Morphoはガバナンストークンなしでローンチされた。ハイプサイクルはなかった。オーバーヘッドを削減することで、他の選択肢よりも優れた貸出金利を実現しただけだ。CTのほとんどはこれを無視した。 過去1年間で借り手は1億7000万ドルの利子を支払った。10月までに週間手数料は500万ドル以上に達し始めた。このプロトコルは、誰もが他の場所に目を向けていた間に成長した。 今週、彼らはEthereumとBase上のDeFi貸出にAIエージェントが直接アクセスできるMCPサーバーをローンチした。ダッシュボードでも、APIラッパーでもない。エージェントがオンチェーンで借り入れ、返済し、保有資産を自律的に管理する。 効率性の物語は、インフラストラクチャーの物語となった。 エージェントが24時間365日運用する場合のオンチェーンボリュームがどのようになるかを誰も計算していない。Morphoはただ、彼らに鍵を渡しただけだ。 デポジターがエージェントである場合、TVLとは何を意味するのか？