuk melihat Opinion sebagai “versi pasaran ramalan Aster.”
  4. Insentif perdagangan dan posting yang didorong oleh mata ganjaran, program rujukan KOL, penglibatan langsung pengasas dengan pengguna, insiden viral “intern” di akaun rasmi, serta kemasukan pengguna baharu yang terhad oleh masa—semuanya menyumbang kepada FOMO secara organik.
  5. Sorotan dari sisi produk termasuk penggunaan AI Oracle untuk penyelesaian bagi mengurangkan kebergantungan kepada keputusan manual dan mengurangkan penguasaan oracle pihak ketiga oleh pemegang besar. Model yuran dinamik 0–2% memberikan pasukan aliran tunai dari hari pertama; berdasarkan jumlah notional dan yuran, kadar pengambilan efektif Opinion adalah sekitar 0.14%.
 
Trajektori Opinion menunjukkan pemahaman mendalam tentang dinamik pasaran Web3. Dengan penyelarasan waktu, modal, perhatian, produk, dan kecairan, Opinion mencipta roda tenaga yang mendorong lonjakan pesat selepas mainnet.
 

4.2.2 Wakil Rangkaian Asas: Limitless dan PredictBase

 
Sebelum Opinion, Limitless dilihat sebagai pencabar yang paling berpotensi kepada duopoli Polymarket–Kalshi.
 
Custom
 
Berbanding dengan platform matang, Limitless memberi penekanan kepada pengalaman asli kripto yang berfokus kepada ramalan harga jangka pendek untuk aset kripto arus perdana. Ia menawarkan pasaran 24/7 yang diselesaikan setiap empat jam merentasi pelbagai aset, menarik minat pengguna yang spekulatif dan berorientasikan derivatif. Dikuasakan oleh insentif mata ganjaran dan jualan token Kaito, Limitless memperoleh pengiktirafan pasaran yang kukuh untuk satu tempoh. Bermula dari pertengahan September hingga penghujung tempoh mata S1, ribuan pengguna baharu membuat pertaruhan harian di Limitless; semasa tempoh jualan awam LMTS bersama Kaito, lebih daripada 32,000 pendeposit telah memberi komitmen sebanyak $200 juta, terlebih langgan sebanyak 200×.
 
Custom
 
Sebagai “ekosistem tunggal” Base yang disokong oleh Coinbase Ventures dan Base Eco Fund, Limitless pada awalnya mempunyai kelebihan yang kukuh atas kertas. Walau bagaimanapun, beberapa kesilapan dalam strategi pasaran dan pelaksanaan selepas TGE telah melemahkan kelebihan ini. Pertama, pengasas secara terbuka membocorkan mesej kumpulan peribadi untuk mendakwa yuran penyenaraian, mencetuskan pertikaian terbuka dengan Binance dan menimbulkan ketegangan yang dilihat sebagai persaingan platform Coinbase-versus-Binance. Coinbase kemudian meredakan situasi dengan menyenaraikan BNB milik Binance, tetapi Limitless mengalami kerosakan jenama yang berpanjangan. LMTS dilancarkan secara langsung di DEX tanpa sokongan CEX arus perdana. Selepas pelancaran, strategi “MM on-chain” pasukan itu mendapat kritikan komuniti kerana tingkah laku jual tinggi/beli rendah. Selepas kontroversi ini, jumlah dagangan harian jatuh daripada $5–10 juta kepada hanya sekitar $1 juta.
 
PredictBase ialah tempat dagangan yang “kecil tetapi tajam” di Base. Ia merupakan antara pasukan terawal yang meneroka ramalan di Base, dilancarkan pada bulan Mei. Ciri-ciri utamanya termasuk LMSR AMM, penciptaan pasaran tanpa izin dengan kecairan benih (minimum $10, boleh dikembalikan pada penghujung pasaran), dan pembahagian yuran di mana pencipta memanfaatkan 1% daripada jumlah dagangan manakala protokol mengambil 1% untuk pembelian balik PREDI. Untuk resolusi, ia menggunakan pendekatan hibrid—agen AI PredictBot diberi keutamaan, dengan semakan manusia dilakukan apabila perlu. PredictBot melancarkan token PREDI melalui Virtuals Genesis pada awal Julai. Tanpa pembiayaan VC, PredictBase tetap cemerlang dalam memanfaatkan pengedaran ekosistem Base: ia merupakan antara yang pertama mengintegrasikan aplikasi Base sebagai saluran dan bahkan pernah menduduki carta trendingnya untuk sementara waktu. Setakat 28 Oktober, PredictBase telah merekodkan kira-kira $1.3 juta dalam jumlah dagangan terkumpul, lebih daripada 3,600 pasaran yang dicipta oleh pengguna, dan lebih daripada $12,600 dibayar kepada pencipta.
 

4.2.3 Wakil Solana: PMX Trade

 
**PMX Trade berevolusi daripada Polycule, bot TG terbesar milik Polymarket, dan kemudiannya melancarkan pasaran ramalannya sendiri di atas rangkaian Solana.** Polycule telah disokong oleh AllianceDAO, sebuah pemangkin yang melabur dalam projek seperti Pump.fun dan Believe. PMX Trade mengendalikan pasaran gaya AMM dan meminjam mekanik pelancaran token daripada Pump.fun, serta menambah kolam dalaman “Presales” untuk mengesahkan minat komuniti dan kebolehlaksanaan projek. Para pencipta dan pengguna boleh menyumbang kecairan asas dalam peringkat antara $10,000–$50,000 atau $50,000–$100,000. Setelah had maksimum peringkat dicapai, PMX akan memindahkan kecairan kepada Meteora dan menyenaraikan dua token—Yes dan No. Untuk kolam $50,000, gabungan nilai penuh (fully diluted value, FDV) Yes+No adalah $1 juta; manakala untuk kolam $100,000, FDV Yes+No adalah $10 juta. Token ini boleh didagangkan secara bebas di seluruh Solana DEX. Peserta Presales akan bertindak sebagai LP, memperoleh 1% daripada setiap dagangan sebagai yuran selepas pelancaran, dengan 60% daripada yuran diagihkan kepada LP. Sistem arbitraj automatik yang tertanam mengurus kira-kira 99% bekalan Yes/No melalui “Option Wallets,” yang berfungsi sebagai pembuat pasaran automatik untuk mengekalkan had pasaran sasaran ($5 juta atau $10 juta).
 
