Palantir（$PLTR）の2026年Q3決算において、売上および利益予想を上回ったにもかかわらず株価が大幅に上昇しない主なネガティブ要因は、極めて高い評価水準とマルチプル圧縮のリスクである。 Q3決算の主な懸念点： 1/ 極端な評価水準／完璧な実績が既に織り込まれている 決算発表前、$PLTRは先見収益ベースで115倍～150倍の株価倍率で取引されていた。収益が前年同期比96%増の23億1千万ドルと急成長し、EPSも0.44ドルと堅調だったが、市場はすでに完璧な執行を織り込んでいた。期待値が非常に高かったため、標準的な決算上方修正では、決算後の大規模な上昇は見込まれていない。 2/ クォーターごとの指標の減速 年間見通しは引き上げられたが、アナリストたちは前四半期比（季節調整）の成長率に注目している。前四半期と比較して成長率が頭打ちである兆候が見られると、株価の高倍率を維持するのが難しくなる。 3/ インサイダーおよび機関投資家の大量売却 決算直前の数週間で、提出書類によると、直近数ヶ月でインサイダーによる株式売却が9700万～1億5000万ドルに達し、ETFもネット売却が顕著だった。これは、過去最高水準の評価額付近での利益確定売買を示唆している。