暗号資産が米財務省を救っている。 米国債の最も急成長する購入者の1つ？ステーブルコイン発行者だ。 法律により、彼らは現金と流動資産——短期米国債を含む——でトークンを裏付けなければならない。 では、資金の流れを見てみよう。 財務省は長期債務を買い戻す。 長期金利は下落する。 資金はリスク資産へ流れ込む。 暗号資産は上昇する。 暗号資産が上昇する → ステーブルコイン供給量が急増する。 ステーブルコイン発行者は、新たに得たドルを短期米国債に再投資する。 財務省は資金を得る。 さらに買い戻しが行われる。 そしてこのループは繰り返される。 政府がシステムを資金調達する能力、あるいはその過程で他のすべての人々を困らせる能力を、決して過小評価してはいけない。 暗号資産は債務マシンから逃れているわけではない。 むしろ、その稼働を維持するマシンの一部になりつつある。 #stablecoin #UST #debt