Penyelesaian dilakukan secara manual: pasukan menentukan hasil berdasarkan acara dunia sebenar, bukannya melalui oracle. Apabila pasaran tamat tempoh, kecairan Yes/No akan dikeluarkan dan dagangan dihentikan; selepas hasil diputuskan, pembayaran tetap akan dihantar secara airdrop kepada pemegang token yang menang—$0.001 USDC setiap token untuk peringkat $10–50k dan $0.01 USDC setiap token untuk peringkat $50–100k (contohnya, memegang 1,000 token Yes akan memberikan anda 1 atau 10 USDC jika Yes menang). LP hanya boleh mengeluarkan prinsipal dan bahagian yuran mereka selepas tamat tempoh dan resolusi. Dalam kes khas (contohnya, kekurangan pihak lawan atau keadaan pasaran yang tidak normal), PMX akan memperuntukkan pampasan kepada LP secara pro rata berdasarkan terma kolam untuk memastikan keadilan.
 

**4.2.4** **Ekosistem Pasaran Ramalan: Trading Bots**

 
Pasaran ramalan berfungsi sebagai pengumpul maklumat dan enjin kecairan. Bersaing secara bersendirian adalah sukar; hanya dengan menarik pemaju, pedagang, modal, AI, data dan pengaruh luar rantaian, platform boleh membina kelebihan daya saing yang kukuh pada skala besar. Polymarket dan Kalshi kedua-duanya telah melancarkan program afiliasi untuk menyokong penglibatan pedagang dan aplikasi awal dalam ekosistem. Komponen ekosistem ini terbahagi kepada tiga kumpulan: Trading Bots (antara muka dagangan dan bot TG), agen AI, dan papan pemuka data untuk analitik pasaran, arbitraj, serta penjejakan dagangan.
 
**Custom**
 
Pada masa ini, ekosistem Polymarket kelihatan paling aktif—terutamanya dalam Trading Bots. Pembangun pihak ketiga sedang membangunkan pelbagai rangkaian alat menggunakan Polymarket API dan Polygon. Baru-baru ini, Polymarket melancarkan Polymarket Builders Program untuk menyokong alat front-end, dengan memberikan ganjaran kepada pembangun aktif secara mingguan. Tujuh projek kini disenaraikan dalam senarai geran; antaranya, Betmoar.fun mencatatkan jumlah dagangan harian tertinggi, kadangkala menghampiri $5 juta. Walau bagaimanapun, kebanyakan Trading Bots Polymarket mempunyai jumlah dagangan harian di bawah $200,000, yang menyumbang kurang daripada 1% daripada perolehan harian Polymarket. Banyak alat mempromosikan yuran sifar dan potensi airdrop untuk memenangi bahagian pasaran; daya tarikan sebenar masih belum dapat dilihat.
 
Custom
 
Tidak seperti meme-trading bots yang bersaing berdasarkan kelajuan pelaksanaan, pasaran ramalan adalah relatif frekuensi rendah. Jika Trading Bot hanya “memindahkan butang dagangan,” ia akan cepat ketinggalan—terutamanya apabila terminal/bot meme matang boleh mengagregatkan platform ramalan pada bila-bila masa (sama seperti Axiom yang mengagregatkan Hyperliquid Perp). Trading Bot dalam pasaran ramalan perlu bergerak ke arah operasi yang lebih tepat, termasuk:
 
  1. Social alpha: menjejaki dan meniru ikan paus/smart money. Dengan padanan on-chain di Polymarket, dagangan adalah telus; bot boleh memantau pesanan besar, mengikuti, dan menutup pada penyatuan kebarangkalian. Polycule adalah antara bot TG terawal yang membolehkan auto-copy trading dan telah diintegrasikan serta dipromosikan oleh Polymarket Analytics.
  2. Cross-venue arbitrage: apabila lebih banyak platform dilancarkan, bot perlu mempunyai keupayaan multi-pasaran. Untuk acara yang sama, kebarangkalian di Polymarket, Kalshi, atau platform lain boleh berbeza sebanyak 3–5%. Bot harus mengesan dan bertindak atas jurang ini. Pada masa ini, okbet adalah antara bot TG yang mengintegrasikan Polymarket, Kalshi, dan Limitless.
  3. New-market market-making: memantau penyenaraian baru, mengintegrasikan acara baru dengan cepat, dan menyediakan sebut harga dua hala Yes/No untuk memperoleh spread dan subsidi platform yang berpotensi.
  4. Event-driven automation: sama seperti “snipers” alamat kontrak dalam dunia meme, bot sepatutnya mengimbas berita, hantaran X, dan isyarat on-chain untuk menjana perubahan kebarangkalian masa nyata dan melaksanakan pesanan berdasarkan pencetus yang ditetapkan.
 
Meme-trading bots menang berdasarkan kelajuan; Trading Bot gaya Polymarket menang berdasarkan kelebihan maklumat—meliputi lebih banyak platform dan membantu pengguna menangkap alpha berasaskan maklumat. Idealnya, Trading Bot pasaran ramalan akan berkembang menjadi laluan trafik dan pengedaran baharu, sama seperti Axiom dan terminal dagangan meme lain.
 

