マネーフローは、HYPEの回復を裏付ける最も明確な確認材料となった。CMFは、価格が54〜55ドルの範囲から57.78ドルへ着実に上昇するにつれて、約-0.40から0.24へと変化し、最近の出来高も改善した。

この動きは、Hyperliquid Policy CenterがCFTCと米国におけるオンチェーンデリバティブへのアクセス枠組みについて協議した時期と重なった。Hyperliquid Foundationは、以前の10,000 HYPEのステーキング要件に代わって、月額1,000ドル未満で非検証データノードへのアクセスを提供した。

📝 現在注目しているPerp DEXの3つの高シグナルトピック ➊ Hyperliquidは依然としてリアルエコノミーを支配している @HyperliquidXは30日間で約1980億ドルの取引高を処理（上位3社合計の約73％）し、約4800万ドルの手数料を生成。オープンイントレストは70億～90億ドルの範囲に位置している。 これはもはや単なる取引高の話ではない。過去1年間の保有者収益は、他の競合をはるかに凌駕している。このプラットフォームは、オンチェーンPerpがCEXレベルの活動と手数料収益をスケールして持続可能かどうかを示す最も明確なテストである。 ➋ Asterのマルチアセット＋積極的なトークノミクス推進 @Aster_DEXは取引高で2位（30日間約400億ドル）であり、株式/RWA Perpを拡大し、Simpleモードで極めて高いレバレッジを提供している。2026年6月のトークノミクス更新（日次手数料の99％をveASTERの買い戻しとマッチングバーンに充てる）が、現在トークンを支える主なナラティブである。 マルチチェーン入金＋独自チェーン＋高レバレッジ製品が、フィーミングの強度が落ち着いた後も、インセンティブ主導の取引高をより安定したオープンイントレストに転換できるかを注目している。 ➌ Lighterのゼロ手数料＋配布実験 @Lighter_xyzは、ZK検証済み注文板上で小口投資家向けに真正の0％手数料を維持しつつ、RWAマーケットを拡大し、Robinhood Chainとの統合を深めている。 取引高は堅調（30日間約340億ドル）だが、手数料・収益獲得はHyperliquidに比べてはるかに低い。興味深い問いは、ゼロ手数料＋検証可能な実行＋配布パートナーシップが持続的なシェアを獲得できるか、それとも高取引高・低収益の製品にとどまるかである。 → $HYPEはカテゴリリーダーへの純粋な流動性エクスポージャー。 → $ASTERはマルチアセット成長＋積極的な買い戻し・バーンメカニズムへのハイベータ賭け。 → $LITはゼロ手数料＋ZK＋配布の上昇余地を備えた低評価での参入機会。 私はPerp DEX全体セクターに対して依然として前向きだが、現在は表面的な取引高よりも、ネット手数料獲得と安定したオープンイントレストに注目している。

SoCatis：Hyperliquid上で進行中のトークノミクスと現実の興味深い事例。プロトコルは30日間で4600万ドルの手数料を生成し、そのうち約4500万ドルを$HYPEの買い戻しと焼却に使用。大きなデフレ圧力となっている。

1/ 中間週ハイパーリキッドレポート 2026-08-13 @tradexyz ビルダーのブックがHLの取引高ランキングを独占：24時間の取引高上位12位すべてがHIP-3インストルメント。NBISが198％で首位、次いでDRAMインデックス（197％）、サムスン（172％）、サンディスク（160％）、スペースX（157％）— メモリ、半導体、上場前株式の個別銘柄で、上位12位にはネイティブな暗号資産の無期限は含まれていない。 (i) 強制的な流動性 (ii) ファンディングとアルゴテープ (iii) HIP-3 ビルダー市場

$HYPEが毎回回復し始めるたびに、私は必ず清算マップに注目します。 現在、現在価格より5%高い位置に約830万ドルのショート清算が積み上がっています。 しかし、より大きなロング清算の層が下側に存在しており、価格が10～15%下落すると、約6700万ドルのロングが清算されます。 最大の単一清算クラスターは、現在価格より約7.4%低い$53.325で、900万ドルです。