温度が語る「働く資本」Ondo Perps 2026.09.23 | 温度（@Ondo Finance）は、機関級資産をオンチェーンに統合し、「24/7リアルタイムで動作する金融エコシステム」を実現するために始まりました。単に資産をデジタル化するだけでなく、資本が自ら収益を生み出し、流動的に収益を生む、まさに「働く資本（Working Capital）」の環境を構築することが主な目標です。 区分 | 既存金融（TradFi） | オンチェーン金融（Ondo） 運用 | 平日 9:00～16:00（制限あり） | 24/7/365（リアルタイム） アクセス性 | 中介機関中心の閉鎖的 | オンチェーンベースのグローバルアクセス 資本 | 受動的（Passive） | 生産的な担保資産（Productive） 決済サイクル | T+1～T+2 | リアルタイム（ニアインスタント）決済および返済 以下に、温度の必須核となる3つの要素を確認しましょう。 -------------------- 1. 温度エコシステムの3つの核 | 2026年、温度は、資産の性質と投資家のニーズに応じて最適化された3つの要素を通じ、10以上のブロックチェーン上で機関級流動性を提供しています。 1) $USDY（収益型ステーブルコイン）：安定性と収益の統合 * 担保資産：米国国債および短期国債ファンドを基盤とする持続可能な収益権。 * 核心的価値：ステーブルコイン決済ユーティリティと年率3.60% APY（2026年基準）の日次収益発生。 * イデア：ポートフォリオの現金比率において、安全な国債収益を求める世界中の個人および機関投資家＋ボンド・ビギラント（Bond Vigilantes）をターゲット。 2) ethereum:0x1b19c19393e2d034d8ff31ff34c81252fcbbee92（米国国債トークン）：機関向け超短期流動性 * 担保資産：#BlackRock BUIDL（米短期債、Repo債）など米短期債ETF。 * 核心的価値：24/7リアルタイムでのミントおよび返済を提供し、年率3.48% APY水準。 * イデア：大規模資本をオンチェーン上で安全に管理し、資本効率を高める専門投資家をターゲット。 3) Ondo Stocks（トークン化株式/ETF）：グローバル優良資産のオンチェーン化 * 担保資産：S&P 500 solana:k18WJUULWheRkSpSquYGdNNmtuE2Vbw1hpuUi92ondo、Nasdaq 100 solana:HrYNm6jTQ71LoFphjVKBTdAE4uja7WsmLG8VxB8ondo、Nvidia solana:gEGtLTPNQ7jcg25zTetkbmF7teoDLcrfTnQfmn2ondo を含む450種類以上の実在株式およびETFトークン取引。 * 核心的価値：従来市場の限定的な取引時間に左右されず、24時間取引可能であり、資産自体を「生産的な担保資産」として直接活用可能。 * イデア：株式エクスポージャーを維持しながら、オンチェーン派生市場で追加的な資本効率を高めるアクティブトレーダーをターゲット。 一般投資家から専門トレーダー、ファミリーオフィスファンド、私募ファンドまで、個々の資産を保有するだけでなく、有機的に各資産が統合され、より大きな価値を生み出す「生産的な担保資産」モデルと言えます。 -------------------- 2. 非流動性資産まで包括するOndo Perps | 既存金融界のビッグマウスであるゴールドマン・サックスのようなプライムブローカー（Prime Brokerage）は、機関顧客が株式を売却せずに、そのポートフォリオ自体を担保として派生商品を取引できるように支援しています。@OndoPerps はこの概念をオンチェーン上で完璧に実現しました。 従来の暗号資産市場では、株式を保有していても派生商品取引のために株式を売却し、$USDCなどのステーブルコインに換金する必要がありました。しかしOndo Perpsでは、保有しているsolana:k18WJUULWheRkSpSquYGdNNmtuE2Vbw1hpuUi92ondoやsolana:HrYNm6jTQ71LoFphjVKBTdAE4uja7WsmLG8VxB8ondoをそのまま証拠金（Margin）資産として活用できます。 [従来とOndo Perpsの違い] 1) 従来の暗号資産投資（非効率的） 1. 投資家がS&P 500株式（現物）を保有。 2. ポジションを構築するために株式を売却し、$USDCを確保（現物収益機会の喪失）。 3. $USDCを証拠金として預ける。株式と証拠金の両方がロックされる非効率的。 2) #OndoPerps方式（Onchain Prime Brokerage）1. 投資者は solana:k18WJUULWheRkSpSquYGdNNmtuE2Vbw1hpuUi92ondo（トークン化されたS&P 500指数）を保有しています。 2. 株式を売却せずに、solana:k18WJUULWheRkSpSquYGdNNmtuE2Vbw1hpuUi92ondo 自体を証拠金として直接預け入れます。 3. 現物株式の価格変動（デルタ）をそのまま維持しながら、最大25xのレバレッジポジションを実現します。 4. 結果：株式の「デルタヘッジ」と「証拠金」の両方の機能を同時に果たし、資本効率が約50%向上する可能性があります。 このような従来の金融における多様な活用法を可能にするには、速く安全な技術が基盤となる必要があります。 -------------------- 3. Ondo Network：CEX並みのスピードとオンチェーンの透明性 | Ondoは、取引成約速度とオーダーブックのプライバシーの課題を解決するために、独自の#OndoNetworkを構築しました。