5. Cabaran Teras Semasa: Kesesakan Menanti Penyelesaian

 
Apabila pasaran ramalan mula mendapat tempat dalam arus perdana, risiko dalaman yang mereka hadapi tidak lagi terbatas kepada isu biasa dalam rantaian blok seperti pepijat kod atau penggodaman. Ia kini merangkumi tahap yang menyentuh aspek undang-undang, sosiologi, dan falsafah tadbir urus. <br>
 

5.1 Risiko Dalaman: Daripada "Isu Teknikal" kepada "Dilema Tadbir Urus" <br>

 
Kekuatan terbesar pasaran ramalan adalah kepelbagaiannya—apa sahaja boleh diramalkan. Pada platform tanpa sekatan seperti Polymarket, aktiviti penciptaan pasaran melonjak pada tahun 2025. Daripada keadaan stabil dengan beberapa ratus kepada seribu pasaran baharu setiap bulan pada tahun 2024, ia mencatatkan peningkatan mendadak kepada lebih 10,000 pasaran baharu yang diwujudkan setiap bulan pada separuh akhir tahun 2025. Ini menunjukkan tahap aktiviti platform yang sangat tinggi dan penglibatan komuniti yang memberangsangkan, dengan pengguna menukar peristiwa dunia nyata menjadi pasaran dagangan pada kadar yang belum pernah terjadi sebelum ini. <br>
 
Namun, kekuatan ini membawa cabaran terbesar: pemecahan kecairan yang melampau. Pilihan raya presiden dapat menarik berbilion dolar dalam modal, tetapi pasaran seperti "jualan iPhone pada suku tahun depan" atau "sama ada syarikat tertentu akan terus membeli BTC minggu depan" mungkin hanya mencatatkan jumlah dagangan beberapa puluh ribu dolar sahaja. Kesan pengaliran untuk pasaran "berprofil tinggi" amat ketara. Dalam pasaran utama ini, kecairan adalah sangat baik, penemuan harga menjadi cekap, dan pengalaman dagangan adalah lancar. Walau bagaimanapun, beribu-ribu pasaran niche dan pasaran vertikal menghadapi kekurangan kecairan yang teruk. <br>
 
Custom <br>
 
Kecairan rendah mempunyai dua akibat utama yang fatal. Pertama, kerana pesanan besar daripada beberapa individu dapat memanipulasi harga dengan mudah, harga dalam pasaran long-tail sukar mewakili "kecerdasan kolektif," dan nilai terasnya sebagai "enjin kebenaran" hilang. Kedua, pengalaman pengguna menjadi sangat buruk. Gelinciran harga yang tinggi dan buku pesanan tipis menghalang pedagang daripada memasuki dan keluar pasaran dengan lancar, menyebabkan pasaran kehilangan daya tarikannya untuk dagangan. Cara untuk membimbing dan mengagregatkan kecairan dengan berkesan supaya dapat menyediakan kedalaman yang mencukupi bagi ribuan pasaran peristiwa long-tail adalah cabaran berterusan untuk semua platform. <br>
 

Isu Oracle dan Kekaburan Peraturan

 
Berikut adalah terjemahan yang tepat dan profesional untuk pengumuman: Sekiranya kontrak pintar adalah "pelaksana" pasaran ramalan, maka oracle adalah "penimbang tara terakhir" mereka, memegang kedudukan penting dalam operasi sistem. Walau bagaimanapun, apabila subjek kepada keputusan oracle tidak lagi data jelas di rantaian blok (seperti harga BTC/ETH atau jumlah dompet) tetapi melibatkan acara dunia nyata yang kabur, risiko penyelesaian meningkat daripada isu keselamatan teknikal kepada konflik tadbir urus mengenai hak untuk menentukan kebenaran.
 

Kajian Kes 1: "Kes Sut Zelenskyy" Jun 2025

Custom

 
Pasaran popular di Polymarket yang bertanya, "Adakah Zelenskyy akan memakai sut sebelum Julai?" menarik hingga $240 juta dalam jumlah dagangan. Penyelesaian akhir bagi acara ini mencetuskan kontroversi besar, mendedahkan kelemahan sistem tadbir urus oracle semasa apabila berhadapan dengan ketidakjelasan peraturan.
 
  • Acara:Pada 25 Jun 2025, Presiden Ukraine Volodymyr Zelenskyy muncul di sidang NATO dalam pakaian formal hitam.
  • Pendapat Satu Pihak:Beberapa media antarabangsa dan tempatan termasuk BBC danKyiv Post, menggambarkannya sebagai "sut." Menurut peraturan pasaran—yang merujuk kepada "konsensus laporan yang boleh dipercayai"—pengguna yang bertaruh "Ya" percaya hasilnya telah diputuskan.
  • Pendapat Balas:Media lain dan anggota komuniti berpendapat bahawa beliau memakai "jaket gaya sut," bukan sut penuh tradisional yang termasuk tali leher, baju formal, seluar, dan jaket, dan oleh itu tidak memenuhi jangkaan pasaran.
  • Keputusan Oracle:Oracle optimistik UMA yang bertanggungjawab untuk penyelesaian, selepas cadangan awal "Ya," dicabar oleh pertaruhan besar token UMA (bernilai kira-kira $25 juta). Selepas pengundian, penyelesaian akhir ditentukan sebagai "Tidak," menyebabkan nilai kedudukan bertaruh pada "Ya" serta-merta turun kepada sifar.

CustomCustom

 
Berikut adalah terjemahan bahasa Melayu berdasarkan konteks yang diberikan: --- Inti kepada pertikaian ini terletak pada persoalan bagaimana mekanisme tadbir urus dengan potensi konflik kepentingan seharusnya membuat keputusan apabila definisi dunia sebenar bagi konsep seperti "suit" sendiri adalah kabur. Dalam kes seperti ini, keputusan daripada oracle yang mempunyai konflik sebegini akan cenderung kepada tafsiran yang menguntungkan pihak yang lebih berkuasa. Dengan kata lain, kekaburan peraturan yang wujud memberikan pemegang kedudukan besar "No" daripada komuniti UMA whale dengan "keraguan munasabah," membolehkan mereka menggunakan kuasa pengundian untuk mengarahkan pertikaian mengikut kepentingan mereka. Kekaburan dalam definisi peraturan mencipta risiko tersembunyi yang signifikan terhadap integriti tadbir urus.
 

Kajian Kes 2: "Kes Pilihan Raya Venezuela" pada Julai 2024

 
Jika "Kes Suit Zelenskyy" berkisar tentang kekaburan peraturan, maka "Kes Pilihan Raya Venezuela" bernilai $6.1 juta membawa persoalan yang lebih mendalam: Apabila "konsensus komuniti" oracle bercanggah dengan "peraturan objektif" yang diterangkan secara jelas oleh pasaran, yang mana patut diberikan keutamaan?
 
