非EUのステーブルコイン発行者は、MiCAの次の大規模な争点となる可能性がある。

欧州はすでに、eマネートークンおよび資産参照トークンを含め、MiCAの下でステーブルコインを規制している。しかし、次の課題は越境規模である。EU外のステーブルコイン発行者がEU顧客によって深く利用されるようになった場合、何が起こるのか？

それが規制当局が現在注目しているギャップである。

ステーブルコインは、銀行支店のように国境を尊重しない。トークンは、発行者が欧州に本拠地を持っていなくても、欧州のウォレット、DeFiプロトコル、取引所、支払いアプリ、取引ペアに移動できる。

これは規制上の頭痛の種を生む。

ステーブルコインがEU居住者によって広く利用されている場合、欧州の規制当局は準備高、償還権、流動性、消費者保護、システミックリスクに関心を持つ。しかし、非EU発行者に対してこれらの基準を適用することは難しい場合がある。

これが、欧州委員会が報告したMiCAの見直しが重要である理由である。

EUは、地元の企業のみを規制し、グローバルな発行者がブロック外から利用を支配するような規則集を望んでいない。一方で、過度に厳格な規則は、ステーブルコインへのアクセスを減らしたり、ユーザーをより規制の緩い場所へと駆り立てたりする可能性がある。

バランスを取るのは難しい。

ステーブルコインは金融のインフラになりつつある。製品がインフラになると、規制当局はそれをニッチな暗号資産ツールとして扱わなくなる。

金融アドバイスではない。

EUユーザーを対象とする非EUのステーブルコイン発行者に対して、MiCAと同様の基準を適用する必要があるべきか？