Uniswapで$TSLA、$AAPL、$NVDAを買ったと喜ぶ人が多いが、多くの人が購入したのは株式ではない。 発行者は実際の株式を預金口座に預け、あなたにはその価格を追跡するラッパーを渡すだけだ。投票権はあなたになく、実際の株式所有権もあなたにはない。あなたの手元にあるのはAppleやTeslaそのものではなく、その代理人にすぎない。 本当のメカニズムは取引所が閉鎖したときに明らかになる。 週末が来て、Nasdaqは閉鎖しているが、トークンの取引は継続される。人々はTeslaを買ったと思い込み、価格は実際の株式より上昇する。これをプレミアムと呼ぶ。 そして月曜日になり、スプレッドが閉じられる。 では、その差額は誰が得るのか？ 人々が見落としているのはこの点だ。多くのモデルでは、トークンを実際の株式に交換できるレデムプションの扉はすべての人に開かれているわけではない。KYC、アローリスト、認可された機関、そしてメイカーが存在する。 あなたはラッパーを購入して売却できる。しかし、プレミアムが発生した際に実際の株式とアービトラージを行い、その差額を獲得できるのは、大抵の場合、それらの当事者たちだ。 したがって、問題はTeslaが上がるか、Appleが下がるかではない。 あなたはAppleの株式を買ったのか、それともAppleの価格を追跡する代理人を買ったのか？