Custom
Custom
 
  • Peraturan Pasaran dan Acara: Peraturan untuk pasaran Polymarket bagi "Keputusan Pilihan Raya Presiden Venezuela 2024" dengan jelas menyatakan: "Sumber utama maklumat untuk pasaran ini adalah pengumuman rasmi dari Venezuela, tetapi konsensus yang dibentuk oleh laporan yang boleh dipercayai juga sah." Pada hari pilihan raya, walaupun tinjauan keluar menunjukkan calon pembangkang mendahului, harga pasaran secara konsisten memihak kepada presiden penyandang, Nicolás Maduro, dengan kebarangkalian kemenangan beliau berada di antara 75-80%. Selepas pilihan raya, Majlis Pilihan Raya Nasional Venezuela (CNE) secara rasmi mengumumkan bahawa penyandang Maduro telah menang dengan 51.2% undian. Sebaik sahaja berita itu tersebar, kebarangkalian kemenangan Maduro di Polymarket melonjak kepada 95%, dan Polymarket malah membuat ciapan untuk meraikan penyediaan maklumat pilihan raya yang tepat dan terkini oleh platform mereka. Bagi pedagang yang bertaruh pada Maduro, kemenangan kelihatan pasti.
  • Hujah Satu Pihak: Pengguna yang bertaruh pada Maduro berpendapat bahawa oracle seharusnya secara ketat mematuhi peraturan untuk menggunakan "pengumuman rasmi sebagai sumber utama" dan menyelesaikan pasaran memihak kepada Maduro berdasarkan keputusan CNE.
  • Hujah Balas: --- Terjemahan ini mengikut nada profesional, jelas, dan menggunakan istilah yang sesuai berdasarkan konteks industri pertukaran cryptocurrency. Semua nama cryptocurrency dan ticker kekal dalam bentuk asal seperti yang diarahkan.Pemegang token UMA yang mengundi menyokong González berpendapat bahawa "konsensus yang kredibel telah terbentuk berdasarkan data yang dikeluarkan oleh pihak pembangkang dan persoalan yang dibangkitkan oleh media antarabangsa," dan bahawa konsensus ini "lebih dipercayai daripada 'keputusan rasmi yang dimanipulasi,' oleh itu menggantikan sumber utama." Mereka berhujah bahawa calon pembangkang, Edmundo González, seharusnya diisytiharkan sebagai pemenang.
  • Keputusan Oracle: Selepas perdebatan komuniti yang intensif dan pengundian, resolusi akhir komuniti UMA adalah pembalikan sepenuhnya keputusan pilihan raya rasmi Venezuela, mengisytiharkan calon pembangkang González sebagai pemenang. Harga token yang berkait dengan kemenangan Maduro menjunam daripada hampir $1.00 kepada sifar.
 
Persoalan utama dalam pertikaian ini ialah sama ada komuniti UMA mentafsirkan peraturan atau mengubahnya. Dengan mengundi, pemegang token UMA memilih tafsiran "konsensus yang kredibel," berhujah bahawa konsensus berdasarkan data pembangkang dan penelitian media antarabangsa lebih dapat dipercayai daripada "keputusan rasmi yang dimanipulasi" dan oleh itu boleh menggantikan sumber utama. Di sini, oracle UMA memainkan tiga peranan: hakim, juri, dan pelaksana, mengubah dirinya daripada arbiter neutral kepada penentu berdasarkan penilaian subjektif komuniti.
 
Kes-kes ini secara mendalam mendedahkan kelemahan struktur dalam infrastruktur pasaran ramalan semasa. Mereka dengan jelas menunjukkan dua pautan paling lemah—dan oleh itu paling bernilai—dalam landskap semasa: penyelesaian kebenaran dan definisi peraturan. Bagi pelabur dan usahawan, ini mungkin bermaksud peluang terbaik tidak terletak pada bersaing secara langsung dengan Polymarket dan Kalshi, tetapi pada memperkasa keseluruhan ekosistem dengan menyediakan "alat dan keperluan." Setiap penambahbaikan dan inovasi yang diperlukan untuk menangani kelemahan pasaran ramalan mewakili peluang pasaran yang besar.
 

5.2 Risiko Luaran: Ketidakpastian Peraturan Global

 
Navigating sektor teknologi yang sedang berkembang, termasuk pasaran ramalan, adalah satu cabaran terbesar tetapi juga satu langkah penting ke arah kematangan. Bagi usahawan pasaran ramalan, persekitaran peraturan yang jelas bukanlah penghalang kepada inovasi tetapi prasyarat untuk penerimaan massa dan mendapatkan kepercayaan pengguna arus perdana. Landskap peraturan global semasa sangat terpecah-pecah: sesetengah bidang kuasa semakin mengetatkan kawalan mereka, manakala yang lain kekal terbuka dan lebih terdefinisi. Pertimbangan utama bagi pengawal selia berpusat pada satu persoalan kualitatif asas: adakah pasaran ramalan terdesentralisasi satu bentuk inovasi kewangan on-chain, atau adakah ia perjudian tanpa lesen? Memahami dan mematuhi undang-undang serta peraturan tempatan adalah tanggungjawab utama bagi semua pengamal dalam sektor ini.
 
Sebagai pasaran modal terbesar di dunia dan hab inovasi utama, pendirian peraturan Amerika Syarikat mempunyai pengaruh yang menentukan ke atas keseluruhan sektor. Walau bagaimanapun, sistem peraturan AS bukanlah monolit, tetapi dicirikan oleh sistem dwi-laluan yang meneroka dan bertanding secara selari antara pihak berkuasa persekutuan dan negeri, serta antara agensi-agensi yang berbeza.
 
 
**Tahap Persekutuan: Pengelasan "Instrumen Kewangan" oleh CFTC**
 
Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi AS (CFTC) adalah pengawal selia utama di peringkat persekutuan. Ia cenderung melihat "kontrak acara" pasaran ramalan sebagai kategori luas derivatif kewangan dan berusaha membawanya ke dalam kerangka peraturan mereka. Asas undang-undang CFTC adalah Akta Pertukaran Komoditi (CEA), yang mempunyai definisi "komoditi" yang sangat luas.
 
