トークン化された株式が、オンチェーン上での第4位の資産となった。225万人が保有している。 しかし、そのほとんどが株式を所有していない。 この成長は現実である。たった1か月で、保有者は179％増加し、取引高は364％増加し、このカテゴリーの規模は25億ドルを超えた。 平均保有資産は1,138ドルだ。これは一般の人が、株式だと思っているものを購入している。 しかし、実際には彼らが得ているのは以下のものである。 トークン化されたテスラを購入しても、あなたはテスラの株式を所有しているわけではない。あなたが所有するのは、プラットフォームが発行したトークンである。そのプラットフォームは、ブローカーや預託機関を通じて株式を保有している、またはそう主張している。テスラの株主名簿には、あなたの名前は一切記載されていない。 つまり： 👉 投票権はない 👉 会社に対する直接的な法的請求権はない 👉 配当は、プラットフォームの利用規約に明記されている場合にのみ受け取れる 👉 プラットフォームが破綻した場合、あなたは株式を回収できるわけではない。あなたは他の誰かの破産手続きにおける債権者となり、並ぶしかない あなたは会社に対する請求権を購入したのではなく、会社が別の会社に対する請求権を保有しているという形の請求権を購入したのだ。 では、価格を見てみよう。 そのトークンはテスラの価格で取引されている。しかし、中間に立つ企業のリスクを差し引いた価格ではない。誰もが最初の数字を見ているが、ほぼ誰もが2番目の数字を計算していない。 これはブロックチェーンの問題ではない。金融で最も古くからある構造が、新しい衣装を纏っただけである。市場が所有者と資産の間に仲介者を挿入し、その結果生じる「紙」を資産と同等と扱ってきたとき、それは常にうまく機能してきた。しかし、その仲介者が問題になる瞬間が必ず訪れる。そして、人々は自分がずっと保有していたものが何だったのかを知ることになる。 このような構造である必要はない。一部の企業は、実際の株式をオンチェーンに上場し、トークンが真正な株式であり、あなたの名前が名簿に記載される形を実現している。この形は機能する。しかし、それは市場のほんの一握りに過ぎない。なぜなら、これは企業自身が合意する必要があり、ほぼすべての企業がそれに応じていないからだ。 225万人が株式を購入したと考えている。 しかし、彼らが購入したのは、そのほとんどが名前すら知らない企業からの約束である。 これらは、ある瞬間までは同じものだ。しかし、その瞬間が訪れたときには、まったく違うものになる。