公開後初の決算で期待されるスペースXの動向：スターリンク、AI、評価

スペースXは本日、上場後初の決算を発表する。ウォールストリートが注目する数値は、単なる利益または損失のラインを超える。

ナスダックで銘柄コードSPCXで取引されている同社は、2026年6月に1株135ドルで株式を売却し、857億ドルを調達。これは歴史上最大のIPOとなった。株価は初週に225.64ドルまで急騰したが、7月下旬にはIPO価格を下回り、45％以上下落した。

3つの事業セグメント、すなわち宇宙、接続、AIが注目される。AI部門はかつてxAIと呼ばれていたが、2026年2月にスペースXに吸収され、第1四半期だけで8億1800万ドルの収益を生み出した。

スターリンクは依然として同社の主要な収益源である。2026年3月31日までの1年間で、このサービスは164カ国で1030万人の加入者を抱え、前年比105％の成長を遂げ、2025年の総収益は114億ドルに達した。

しかし、ユーザー1人あたりの平均収益（ARPU）は低下しており、2023年の約99ドル/月から最新四半期では約66ドルまで下がった。

唯一の不確実性は収益性である。2025年の収益47億ドルに対して、スペースXは49億ドルの純損失を計上し、2026年第1四半期にもさらに42億8000万ドルの損失を出した。

ウォールストリートの平均予想は第2四半期の収益が合計69億ドルだが、1株当たり利益は損失1.26ドルから利益0.33ドルの範囲で推移している。

タイミングがプレッシャーを増している。8月6日に大規模な制限期間が終了し、その後内部保有者が保有する約9億1100万株が市場に放出される。これは現在一般投資家が保有する株式の2倍に相当する。

SPCXは現在、予想収益の約49倍に評価されている。つまり、収益実績が不十分であれば余地がほとんどないことを意味する。

今回の報告の結果は、今年残りの期間におけるAI関連インフラストラクチャーの評価にとって、ベルカーブ型の例となる可能性がある。

これは金融アドバイスではありません。

収益性が証明される前にこのような高成長ストーリーに投資するか、それとも数値が評価に追いつくまで待つか、どちらを選ぶでしょうか？