  • **Laluan Pematuhan:** CFTC menawarkan "pintu depan" kepada pasaran ramalan: memohon untuk menjadi Pasaran Kontrak yang Ditunjukkan (Designated Contract Market, DCM) yang dikawal selia. Kalshi telah mengikuti laluan ini untuk mendapatkan status undang-undang bagi beroperasi di AS, membolehkannya menawarkan perkhidmatan kepada pengguna Amerika dalam persekitaran yang dikawal selia.
  • **Tindakan Penguatkuasaan:** Bagi platform tanpa lesen, CFTC tidak bertoleransi. Dalam tindakan penguatkuasaan terhadap Polymarket, CFTC secara jelas mendefinisikan kontraknya sebagai "swap tidak berdaftar" dan "opsyen binari," serta mengenakan denda. Sebagai tindak balas, Polymarket membuat langkah pada tahun 2025 dengan memperoleh QCEX, DCM yang baru dilesenkan, dalam usaha untuk memasuki semula pasaran AS.
 
**Tahap Negeri: Definisi "Perjudian Dalam Talian" dan Sebab-Sebab Asasnya**
 
Berbeza dengan perspektif kewangan di peringkat persekutuan, negeri-negeri di AS mempunyai kuasa perundangan bebas ke atas perjudian. Dari sudut perlindungan pengguna dan kepentingan kewangan di peringkat negeri (contohnya, hasil cukai), suruhanjaya permainan negeri cenderung melihat pasaran ramalan sebagai satu bentuk perjudian dalam talian.
 
  • **Logik Teras:**Suruhanjaya permainan negeri tidaklah tidak menyedari perbezaan antara pasaran ramalan dan kasino tradisional. Walau bagaimanapun, mereka memilih untuk mentafsirkannya sebagai perjudian dalam talian berdasarkan tingkah laku pengguna yang paling asas, kerana model terasnya sesuai dengan definisi "mempertaruhkan sesuatu yang bernilai (wang) atas keputusan yang sebahagian besarnya ditentukan oleh peluang dan di luar kawalan seseorang."
  • Tindakan Kehakiman: Beberapa negeri, yang diketuai oleh Nevada, New Jersey, dan Maryland, secara aktif mencabar kesahihan pasaran ramalan melalui tuntutan undang-undang—malah mensasarkan platform berlesen persekutuan seperti Kalshi. Pada 8 Oktober, satu keputusan oleh hakim persekutuan di Nevada menunjukkan tafsiran mikro-semantik teks undang-undang pada peringkat negeri. Hakim tersebut memutuskan bahawa walaupun Crypto.com telah memperoleh Nadex, entiti berlesen DCM, kontrak sukan mereka berdasarkan "keputusan" permainan, bukan "kejadian" (peristiwa ya/tidak) yang boleh membentuk "swap" di bawah Akta Pertukaran Komoditi. Oleh itu, hakim menganggapnya di luar bidang kuasa CFTC. Implikasi dari preseden ini sangat mendalam, menunjukkan bahawa lesen DCM CFTC bukanlah penyelesaian mutakhir; penentuan ini kekal dipertikaikan dalam sistem AS. Mahkamah peringkat negeri masih boleh mencabar undang-undang persekutuan menggunakan sudut teknikal yang sangat khusus.
 
Konflik kawal selia di AS bukanlah kes terpencil tetapi merupakan mikrokosmos dilema biasa yang dihadapi oleh ekonomi maju di seluruh dunia. Melihat secara global, kebanyakan negara dan wilayah cenderung mengklasifikasikan pasaran ramalan secara langsung sebagai "perjudian dalam talian," memerlukan mereka mematuhi undang-undang permainan nasional yang ketat dan bebas. Ini menimbulkan cabaran bagi operasi global tetapi juga menawarkan panduan dan peluang kepada pasukan yang memahami dan menyesuaikan diri dengan pasaran tempatan. Jadual di bawah, menggunakan Polymarket sebagai contoh, dengan jelas menggambarkan perbezaan dalam sikap kawal selia di pelbagai wilayah utama global:
 
Custom
 
Strategi pematuhan awal Polymarket direka untuk memanfaatkan seni bina teknikalnya bagi mengelakkan pengawasan kawal selia. Idea utama ialah dengan memisahkan secara sah "syarikat pengendalian" berpusat daripada "protokol teknikal" yang terdesentralisasi. Ini melibatkan pemisahan kepada dua entiti sah berbeza yang berpusat di bidang kuasa luar pesisir, melarang pengguna daripada kawasan berisiko tinggi menerusi langkah teknikal seperti penyekatan IP, serta menegaskan bahawa dana pengguna kekal dalam kawalan kendiri di dompet peribadi mereka. Menerusi siri langkah ini, Polymarket cuba meletakkan dirinya sebagai penyedia teknologi semata-mata, berhujah bahawa syarikat itu tidak secara langsung menawarkan perkhidmatan kewangan yang dikawal selia, dan bahawa antaramuka hadapan hanyalah pelayar yang mudah untuk pengguna mengakses protokol asas.
 
Namun, dalam perintah penyelesaian dengan Polymarket, CFTC AS telah mengemukakan pandangan yang cukup kuat untuk menembusi tembok sah ini, memberikan amaran penting kepada seluruh industri DeFi. CFTC berhujah bahawa walaupun protokol asas adalah terdesentralisasi, selagi pasukan projek mengendalikan laman web untuk memudahkan akses dan dagangan pengguna, pasukan itu terlibat dalam aktiviti yang dikawal selia dan bertanggungjawab terhadapnya. Logik penguatkuasaan ini bermaksud bahawa pembelaan "neutraliti teknologi" yang mudah mungkin tidak dapat bertahan menghadapi pengawal selia, meletakkan pengendali antaramuka hadapan secara langsung di bawah perhatian kawal selia.
 
