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このラリーの背後にある主要な制約はインフレである。 米国株式は新高値を更新しているが、CPIもPCEもともに前年同月比で3.8%に戻った。 これはFRBの対応を難しくしている: - 金利引き下げの正当性がより難しくなる、 - 長期金利が依然として重要である、 - リスク資産は上昇を維持するためにより強い物語を必要とする。 現在、市場はAI、業績、地政学的緩和に頼っているが、インフレが高止まりすれば、流動性環境は急速に引き締まる可能性がある。

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