歴史的な記録は、チャートが示すよりもビットコインの結論をより難しくしていると私は考えます。2020年3月、ビットコインは約12時間で価値の3分の1以上を失いました。これは、真の流動性の圧力が選別しないからです。投資家は売れるものを売ります。 したがって、MOVE、ドル、長期金利、クレジットがすべて真にシステム的な引き締めを示している場合、より明確な歴史的前例は、BTCが初期の清算中に打撃を受け、政策当局が流動性を回復し始めてからようやく相対的に優れたパフォーマンスを示すというものです。 私がより強く異議を唱えるのは、その方法論です。異なるスケールで、部分的に逆転した4つの系列を1つのチャートにまとめ、時々同じ時期に方向転換していることを指摘しても、5年間の因果関係のサイクルを確立することはできません。 これは相関関係を示す可能性はありますが、相関関係はメカニズムではありません。明確に定義された伝達チャネル、検証可能なタイミングルール、そして過去の事例における一貫した行動がなければ、このチャートは視覚的には説得力がありますが、分析的には不完全です。