Pada masa ini, terdapat tiga laluan utama, masing-masing dengan kompromi yang jelas: menerima peraturan (model Kalshi), pengelakan teknikal (model Polymarket sebelum pemerolehan), atau operasi luar pesisir di kawasan kelabu. Usahawan perlu menimbang pro dan kontra dengan bijak, dengan jelas mengenali bahawa setiap laluan membawa peluang dan cabaran tersendiri. Bagi mana-mana pasukan yang berharap untuk mengendalikan platform pasaran ramalan secara sah dan dalam jangka masa panjang, strategi pematuhan tidak boleh dianggap sebagai perkara kecil atau langkah reaktif. Sebaliknya, ia mesti menjadi komponen kritikal dalam reka bentuk tahap tinggi, yang ditubuhkan sebelum pelancaran sesuatu projek. Keputusan ini akhirnya akan menentukan DNA projek, hadnya, dan destinasinya.
 

6. Peluang Masa Depan: Apa Yang Usahawan Masih Boleh Lakukan?

 
Selepas menyelami dilema tadbir urus dalaman dan ketidakpastian kawal selia luaran pasaran ramalan, kami melihat bukan sahaja siri cabaran yang menakutkan tetapi juga lautan peluang yang luas tercipta daripada "ketidaksempurnaan." Bagi usahawan dan pelabur, perangkap yang dihadapi oleh platform terkemuka adalah tanah yang subur untuk generasi syarikat seterusnya. Peluang itu kini bukan lagi sekadar "membangunkan satu lagi Polymarket," tetapi untuk melayani seluruh ekosistem dari perspektif yang lebih praktikal bagi menyelesaikan kekangan utama dalam sektor tersebut.
 

6.1 Persaingan Berbeza di Peringkat Platform

 
Untuk bersaing dengan gergasi seperti Polymarket dan Kalshi, platform baharu mesti mencari laluan berbeza untuk bertahan. Ini bermaksud para usahawan perlu membuat pilihan strategik yang berbeza daripada gergasi dalam tiga dimensi utama: laluan pematuhan, pasaran sasaran, dan ekosistem teknikal.
 
  • Penempatan Ekosistem pada Blockchain Berbeza: Kejayaan Polymarket sangat berkait rapat dengan ekosistem Ethereum/Polygon. Untuk platform baharu, daripada bersaing di "kawasan rumah" gergasi, adalah lebih baik memilih ekosistem blockchain baharu yang berpotensi tinggi untuk persaingan berbeza. Sebagai contoh, Opinion Labs di BNB Chain, Limitless di Base, dan Jupiter, Drift, serta PMX Trade di Solana. Ekosistem L1/L2 yang sedang berkembang juga tidak diragukan lagi sedang mengembangkan pasaran ramalan mereka sendiri.
 
  • Mendalami Pasaran Niche: Kekuatan Polymarket dan Kalshi terletak pada keluasan mereka, meliputi topik popular seperti politik, sukan, dan makroekonomi. Peluang untuk platform baharu mungkin terletak pada niche vertikal dan kandungan mendalam. Dengan membangunkan vertikal tertentu, platform baharu boleh membina kelebihan yang sukar ditandingi. Sebagai contoh, sebuah platform baharu mungkin memberi fokus eksklusif kepada acara hiburan (anugerah, kutipan box office, carta muzik) dan menarik pengguna teras melalui pengurusan komuniti yang lebih khusus serta reka bentuk produk.
 
  • Berinovasi pada Perincian dan Perkhidmatan Produk: Sebagai contoh, Limitless menggunakan pendekatan berasaskan produk dengan memperkenalkan leverage dinamik dan menggunakan lengkung harga yang serupa dengan kontrak kekal, menjadikan pasaran lebih sesuai untuk pedagang frekuensi tinggi. Model AMM-nya diintegrasikan dengan protokol hasil luaran, membolehkan modal penyedia kecairan mendapat hasil sambil menjalankan market-making, bertujuan untuk meningkatkan kecekapan modal LP dan penyertaan. functionSPACE pula berusaha membina ekosistem "pasaran maklumat" universal dan infrastruktur asas yang bersatu, mewujudkan kolam kecairan yang bersatu untuk menyediakan kecairan bagi pasaran niche. Ia juga ingin mencipta pasaran kebarangkalian berterusan yang melangkaui soalan mudah "Ya/Tidak," membolehkan pengguna berdagang pada pengedaran kebarangkalian berterusan.
 

6.2 Peluang Pelbagai pada Lapisan Infrastruktur

 
Pertempuran antara rantaian awam dan platform hanyalah permulaan dari sesuatu yang lebih besar. Di bawah permukaan, perlumbaan senjata di sekitar infrastruktur telah lama berlangsung. Tidak kira jalan pembezaan mana yang dipilih, semua platform pasaran ramalan menghadapi persoalan mendalam yang sama: Siapa yang menentukan kebenaran? Dari mana datangnya kecairan? Bagaimana untuk bertahan dalam jurang peraturan?
 
Daripada mencari pencabar baru dalam lapisan platform yang sesak, adalah lebih baik untuk menumpukan perhatian kepada perniagaan yang memungkinkan penyediaan infrastruktur untuk semua platform. Kami mendapati bahawa peluang-peluang ini boleh dikategorikan secara sistematik ke dalam bidang-bidang berikut, yang akan memberi kesan mendalam kepada pembangunan jangka panjang ekosistem pasaran ramalan.
 

6.2.1 Kebenaran dan Peraturan

 
Oracle ialah asas kepada seluruh ekosistem pasaran ramalan dan kini merupakan salah satu pautan yang paling rapuh, kerana ia menentukan sama ada objek ramalan kami ditakrifkan dengan jelas dan sama ada hasil akhir dapat dinilai secara adil. Seperti yang disebut dalam laporan kami, "Kes Suit Zelenskyy" dan "Kes Pilihan Raya Venezuela" mendedahkan kekaburan peraturan serta konflik kepentingan dalam tadbir urus, mencerminkan kelemahan asas dalam tadbir urus oracle semasa. Peluang keusahawanan teras dalam segmen ini ialah merangka semula mekanisme pengeluaran dan arbitrasi "kebenaran."
 
