あなたの$ONDOの保有分には有効期限が記されています。 2027年1月18日。 その日、現在の流通量の約40%にあたる19億4千万枚の新規トークンが解放されます。 ここに、RWA層がいつも飛ばす計算があります。 $ONDOの価格が0.10ドル上昇するごとに、その解放分を吸収して価格を横這いに保つために、新たに1億9400万ドルの買い需要が必要です。 価格が1ドルになると、市場は19億4000万ドルの新たな需要をどこかから見つけ出さなければなりません。 解放されたすべてのトークンが売却されるわけではありませんが、すべてが売却される可能性があります。 では、逆方向に働く要因を見てみましょう。 $UNIは手数料機能を有効化し、プロトコル収益は供給の焼却に充てられています。 一方、$ONDOには焼却も買い戻しも手数料配分もありません。USDY、OUSG、トークン化された株式からの収益はOndo Financeという企業に流れます。 Ondoはトークン化された国庫および株式市場全体を制覇しても、その勝利はトークンに反映されていません。 2027年1月は最後の崖ではありません。2028年1月にももう一つの解放が予定されています。 つまり、この取引を一言で言えば：供給は確実に増加するが、価値の吸収は保証されていない。 ガバナンスがトークンに価値を組み込むまで、あなたはRWAの思想を保有しているのではなく、解放スケジュールを保有しているだけです。