金鉱山株、金トークン、あるいは金そのもの：どれが実際に最もリターンをもたらしたのか？？ 今朝の時点で、スポット金は約4,470ドル。GDXは木曜日の最終値が101.49ドル。GLDの最終値は410.22ドル。XAUTは金を約4,471ドルで追跡している。 結果は依然として時計次第だ。9月3日までに、GDXは今年累計で約18.3％上昇し、12か月間で約57％上昇。一方、GLDは今年3.5％、12か月間で25.0％上昇。Tether Goldは、バウトトークンが金オンスを上回ることを目的とせず、あくまで追跡することを設計しているため、今年累計で約3.2％、1年間で25.5％上昇している。 過去1か月間の差は依然として明確だ。鉱山株は約30％上昇しているのに対し、金は5～10％程度の上昇にとどまっており、これは8月の上昇と今週の9月初めの下落からの反発による運営レバレッジの効果だ。 時間を伸ばして見ると、ランキングは逆転する。 GDXが2006年に上場してから今週までに、GLDは約528％の複利成長を遂げたのに対し、GDXは約221％にとどまった。これは、鉱山株式が金に加えてディーゼル燃料、鉱石品位、希釈、株式市場の変動を含むからだ。2013年と2022年はオンスが報われ、株式は罰せられた。一方、2025年と過去12か月は株式が報われた。これは実際の価格がマージンを大幅に拡大させ、GDXがその差を駆使したからだ。 PAXGとXAUTは金を上回るパフォーマンスを発揮しなかった。 これらはウォレット内のオンスであり、わずかなプレミアムやディスカウントを伴い、24時間365日取引可能で、金を証拠金として提供するオプションがある。カテゴリ規模はまだ数十億ドル規模であり、GLDの約1,500億ドルに比べれば小さいため、重要なリターンはLBMAに対するアルファではなく、アクセス性と実用性だった。 この比較の外側に残るラッパーは、スクリーンを追跡するバウト受領書ではなく、地下から採掘されるオンスに対する請求権である生産的トークン化だ。 鉱山株は過去1年で最もリターンの高い取引を提供したが、Warshと石油が同じ週に衝突した際には最悪のセッションを経験した。金そのものはよりクリーンな長期複利成長をもたらした。バウトトークンは、夜中の2時にも動かせるオンスを提供した。 生産トークンは、GDXの終値に完全に縛られることなく、鉱山の経済モデルを維持しようとする試みだ。 昨年は鉱山株がより高いリターンをもたらした。過去20年間では金そのものがより高いリターンをもたらした。トークンは金に加えてインフラを提供した。最後の価格だけを追い求めれば、GDXはすでに価格が上がった後に買い入れることになるだろう。 #Gold #GDX #RWA #Tokenization #XAUT #PAXG