$AMZN - アマゾンはAWSの倍率を狙っている。フェデックスは市場に物理学を思い出させたい。 5月4日、アマゾンは自社の販売者ベース外の企業向けに「アマゾンサプライチェーンサービス」を開始し、複数の業界で貨物輸送、流通、出荷対応、小包配送を提供した。 アマゾンはこの比較を意図的に強調し、サプライチェーンサービスを内部インフラを外部プラットフォームに転換したもう一つの事例として位置づけた。 このメッセージは、意図した場所に正確に届いた。 発表後、フェデックスとUPSの株価はいずれも9％以上下落した。これは投資家がAWSの戦略を物流分野に即座に適用したためだ。 内部のアマゾンの能力が外部製品となり、 外部製品がプラットフォームとなり、 プラットフォームがカテゴリーキラーとなる。 きれいな物語だ。 あまりにもきれいかもしれない。 物流はクラウドではない。 クラウドはソフトウェア、抽象化、利用率、データセンター経済によってスケールする。 物流は航空機、トラック、ドライバー、倉庫、通関、サービス密度、ピックアップ信頼性、そして不恰好な物理的実行によってスケールする。 この違いは重要だ。 AWSのアナロジーは、アマゾンに、すべての追加輸送に現実の摩擦が伴うビジネスにおいて、明確に適用できない利益率とスケールの速さを評価している。 フェデックスのCEOラージ・スブラマニアンの反論は、アマゾンがスケールを持っていないということではない。 彼の主張は、アマゾンのこの展開が、フェデックスのグローバルなエンドツーエンドネットワークを直接置き換えるものではなく、サードパーティロジスティクスサービスに近いということだ。 これは実際の違いである。 アマゾンは出荷対応、在庫配置、小包配送、マーチャント向けサプライチェーンサービスにおいて危険な存在になり得る。 しかし、フェデックスの核心的価値は、世界のどこかで荷物をピックアップし、統合されたグローバルネットワークを通じて数日以内に別の場所へ運ぶ能力である。 これはプレスリリースによるモートではない。 数十年かけて構築されたオペレーティングシステムである。 市場の反応はあまりにも二値的だった。 バークレイズがアマゾンの動きを「リスクよりノイズが多い」と評したのは、これがアマゾンがすでに持つロジスティクス能力の商業化にすぎないという前提であれば、決して馬鹿げた見方ではない。 しかし、私はこれを軽視しない。 アマゾンがフェデックスを倒す必要はない。株価に圧力をかけるには、 成長を一部奪い、 価格を圧縮し、 投資家に今後の小包およびB2Bロジスティクスの利益率がどこで落ち着くのか疑問を持たせれば十分だ。 それが真のリスクである。 即座にAWSのような支配力を持つことではない。 最も簡単で、密度が高く、標準化された輸送フローがより競争的になるという、ゆっくりとしたシフトである。 結論：これは「アマゾンがフェデックスになる」のではない。 「アマゾンが市場に、フェデックスのモートが実際にどれほどの価値を持つのかを再評価させている」のである。