ドル、外国投資家、そして20兆ドルの問題… 今週読んだ中で最も恐ろしい価格とチャートかもしれない。バイリストは目を背けてください。客観的で、冷徹な事実に向き合う準備ができている投資家向けに、以下をご覧ください。 この価格とチャートはデイチッシュ・バンクによるもので、ゼロヘッジが追加のコメントを加えています。しかし、これらの事実は現実を反映しています。この銀行とゼロヘッジが、「市場用語」に詳しくない人々にもわかりやすく説明してくれたことに感謝します。 デイチッシュ・バンクによると：「外国投資家が保有する20兆ドル以上の米国株式の価値の約90％は、実際の購入ではなく、価格上昇によるものと推定されます。簡単に言えば、1ドル分の米国株式が購入されるごとに、現在約10ドル分の株式が保有されている状況です。」 ナプキン計算：実際の購入は約2兆ドルで、残りの18兆ドルは評価益（おそらく数社のメガキャップによる）です。積み上がった資産を築いた資金流入は小さかったが、売却可能な資産の規模は大きくない。 最後の文をもう一度読んでください！ ゼロヘッジによる翻訳： 私たちの見解：市場は依然として、テクノロジー株の暴落に対するデフォルトのヘッジとしてドルを扱っており、無ヘッジで集中したポジションがまさにその価格を形成しています。次なるAIのポジション解消が米国発である（それはそうなるでしょう）ならば、ドルは解決策というよりむしろ問題の一部となる可能性が高いです。「安全資産」と呼ぶのにふさわしいのは、その外国保有者の90％が紙上の評価益であるような資産ではありません。 H/T：ゼロヘッジ、デイチッシュ・バンク・リサーチ 出典：デイチッシュ・バンク・リサーチ