@Strategy が今夜決算を発表します。今朝、$STRC は $100 の額面価値から 20 セント以内で取引されています。 先週だけで、Strategy は 204.9 億ドルで 207 万株を自社株買いしました。過去 14 期の合計では、約 20 億ドルに達しています。 今夜、以下の3つの質問に答えてほしいです： 1. 一般株式 ATM はどのように扱われるのでしょうか？前回のサイクルでは、Strategy は Bitcoin 購入資金として大量の新規一般株式を発行し、既存株主の持分を希薄化させました。848,517 BTC、そして最終供給量の 4% 以上を保有する中で、経営陣は mNAV が回復した際に ATM の利用を控え、プレミアムの再構築を許すつもりなのでしょうか？ 2. $STRC は自社株買いなしで買い支えを維持できるでしょうか？Strategy は自社優先株の主要な買い手でした。現在の価格支えのうち、どの程度がその需要によるものでしょうか？そして、これらの自社株買いが減速または停止した場合、どうなるのでしょうか？投資家が額面付近で買い続ける理由は何ですか？ 3. 今後の資本配分はどのように行われるのでしょうか？Bitcoin をさらに購入することが、$STRC や $MSTR の自社株買いよりも優先されるのはいつですか？どの具体的な条件が、1株あたりの価値創出を最大化する資本使用を決定するのでしょうか？ Strategy は膨大な Bitcoin ポジションを構築してきました。今こそ、長期的な価値を一般株主に犠牲にすることなく、資本構造をどのように管理するつもりなのかを聞きたいです。 @saylor @phongle @CJ_Bitcoin