SECは、Volatility Sharesの3倍レバレッジBitcoinおよび3倍レバレッジEthereumのETFについて取引所上場を承認したが、これは流動性の話ではなく、単なる包装ストーリーである。The Motley Foolの報道によると、10月2日の承認は上場のみをカバーしており、別途の登録ステップにはまだ日程が設定されておらず、両ファンドはまだ取引されていない。 構造が重要である。これらはスポット型の包装商品ではなく、デイリー・リセット先物製品である。3倍のデイリー目標は、市場が不安定な際に激しい複利効果と減衰をもたらす可能性があり、これは持続的なスポット需要の源というより、戦術的な取引ツールである。 背景は新たな需要を示していない。CoinGeckoによると、暗号資産の総時価総額は2.79兆米ドル、24時間出来高は533億米ドル、Bitcoinの市場シェアは57.9％である。同社の市場要約では、ETFからの資金流出が7億7千万米ドルを超えており、$BTCは急落後に8万500ドル付近で整理している。 したがって、重要なのは承認という見出しではなく、登録・上場日および上場後のETF資金流れが損失を止められるかどうかである。もしファンドが上場しても資金流れが依然としてマイナスなら、この製品は新たなドルベースを生み出すのではなく、流通と入れ替えを増やすだけである。無効化の兆候は、明確な資金流れの反転と出来高の拡大である。それがない限り、これは単なるさらに多くのレバレッジの仕組みにすぎない。