  • Oracle Generasi Baharu: Oracle arus perdana seperti Chainlink dan Pyth lebih cemerlang dalam menyediakan data harga objektif, sementara oracle terdesentralisasi yang bergantung kepada undian manusia, seperti UMA Protocol, cenderung kepada konflik kepentingan dan kelemahan tadbir urus. Walaupun semua projek oracle terkemuka sedang berusaha untuk mengembangkan dan memperbaiki produk mereka bagi memenuhi keperluan baru pasaran ramalan, masih terdapat keperluan besar untuk rangkaian oracle baru dengan tadbir urus inovatif yang secara khusus direka untuk pasaran ramalan. Bagi pemimpin yang sudah mapan dan usahawan baru, sesiapa yang dapat melakukan terobosan dalam bidang oracle akan meraih nilai yang luar biasa. Pada masa ini, projek seperti Nubila, APRO, dan XO Market sedang berusaha menangani cabaran ini. Mereka mungkin dapat menyelesaikan kelemahan "pemerintahan manusia" melalui mekanisme ekonomi dan teori permainan yang inovatif (seperti sistem juri atau pengasingan kepentingan), atau menggunakan cara teknikal (model AI, bukti kriptografi) untuk menghapuskan campur tangan manusia dalam proses pengadilan, mencapai "kebenaran yang dapat dikira."
  • Penciptaan Pasaran dan Protokol Arbitrasi: Satu lagi titik kelemahan produk semasa adalah penumpuan dalam "penciptaan pasaran." Di Polymarket dan Kalshi, penciptaan pasaran baru bergantung kepada kebenaran dan semakan oleh platform. Walaupun Polymarket membenarkan cadangan pengguna, keputusan akhir terletak pada pihak platform. Kalshi pula menyenaraikan pasaran sepenuhnya berdasarkan penilaian keperluan peraturanannya sendiri. Trend masa depan tanpa ragu adalah "penciptaan pasaran tanpa kebenaran," di mana mana-mana pengguna boleh mencipta pasaran yang mereka ingin ramalkan secara bebas. Jadi, bagaimana kita boleh memastikan bahawa peraturan pasaran yang dicipta adalah jelas dan tidak samar? Dan bagaimana kita boleh mengadili pertikaian dengan adil? Penciptaan protokol ramalan pasaran dan arbitrasi yang terdesentralisasi akan menjadi keperluan asas.
 

6.2.2 Modal dan Kecairan

 
Jika "kebenaran dan peraturan" adalah jiwa kepada pasaran ramalan, maka "modal dan kecairan" adalah nadi kehidupan mereka. Menghadapi pertumbuhan pasaran yang pesat serta keperluan niche global yang pelbagai, memastikan setiap pasaran long-tail yang bernilai mempunyai kedalaman dagangan dan kecekapan yang mencukupi adalah masalah ekonomi utama yang akan menentukan kemakmuran seluruh ekosistem. Kekurangan kecairan dalam pasaran long-tail bukan sahaja melemahkan nilai teras mereka dalam penemuan harga tetapi juga secara langsung menghalang pengguna. Oleh itu, menyelesaikan masalah kecairan secara sistematik adalah misi utama lapisan infrastruktur ini.
 
  • Kecairan-sebagai-Servis: Protokol yang menyediakan kecairan automatik dan mampan untuk pasaran baru. Ini boleh melibatkan pembangunan model AMM yang lebih efisien modal yang direka khas untuk pasaran ramalan atau membina "meta-protokol" atau "lapisan kecairan" yang boleh mengatur dan berkongsi kecairan secara dinamik merentasi platform dan pasaran yang berbeza.
  • Terminal Dagangan / Bot Arbitrasi: Seperti yang dinyatakan sebelum ini, terdapat pasukan yang sedang membangunkan terminal dagangan yang boleh menggabungkan kecairan daripada pelbagai platform seperti Polymarket, Kalshi, dan Drift. Terminal ini mampu menyediakan pengguna dengan peluang terbaik dan pengalaman dagangan serba lengkap, serta membantu pedagang arbitraj menangkap perbezaan harga antara platform dan secara automatik mengunci keuntungan. Dengan menggabungkan dagangan, alat data, ciri sosial, dan pengedaran trafik, mereka bertujuan untuk menjadi hab trafik baru dalam era pasaran ramalan.
 

6.2.3 Pengagregatan dan Pengedaran Trafik

 
Berbanding dengan kebanyakan konsep kripto lain yang kurang dikenali, pasaran ramalan mempunyai potensi semula jadi untuk diterima oleh ramai orang. Masalah yang perlu diselesaikan oleh sektor ini sekarang ialah bagaimana pangkalan pengguna yang lebih luas boleh menemui, mengakses, dan menggunakan pasaran ramalan. Salah satu pendekatan adalah dengan mengubah pasaran ramalan daripada "destinasi" yang pengguna perlu lawati secara aktif kepada fungsi yang meluas dan segera melalui teknologi, produk, dan operasi. Fokus harus diberikan kepada penambahbaikan pengalaman pengguna dan saluran pengedaran. Arah berikut adalah wajar diteroka lebih lanjut.
 
  • Alat Pengedaran Sosial: Bot yang secara mendalam mengintegrasikan fungsi dagangan ke dalam platform sosial, membolehkan dagangan dilakukan di dalam perbualan.
  • Perkhidmatan Gamifikasi: Menggunakan papan skor, musim, mata, dan lencana untuk mengubah kandungan ramalan menjadi permainan yang menyeronokkan dan kompetitif bagi masyarakat umum. Ini juga boleh memenuhi pasaran khusus dan penetrasi dalam bidang-bidang yang lebih khusus.
  • SDK/API Tertanam: Menyediakan alat pembangunan "Prediction-Market-as-a-Service" yang membolehkan mana-mana aplikasi (seperti media berita, komuniti sukan/gaya hidup/teknologi, atau platform kandungan) dengan mudah mencipta pasaran ramalan yang relevan di sebelah kandungan mereka, seperti mengintegrasikan butang pembayaran.
 

6.2.4 Pematuhan dan Keselamatan

 
Dengan peraturan yang semakin ketat, pematuhan akan beralih daripada menjadi pilihan kepada keperluan untuk operasi pasaran ramalan yang selamat dan jangka panjang. Membantu platform pasaran ramalan bertahan secara sah dalam persekitaran peraturan global yang kompleks adalah salah satu laluan yang wajar difikirkan dan diteroka.
 
