メタが余剰コンピューティングをレンタルしているのは、AI需要が頂点に達したという意味ではない。 メタがレンタルしているのは、現在、自社内で使用するよりも他者に貸し出した方が収益が高いためだ。これは利用率へのマージンコールであり、需要へのコールではない。 需要は変わっていない。市場がコンピューティングに求めるものが変わったのだ。 「どれだけ所有しているか」から「どれだけ利益を絞り出せるか」へと転換した。 指標は静かに「容量」から「変換率」へと移行した。 ここで重要な点だ。 より多くの企業が、自ら購入したコンピューティングを完全に活用できないと気づいたとき、「GPUをさらに積み上げる」という戦略は明らかに有効ではなくなってくる。 そして市場が純粋な容量ではなく、変換率に価値を付与し始めた瞬間、商品層が最初に再評価される。