➥ Hyperliquidをグローバル資産のオンチェーン価格レイヤーとして 最近、私はさらに$HYPEを購入しました。その主な理由の一つは、暗号資産Perp取引の枠を超えた拡大する機会を私が見出しているからです。 @entropyIO、@tradeparagon、@papertrade_xyzがここで開発を進める様子を見て、@HyperliquidXがビルダーたちに何を可能にしているかにますます関心が高まりました。 今回の拡張には、公開株式、非上場企業、商品、インデックス、そしてまったく異なる取引モデルが含まれています。 以下に、私がこの拡張が$HYPEへの投資思想にどのように重要だと考えているかを説明します。 [1] @entropyIOは、私が最も興味深いローンチの一つです。 同社のAnthropic前IPO市場は、公開株式を持たない企業に対してトレーダーが継続的に価格露出を得られるようにします。 SanDiskのような株式市場とともに、Hyperliquid上にまったく異なる価格条件を持つ金融資産を導入しています。 RedStoneは、Entropy独自の市場流動性と併せて使用される外部参照データを提供しています。 非上場企業の評価は通常、資金調達ラウンドやたまに発生するセカンダリー取引のたびに更新されます。 継続的に取引される市場は、投資家が新しい情報を即座に反応できるようにします。 [2] @tradeparagonは注目すべきもう一つの理由を提供します。 同社の市場は暗号資産インデックス、株式、金利をカバーしています。 トレーダーがより直接的にマクロ市場への見解を表明できるようにし、公開された手法を検証可能にしています。 これは、エコシステム内にすでに存在する資本でユーザーが実際にできることを拡大します。 [3] @papertrade_xyzは、異なる取引モデルがどれほど可能性を持っているかも示しています。 ローンチからたった1週間で、TVLは約6,590万ドル、PAPERステーカーへの累計配布額は3,740万ドルに達しました。 同社の合成Perpは最大1,000倍のレバレッジを提供し、トレーダーはHyperliquidの価格を使用してプロトコル所有のプールに対してポジションを構築します。 私が興味を持つのは、この活動の背後にある経済モデルです。 Papertradeのステーカーへの配布は、手数料とプールの余剰利益を含んでいます。 つまり、トレーダーの成果が収益モデルの中心となっています。 私は、ローンチ後の急激な需要が落ち着いた後も参加と配布が健全に維持されるかどうかを見守りたいと思っています。 [4] @eqxlabsは、株式裏付けスポット市場をこの図に加えています。 同社が計画している最初の11市場にはSPY、QQQ、NVDA、AAPLが含まれており、HyperCoreのネイティブスポット注文板で24時間365日取引が可能です。 EQXは、トークンが基礎となる株式と1対1で裏付けられ、配当は再投資され、発行者手数料は一切加わらないと述べています。 これにより、ユーザーはエコシステムの無期限市場とともに、株式裏付けスポットトークンを保有できる新たな方法を得ます。 これらのトークンは法的に株式で裏付けられた発行者債務証券であり、直接償還は認可された参加者に限定されています。 [5] @tradexyzはすでにグローバル資産市場の規模を示しています。 9月には593.8億ドルが取引され、これはHyperliquidのPerp総取引量の23.9％を占め、株式・商品・株式インデックスがその活動の中心です。 ビルダーへのインセンティブが、この拡張が継続できる理由の大きな一部です。 HIP-3マーケットオペレーターは、取引手数料の最大50％を保持できます。 これは、有用な市場をHyperliquid上に導入するための直接的なビジネスモデルをチームに提供します。 標準手数料を引き上げればビルダー収益を支えられますが、多くの対象市場は成長モードを使用しており、取引コストを大幅に削減しています。 たとえば、XYZのベースレベルテイカー手数料は成長モードで0.09％から0.009％に低下します。 ビルダーたちは、こうした低手数料環境下でも流動性支援・データ・運用コストを賄うのに十分な継続的な取引量が必要です。 私は同じ理由でオープンインターレスト上限にも注目しています。 HIP-3はマーケットレベルおよびDEXレベルで未決済暴露量に上限を設けています。 容量を拡大することで需要に対応できますが、流動性と清算システムがより大きなポジションを支えられる必要があります。 暗号資産Perp専門の取引所と比較して、私は株式・インデックス・商品がユーザーを再訪させるより独立した理由を提供していると考えます。 決算発表や金利決定、供給ショックは、暗号資産が静穏期であっても常に新たな取引を生み出します。 @Lighter_xyz、@Aster_DEX、@variational_ioが競争圧力を高め続けています。 アクセスがより一般的になるにつれて、執行品質と総取引コストがますます重要になります。 $HYPEに関しては、エコシステムの成長と直接的な価値還元を分けて考えています。 HIP-3 DEXデプロイヤーは現在50万HYPEをステークする必要があります。一方でアシスタンスファンドは取引手数料をHYPEに変換してバーンします。 Papertradeの配布はPAPERステーカーに蓄積され、自動的にHYPEの買い戻しにはなりません。 割引HIP-3ボリュームは取引1ドルあたりの収益も低くなります。 より多くの資産が需要を引き寄せ、ビルダーが有用な製品から収益を得て、プロトコル収益がHYPEを支える——これが私の最近の$HYPE購入の長期的投資思想です。 私はHyperliquidが暗号資産Perpだけではなくはるかに広い市場を獲得する可能性があると考えています。しかし次に重要なのは、この拡張が持続可能なボリューム・収益・HYPEへの実質的需要へと転換されるかどうかです。 私はすでにリスク暴露を増やしており、このエコシステムがどのように発展するかを見守ります。 NFA。