ビザは、ステーブルコインへのアクセスを配布製品に変えていく。 7月16日、ビザは「Stablecoin Platform」をローンチし、銀行、フィンテック企業、暗号資産企業が、ステーブルコインの発行、償還、保有、振替を一つの管理された環境で行えるようにした。また、ウォレット、二重承認ワークフロー、監査ログ、振替許可リストを既存の財務、決済、支払い業務に統合している。 市場構造上のシグナルは、アクセス層を誰が制御するかである。ビザは単にステーブルコインの決済を追加しているだけでなく、発行者と準拠した運用インフラを必要とする機関の間に立つ位置づけをしている。このプラットフォームはOpen USDから始まり、そのコンソーシアムモデルは、発行者の経済的利益を集中させるのではなく、大部分の準備金収益を配布パートナーに還元することを設計している。 これにより、従来のステーブルコインモデル——トークンを発行し、準備金を保有し、収益を独占する——に圧力がかかる可能性がある。機関向け配布ネットワークが、より多くの経済的利益を獲得するようになるかもしれない。フォーブスは、3月時点でステーブルコインの月間オンチェーン取引高が7.5兆米ドルに達したと報告しているが、より難しい問いは、その取引のどれだけが継続的な支払いや財務フローになるかである。 無効化は明確である：VSPは現在、限定的なクライアントに対するベータ版のみであり、機関が実験を行っても持続的な決済ボリュームを生み出さなければ、これはインフラの位置づけに過ぎず、流動性や収益のシフトではない。