今回のベアマーケットは、これまでとまったく違う感じがする。 この段階で$BTCはATHから約37％しか下落していない。過去のベアマーケットでは、この時点ですでに50～80％下落していた。これは小さな差ではなく、完全に異なる構造だ。 同時に、ETFの流入は6週連続でプラスであり、企業は依然として買い増しを続けており、最も信頼されるオンチェーンのブル/ベア指標の一つが、2023年初頭以来初めてグリーンに転換した。 しかし、Bitcoinが200日移動平均線を再び超えなければ、これらのすべては意味をなさない。この水準は単なるリリーフ・ラリーと本格的な市場の反転を分ける境界線だ。 そして驚くべきことに、#BTCはインフレが予想以上に強まり、金利が上昇し、原油価格が急騰し、利上げへの懸念が再燃する中で、この強さを示している。 過去のサイクルでは、$BTCはこのようなマクロ圧力の下で完全に崩壊していたはずだ。 スマートマネーは、インフラ関連の投資にも静かに注目している。 今後数日は、多くの人が思っている以上に重要だろう。 $BTCが200DMAを再び超えれば、市場構造は急速に変わる。 そうでなければ、$80,000が再び天井となる可能性が高い。 いずれにせよ、この市場は決断を下す直前まで来ている。