Duneの最新のRWAレポートで最も興味深い点は、オンチェーンに保有される資産が340億ドル以上になったことではない。 それは発行後の出来事だ。 なぜなら、資産をオンチェーンに置くことは、始まりにすぎないからだ。 今日、トークン化された資産は価格や保有者、さらにはNAVすら持っているにもかかわらず、取引が困難だったり、担保として使えない、または取引相手間で移動しにくかったりする。 Duneは、測定可能なRWA供給のうちたった6.1％が貸出プロトコルに存在し、さらに1億8500万ドルがDEXの流動性に含まれていることを発見した。 その理由は、トークン化よりも退屈だが、市場にとってはるかに重要な要素——アクセスにある。 資産を利用するたびにKYCや発行者承認、管理口座が必要であれば、オンチェーンであることが必ずしも流動性や有用性を高めるわけではない。 株式は、こうした障壁が徐々に取り除かれると何が起こるかを示している。 このカテゴリーは100万人以上の保有者を抱え、8月にはスポット取引高126億ドルと724億ドルのパーペチュアル取引高を生み出した。 BaseのAntonio García Martínezが述べたように、「オンチェーンに存在する株式は数秒で決済され、日曜日にも取引でき、購入した当日に貸出市場の担保として提出できる。」 この一文は、市場が向かう方向を的確に捉えている。 トークン化の価値は、単に資産がブロックチェーン上の表現を持つようになったということではない。 それは、資産がより速く、より連携され、オフチェーン版では実現できなかった機能を備えた金融システムに参加し始められるようになったということだ。 そして、それがRaylsが取り組んでいるインフラ課題だ——規制機関にプライバシー、コンプライアンス、接続性を提供し、リアルな金融活動をオンチェーンに引き込むこと。 株式、クレジット、金、現金の詳細な内訳は@Duneの「After Issuance」レポートで確認できます👇