FRBの利上げでは問題は解決しない。 10年物金利 = 予想される短期金利（FRB金利、すでに織り込み済み）＋ インフレ期待（依然として高い）＋ 期間プレミアム。 利上げは理論上、期間プレミアムのインフレ成分を圧縮する可能性があるが、財政的要因や需要由来の成分は残る。 公式保有者の売却と過剰な供給が継続する場合、1回のFRB会合に関係なく、10年物金利は圧力を受けたまま、あるいはさらに上昇し続ける可能性がある。 それが、FRBが何をしても債券の売却が継続する理由だ。
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