これは、従来の中央取引所（CEX）の高性能取引とDeFiの非預託（Non-custodial）を組み合わせたハイブリッドインフラと呼べます。 * TEE（信頼実行環境）ベースの実行：Intel SGXやAMD SEVなどのハードウェアエンクレイヴ内でマッチングエンジンを動作させます。運営チームが実行ロジックを操作したり、顧客の注文内容を覗き見たりできないように、ハードウェアレベルで保証されます。 * アテスター（Attestor）ネットワーク：分散したアテスターが、エンクレイヴ内のコードが承認済みバージョンであるかを常時検証します。特に閾値暗号化（Threshold Cryptography）を用いて資産移動権限を分割管理し、アテスタークォラム（Quorum）の合意が得られない限り、いかなる主体も単独で資金にアクセスできません。 指標 | オンチェーンDEX | 中央取引所CEX | Ondo Network 遅延時間 | 高い（ブロックタイム） | 超低遅延 | 超低遅延（CEX級） オーダーブック露出 | MEV露出 | 運営者独占 | エンクレイヴベースで保護 資産預託 | スマートコントラクト | 取引所預託 | 非預託スマートコントラクト 検証 | オンチェーンデータ | 検証不可 | 暗号化署名ログの再現 技術と同じくらい重要なのは、万が一の危機状況でも資産を守るセキュリティです。オンチェーンでのハッキングは一晩や二晩で済まないのです。 -------------------- 4. あらゆるセキュリティ失敗を想定するOndo | Ondoのセキュリティは、妥協しない「セキュリティ・マニフェスト（Security Manifesto）」に基づいています。特に2026年上半期に発生した「DeFi Spring」の大規模ハッキング事件（Kelp DAO、Driftなど）の中で、Ondoは唯一、サービスを中断することなく運用を継続し、その信頼性を示しました。 Ondoの5大セキュリティ原則 1) すべてのレイヤーが失敗すると想定する（ディープディフェンス）：特定のベンダーやライブラリが崩壊することを前提に、多重防御層を構築する。 2) ブラスト半径を制限する（被害範囲の制限）：単一要素が乗っ取られても、スマートコントラクトベースのレートリミティング（Rate Limiting）により損失規模を強制的に制限する。 3) オペレーションセキュリティはプロダクトセキュリティである：署名ツールやモニタリングシステムをプロダクトコードと同等レベルで厳格に管理する。 4) オンチェーンセキュリティはオフチェーンから始まる：すべてのオフチェーンインフラとサプライチェーン攻撃まで徹底的に分析する。 5) パラノイアは実践である（執念に近い備え）：セキュリティに終わりはなく、最悪のシナリオモデリングを行う。 [2026 DeFi Spring対応：#KelpDAO と Ondo] 2026年4月、Kelp DAOはDVN（分散検証者）設定の脆弱性により約2.9億ドルの被害を受けました。ハッカーはRPCノードに侵入し、単一DVN検証を無力化しました。一方、Ondoは「Fail Closed（失敗時は閉鎖）」方式のDVNアーキテクチャを維持しました。OndoのDVNは、複数のRPCノードが全員一致（Unanimous Agreement）で合意した場合にのみ証明書を発行し、たった1つのノードでも汚染されたりDDoS攻撃を受けたりした場合、システムは即座に動作を停止し資産を凍結します。つまり、誤ったデータでサービスを継続するよりも、「一時停止」によって常に資産被害を最小限に抑え、完璧に保護するのです。 -------------------- 5. 規制準拠とオンチェーン金融の未来：OndoおよびOndo Perps | Ondoは単なるプロジェクトを超え、制度的金融とオンチェーン経済をつなぐ巨大なオンチェーンブリッジの役割を築きつつあります。現在、OndoはSECおよびCFTCに対して積極的に政策提言を行い、金融の近代化を主導しています。 Ondoの制度的マイルストーン（Milestone Tracker）* #DTCC Fund/SERV 参加：子会社Oasis Pro Marketsを通じ、米国マニュアルファンド取引の85％を処理するDTCCネットワークに、トークン化企業として初参入。 - https://t.co/lC1j9d53e0 - https://t.co/2gtjOVhKZI - https://t.co/Otwtb02LWw * SEC/CFTC現代化提案：リアルタイムポートフォリオマージン、連続収束（Continuous Convergence）モデル、オフショアデリバティブのオンショアリング（Onshoring）に関する3つの政策提案を完了。 - https://t.co/mL744aVh7E * Ondo Stocks、TVL 10億ドル突破：450以上のトークン化資産を通じ、オンチェーン株式市場で60％以上のシェアを獲得。 - https://t.co/CaKltFLY7J * グローバルパートナーシップ：BlackRock BUIDLとの連携、フランクリン・テンプルトンの5つのETFトークン化、ミライエセット資産運用（Global X）との協力拡大。 - https://t.co/cuzoAW0gw4 このような形で、Ondoの「働く資本」というエコシステムは、資産が単なる数字にとどまらず、生き物のように世界中へ24時間リアルタイムで流れ、価値を生み出す未来の資産市場を築きつつあります。これに参加しないことは、悪い選択ではないでしょう。Ondoの技術、セキュリティ、そして制度的信頼は、今後さらに高まっていくと見られます。