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市場の本当の問題は高金利ではなく、金利が下がっても安心できないことかもしれない。 米国10年物金利は低下しているが、株式市場がこれを利用できない場合、二つの可能性がある。 金利への圧力が緩和されているか、または投資家がリスク資産から逃げて国債に避難している。 一方では緩和が始まっており、他方では恐怖が拡大している。 その差は金利そのものではなく、株式市場が示す反応によって明らかになる。

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