トークン化された株式は、BaseとDeFiを通じてオンチェーンで37.5億米ドルの市場規模で販売されています。これは厚さではなく、分配です。上場されたラッパーは、流動性のある担保資産とは異なります。 担保層が鍵です。CryptoTickerは、2026年10月14日のCerebrasロックアップトランチを警告しています：9月30日に同規模のトランチが解放された後、ニューヨーク時間で午前6時までに最大約1940万株が無償で解放されます。前回の解放日には、株価は8.87%下落しました。もしトークンが信用口座に抵当に入れられている場合、出力はポートフォリオの赤いラインではなく、より小さなクレジットラインとなり、ヨーロッパが目覚める前かもしれません。 したがって、ヘアカット、貸出価値比率（LTV）、および基礎資産が動く前にプロバイダーが価格を再設定できるかどうかに注目してください。トークン化された株式が発行されることと、大規模に売却または担保として借り入れ可能であることは異なります。解放が担保の減額や強制的なレバレッジ削減なしに通過すれば、このリスクは理論的なままです。プロバイダーが貸出価値比率を引き下げたり、スプレッドを広げたりすれば、それは現実のリスクとなります。