ステーブルコイン発行体はなぜ暗号資産収益を支配しているのか？ 以下がその答え👇 直近7日間でTetherは1億2,155万ドルの収益を生み出し、Circleは4,829万ドルを獲得した。この数字は、両社が暗号資産業界の複数の主要企業を上回っていることを示している。 では、なぜ彼らはこれほど多くの収益を生み出しているのか？ ユーザーがUSDTまたはUSDCを購入する際、発行体は米ドルまたは同等の資産を受け取る。これらの準備金の大部分を、短期米国財務省証券やリポ取引、その他の収益生成資産に投資している。そこで得られる利子が、彼らの主要な収益源となっている。 では、なぜこの数字がこれほど大きくなるのか？ - 巨大な準備金：Tetherは2026年第2四半期末時点で約1,846億ドルの発行済みUSDTを保有しており、巨額の資産プールを収益生成に活用している。 - 利子は積み上がる：1,000億ドルに対して年4%の利回りでも、年間約40億ドルの粗収益、つまり週約7,700万ドルを生む。 - 利子は継続的に発生：これらの投資は継続的に収益を生むため、取引活動が低調なときでも収益は蓄積される。 - Tetherのスケールが重要：USDTの流通量はUSDCよりも大きいため、TetherがCircleよりも多くの準備金収益を生んでいる理由が説明できる。 Circle自身の2026年第2四半期の結果では、平均USDC流通量の増加により、利回りが低下していたにもかかわらず、準備金収益として6億6,800万ドルを記録した。 重要なポイント：DeFiLlamaの数値は準備金利回りの推定値に基づいているため、7日間の合計がその週に収益が急増したことを意味するわけではない。これらは巨大な準備金ポートフォリオの収益生成能力を反映している。 また、収益は利益ではない。分配支払い、運営費用その他のコストをカバーする必要がある。 肝心なポイントは？ステーブルコインは私たちが思っている以上に強力だ。TetherとCircleは、毎日数百万件の取引を必要とせずに、巨額の収益を生み出せる。