STRATEGYの最大の問題はもはやBitcoinではないかもしれない… それは数学かもしれない。 $MSTRはついに103ドルに下落し、23か月ぶりの低水準となった。 この株式は過去最高値から81%下落し、約1530億ドルの時価総額が消えた。 Strategyは約530億ドル相当の847,363 BTCを保有しているが、未実現損失は110億ドルに達している。 しかし市場は別の要因を織り込んでいる可能性がある。 Strategyのモデルは、投資家が継続的にBitcoinの新規購入を資金提供し続ける場合にのみ機能する。 一方： • $STRCは100ドルの額面価格を下回って取引されている。 • 年間配当義務は17億ドルに迫っている。 • 現金保有高は約14億ドルにとどまる。 • 未実現BTC損失は同社の時価総額の約29%に相当する。 リスクはBitcoinがゼロになることではない。 リスクは、新たな資本調達がますます高コストになることだ。 真の問いは、資本市場がStrategyのBitcoinへの賭けを今後も継続して資金提供するかどうかである。 🤔