  • Teknologi Pematuhan: Membangunkan alat pematuhan yang khusus untuk keperluan baru pasaran ramalan. Ini boleh termasuk perkhidmatan penyekatan geo IP yang lebih tepat, penyelesaian KYC/AML yang lebih mampu milik dan automatik yang melindungi privasi pengguna, serta alat untuk menghasilkan laporan pematuhan bagi pelbagai bidang kuasa.
 

6.2.5 Daya Kuasa AI dan Inovasi

 
AI adalah landasan dengan potensi terbesar untuk peningkatan produktiviti pada masa kini. Gabungan AI dengan pasaran ramalan akan mewujudkan mekanisme positif yang kuat dan membawa pasaran ramalan ke dimensi yang lebih bermakna.
 
  • AI sebagai Super Trader dalam Pasaran Ramalan: Kalshi telah mengintegrasikan xAI Grok oleh Elon Musk ke dalam antara muka dagangannya untuk memberikan pengguna analisis masa nyata tentang latar belakang acara, penilaian kebarangkalian, dan trend data. Projek seperti PolyTrader AI turut meneroka penggunaan AI secara langsung dalam dagangan pasaran ramalan. AI ini akan menjadi ‘super trader’ yang menganalisis maklumat 24/7, seterusnya meningkatkan kecekapan dan mendalamkan pasaran.
  • Pasaran Ramalan sebagai Tempat Latihan untuk AI: Menambah AI ke dalam pasaran ramalan sebagai pembantu bukan sekadar penambahan ciri ringkas, tetapi permulaan kitaran maklum balas: AI membantu pedagang manusia membuat ramalan yang lebih baik, dan hasil pasaran ramalan pula melatih AI dalam permainan dunia nyata, membantu AI memahami bagaimana manusia meramal sesuatu peristiwa. Pasaran ramalan mungkin menjadi medan latihan untuk menguji, memilih, dan memberi insentif kepada model AI yang "jujur". Pada masa hadapan, nilai sebenar model AI mungkin tidak lagi ditentukan oleh metrik akademik atau penilaian pengguna, tetapi oleh kemampuannya untuk secara konsisten memperoleh keuntungan dalam pasaran ramalan terbuka melalui persaingan wang sebenar.
 
Melihat kembali kepada pasang surut pasaran ramalan, kita bukan sahaja menyaksikan pertumbuhan pesat dalam sektor yang masih muda, tetapi juga satu eksperimen sosial yang mendalam mengenai maklumat, kuasa, dan kebenaran. Dari menara gading akademik di Iowa ke kegilaan global yang dicetuskan oleh Polymarket, dan kepada pelbagai visi gabungan AI dengan pasaran ramalan, ruang ini menggunakan wang sebenar untuk menunjukkan kepada kita kuasa kolektif yang menakjubkan apabila kepentingan sejajar.
 
Pemenang masa depan bukanlah gergasi platform tunggal, tetapi ekosistem yang makmur dan berdaya tahan yang terdiri daripada infrastruktur, aplikasi, dan platform. Matlamat akhir untuk pasaran ramalan mungkin bukanlah kelahiran platform yang lebih besar daripada Polymarket, tetapi untuk mereka menjadi "lapisan interaksi maklumat dan pendapat" yang merangkumi semua aspek kehidupan digital. Fungsi ini akan menjadi seperti butang "Suka"—fungsi asas untuk cara kita berinteraksi dengan dunia maklumat, membolehkan semua orang turut serta dalam penentuan harga masa depan. Apabila AI menjadi sebahagian penting sebagai "super-participant," lapisan interaksi ini akan berkembang kepada sistem kompleks yang dikendalikan oleh manusia dan mesin, dari mana "swarm intelligence" akan muncul.
 
Pada asasnya, semangat untuk pasaran ramalan adalah harapan untuk dunia yang lebih telus, rasional, dan dapat diramal. Namun, untuk merealisasikan visi ini, sektor ini perlu menangani cabaran asasnya terlebih dahulu dalam hal tadbir urus, pematuhan, dan kecairan, menjadikannya untuk sementara waktu sebagai eksperimen sosial besar-besaran. Jika cabaran ini dapat diatasi dengan inovasi infrastruktur gelombang seterusnya, kita akan menyaksikan evolusi pasaran ramalan daripada margin komuniti niche kepada arus perdana.
 

Mengenai KuCoin Ventures

KuCoin Ventures ialah cabang pelaburan terkemuka bagi KuCoin Exchange, platform kripto global terkemuka yang dibina atas kepercayaan, melayani lebih daripada 40 juta pengguna di lebih 200 negara dan wilayah. Bertujuan untuk melabur dalam projek kripto dan blockchain yang paling disruptif dalam era Web 3.0, KuCoin Ventures menyokong pembangun kripto dan Web 3.0 dari segi kewangan dan strategik dengan pandangan mendalam serta sumber global.
Sebagai pelabur yang mesra komuniti dan didorong oleh kajian, KuCoin Ventures bekerjasama rapat dengan projek portfolio sepanjang kitaran hayat penuh, dengan fokus kepada infrastruktur Web 3.0, AI, Aplikasi Pengguna, DeFi dan PayFi.
 
Penafian Maklumat pasaran umum ini, yang mungkin berasal daripada sumber pihak ketiga, komersial, atau yang ditaja, bukanlah nasihat kewangan atau pelaburan, tawaran, permintaan, atau jaminan. Kami menafikan tanggungjawab terhadap ketepatan, kelengkapan, kebolehpercayaan, dan sebarang kerugian yang berpunca daripadanya. Pelaburan/dagangan adalah berisiko; prestasi lampau tidak menjamin hasil masa depan. Pengguna harus melakukan penyelidikan, menilai dengan bijak, dan mengambil tanggungjawab penuh.

Penafian: Halaman ini telah diterjemahkan dengan menggunakan teknologi AI (dikuasakan oleh GPT) untuk keselesaan anda. Untuk mendapatkan maklumat yang paling tepat, rujuk kepada versi bahasa Inggeris asal.