機関：FRBの金利動向の停滞は、短期的には新興市場に有利な影響を与える可能性がある

FRBの長期間の金利据え置きは、米国の借り手にとどまらず、世界で最もリスクの高い通貨への資本流入を再編する。

中央銀行が連続する会合で連邦基金金利を据え置き続けたことで、市場戦略家たちは、FRBの不作為を新興市場にとっての短期的なプラス要因と見なすようになっている。

金利引き上げがなければ、各会合ごとに、米国国債と新興市場資産との金利差は、FRBが引き締めを継続していた場合よりも低くなる。

この関係はすでにデータに反映されている。今年、トルコリラ、ブラジルレアル、南アフリカランドなどの新興市場通貨は、FOMCの声明に対して2～3％の変動を示しており、これらの通貨資産がFRBの声明に敏感であることを示している。

これらの市場が価格に織り込んできたリスクの一つは、金利の急騰だが、これは据え置きによって取り除かれた。

より安定したドルと継続的な長期米国債金利は、2026年まで新興市場債務発行者に好都合な環境を提供している。

しかし、米国金利の「高止まりが長期化」という全体的なテーマにもかかわらず、昨年末から今年にかけての強力な発行により、投資家の新興市場への関心は薄れていない。

ただし、この恩恵は戦術的であり、構造的ではないように見える。一部の新興市場経済ではインフレ率が依然として高く、通貨安と金利上昇という二重ショックが、FRBの行動にかかわらず、各国中央銀行の緩和政策を狂わせる可能性がある。

新興市場（EM）の流動性状況は仮想通貨市場にとって重要である。なぜなら、新興市場における小口投資家の活動は、歴史的にリスク志向と密接に関連しており、グローバル市場におけるドルの緩和状況は仮想通貨資産への投機的資金流入と相関しているからである。

金融アドバイスではありません。仮想通貨におけるリスク志向を評価する際に、FRB政策を追跡しますか？それとも、あまりにも間接的すぎて関係ないと感じますか？