マイクロン $MU のこの下落は興味深い。先日まで市場はAIストレージチップを過熱させていたが、中国の長鑫ストレージが技術的ブレークスルーを発表した途端、資金が流出し始めた。 10月13日、マイクロンは約5%下落し、韓国のサムスンやSKハイニックスも同様に好調ではなかった。 今回の下落には注目すべき点がある。 以前、投資家たちはマイクロンを購入し、AIデータセンターの拡大とHBM需要の持続的増加、ストレージチップ価格の上昇によって利益が爆発すると見込んでいた。この論理は今でも完全に崩れていない。 しかし問題は、ストレージチップ業界自体が非常にサイクル性の強い業界であるということだ。競合他社の生産能力や技術が追いつくと、市場は供給と需要のバランスが再び変化するのではないかと懸念し始める。 もちろん、長鑫が技術的進展を遂げたからといって、すぐにマイクロンの高級HBM事業に打撃を与えるわけではない。両者には技術的・量産面での差が依然として存在する。 そのため、私は現在、底打ちを待つつもりはない。 次に私が注目するのは、マイクロンの製品価格設定、HBM受注、および粗利益率が維持できるかどうかだ。これらのデータに問題がなければ、市場は単に競合リスクを先行して織り込んでいるだけかもしれない。 しかし、業績見通し自体が下方修正され始めるなら、評価基準を見直す必要がある。 皆さんは、このマイクロンの下落は洗浄局面だと考えるか、それともAIストレージのラウンドが本当に冷え込んでいると見るか？