ビットコインはマイクロストラテジーのせいで暴落しているのか？ いいえ。しかし、この質問の背後にある懸念を理解する価値はあります。経緯は以下の通りです。 マイクロストラテジーは、年間約11.5％の利払いを伴う優先株STRCを通じて数十億ドルを調達し、その資金でビットコインを購入しました。 ただし、STRCは100ドル以下では再発行できないため、現在の価格は約84ドルとなっています。 そのため、この調達ルートは閉じられました。 新規資金が入らないため、新たなビットコイン購入はできず、市場は、年間13億ドルの配当支払い義務が、ビットコインの売却を余儀なくさせるのではないかと懸念しています。 実際、彼らは2022年以来初めて、少量のビットコインを売却しました。これが火種となったのです。 しかし、配当カバーのためにわずかに保有資産を減らすことは、マイクロストラテジーの行動がビットコイン暴落の原因であるというレベルとは大きく異なります。 彼らは約80万ビットコイン（約500億ドル）を保有しており、年間13億ドルの配当と2028年まで支払いが発生しない80億ドル程度の債務を抱えています。これらの債務には証拠金呼び出し条項もありません。 彼らは、ビットコインをゆっくり売却することで、数年間は配当を賄うことができ、強制的な急売に至ることはありません。 したがって、正直な答えとして：マイクロストラテジーは原因というよりむしろ結果です。彼らの買い控えは確かに買い手を減らしますが、ビットコインの下落が彼らをこのような状況に追い込んだのであり、逆ではありません。 現在、ビットコインを実際に動かしているのはマイケル・サイラーではなく、マクロ要因です。