ブラックロックは25億ドルの国債をトークン化した。フランクリン・テンプルトンはオンチェーンで4億ドルのファンドを開始した。ハミルトン・レーンはプライベートクレジットをブロックチェーンに移した。 これらはすべて、あなた向けではない。 ブラックロックのBUIDLファンドは300万ドルの最低投資額を要する。フランクリン・テンプルトンのトークン化ファンドは資格のある購入者向けだ。ハミルトン・レーンの製品は機関向けアロケーター専用だ。 機関は運用効率を高めるために資産をトークン化する。T+2からその日の決済へ。内部のリバランス用に小口所有を可能に。報告用にコンプライアンスを自動化する。 彼らが資産をトークン化するのは、一般投資家が100ドル分を購入できるようにするためではない。一般投資家のアクセスは副産物であり、目的ではない。インフラは年金基金や寄付基金のために構築されている。一般投資家が入り込むのは偶然だ。 これがRWA市場が335億ドルで、その大半が国債と機関クレジットである理由だ。不動産や住宅ローンの割合は6％未満で、住宅ローンは複雑だからだ。審査が必要で、法的構造が必要で、不動産の確認と抵当権の登記を行う人が必要だ。 機関は複雑さを避ける。清潔で流動性があり、政府が裏付けた紙幣を求める。一方、一般投資家はプライベートバンクとの関係なしに利回りにアクセスしたい。 そのギャップが機会だ。機関製品ではない。機関コラテラルと一般投資家のウォレットをつなぐ橋だ。 #RWA #Tokenization #DeFi