本日、Galaxy研究責任者であるAlex Thornによるこの長文が英語圏で大きな話題となっている。その見解はタイトルにすでに明示されている： 今がBTCを買い増し・保有する最良のタイミングである。 単なる感情的価値や主観的な喊声とは異なり、この記事には現在および過去のサイクルにおける複数のデータが示され、典型的な「サイクル底確認＋蓄積段階」を裏付けている。論理的で説得力がある。 以下に要約を示す： 第一、テクニカル面： - 200週移動平均線は過去の暗号資産市場の熊市サポートラインを守り切った。これは暗号資産市場における信頼できるサポートレベルである。50週移動平均線は9月末に再び上昇し、すでに連続5週間その上位で推移している。 - 過去に「長期下落後再び上昇」したケースでは、その後1年間のパフォーマンスが強力であり、再び大幅なブレイクダウンを起こした事例はほとんどない。 - ハーフィング周期の日数は過去の底値ウィンドウをすでに超えた（今回の安値はハーフィング後約802日目、現在は約916日目；前回の安値はそれぞれ約777日、889日、912日付近）。 - また、これは記録上最も浅い熊市であり、下落幅は約-53%にとどまった。前回の熊市では-77%や-93%まで下落しており、5年以上動いていないBTCアドレスの売却速度は明らかに鈍化している。 第二、資金面では、短期資金が撤退： - マクロ・アービトラージ投資家のETFおよび先物ポジションは大幅に縮小され、資産運用者はネットロングポジションを約57%減らした。レバレッジファンドのネットショートポジションも大幅に縮小している。 - ETF保有シェアはピークから底値まで約11%の下落にとどまったが、同期間のbitcoin:native価格はそれ以上下落しており、6月の底値以降も継続的なネット買いが続いている。非申告機関（アドバイザー、ファミリーオフィス、個人）の保有減は限定的である。 ここには、2025年の高値を押し上げた「観光客マネー」が大規模に撤退し、残った保有は方向性・長期志向にシフトしたという判断が一部含まれている。また、今年の市場ショックがBTCの大暴落を引き起こさなかった理由も説明している。 第三、ファンダメンタル面では、通貨価値の下落というロジックがさらに強化： - 米国債務は約40兆ドル、2026会計年度の赤字は近い2兆ドル（GDPの約6.2%）、利払いは約1.28兆ドル。10年物国債利回りは5%以上に達した。 - AIインフラ構築自体も債務によって駆動されており、最終的には信用拡張か損失の社会化のいずれかになる。どちらの場合も、供給が固定されたハードアセットにとって有利である。 第四、感情面では、「Bitcoinではなくイノベーション」を語る段階に戻っている： 2015–2016年 → 「BitcoinではなくBlockchain」 2018–2019年 → 「Crypto投机ではなくBlockchainだけ」 2026年 → 「BitcoinではなくStablecoinとRWA」 Bitcoinが大幅下落した後、マスメディアや主要機関の注目は「Bitcoinという資産そのもの」から、「より安全で真面目で脅威のない」技術的応用へと移行し、固定された新たなナラティブが形成される。 - 検索ヒット数は低く、恐怖・贪婪指数は極めて低かった。ETFの今月の流入は控えめだが、価格は底値から約39%回復している。安定通貨供給量は大幅に増加している。 最後に、著者は以下のいずれかが発生した場合、この見解を見直す可能性を示唆している： - 週足で50週移動平均線を下抜け、速やかに回復しない - ETF保有量が前回安値を下回る - 信頼できる量子脅威の経路が出現する - 米国財政が大幅に整理される （編集者コメント：これらの指標をAI監視システムとして設定すれば、投資調査に便利です 😏）