10月14日、AnthropicはIPO投資家に対し、第3四半期の売上高が168億ドルに達したと報告した。一方、前半期全体の売上高は163億ドルだった。1四半期で半年分を上回った。 同じS-1草案には807億ドルの純損失が記載されている。どうしてこのような会社が2兆ドルの上場を目指せるのか？ まずは簡単な部分から。その損失の約720億ドルは、資金調達のために発行した転換社債に対する非現金会計処理によるものだ。残りは約87億ドルだが、これですら現金流出ではない。実際のコンピューティング支出は前半期でほぼ90億ドルに達し、2025年全年（73億ドル）を上回っている。 あなたを夜も眠らせない数字は、別の数字だ。コンピューティングのコミットメントが6,000億ドル以上、さらには7,500億ドルに達する可能性もある。前半期の売上の約5分の1がたった2つの顧客から生まれている。アモデイ自身は2月に、売上高よりもはるかに前にコンピューティングを購入することは、成長がわずかでも予想を下回ればラボを破綻させる可能性があると語っている。 この情報を引用する際の小さな修正点：目標評価額は約2兆ドルであり、1.5〜1.75兆ドルではない。1.75兆ドルはSpaceXの6月のIPO時の価値である。HyperliquidのIPO前無期限取引では、9月中旬時点でAnthropicの価値が約2.15兆ドルと推定されていた（近似値であり、確認ではない）。ティッカーはまだ発表されていないため、偽のティッカーは無視してください。 次に、私たち向けの部分だ。SpaceXが上場する前の週、BTCは15％下落し、2022年11月のFTX崩壊以来最悪の週となった。アナリストたちは、SpaceXが小口投資家向けに最大225億ドルを確保したため、資金がシフトしたと指摘した。しかし、同じ期間には金融引き締め姿勢を強めたFRBと株式市場の売却が同時に発生しており、IPOが直接の原因であると証明できる者は誰もいない。AnthropicのIPOによりBTCが明確に25〜30％下落したという主張は、すべて推測に過ぎない。実際に起こる可能性はあるが、今のところ証拠はない。 私はSpaceX、Anthropic、OpenAIのIPOラッシュをBTCおよびETFの資金流れと照らし合わせて追跡しており、データが入手次第公開する。 Anthropicが2兆ドルで上場し、初値が跳ね上がった場合、富の効果は暗号資産市場に戻るのか、それとも株式市場に留まるのか？皆さんのポジションを知りたい。